Das Potenzial von Bitcoin ist immens – ein unabhängiges globales Reservevermögen, die Grundlage eines ethischeren Finanzsystems, das nicht von zentralisierten Finanzoberherren korrumpiert wird.
Aber wie groß ist das Risiko, dass Bitcoin von diesen zentralisierten Finanzoberherren kooptiert und korrumpiert wird? Was ist, wenn Bitcoin seine Unabhängigkeit verliert? Was ist, wenn Bitcoin lediglich zu einem weiteren spekulativen Wall Street-Spielzeug wird?
TLDR: Die wachsende Bedeutung der Wall Street ist unvermeidlich, da Bitcoin zum Mainstream wird, aber die Korrelationen werden nicht auf unbestimmte Zeit steigen und die Unabhängigkeit von Bitcoin bleibt in den Händen von alltäglichen Benutzern wie mir und Ihnen.
Wie sich die technische Sicherheit von Bitcoin im Jahr 2021 weiterentwickelte
Das große Bitcoin-Mining-Migration von 2021 weitere dezentralisierte Bitcoin-Mining, die die Sicherheit erhöht und die Möglichkeit eines technischen Angriffs auf das Netzwerk selbst verringert hat. Darüber hinaus hat Bitcoin 2017 gezeigt, dass es resistent gegen Veränderungen ist. Eine Gruppe von Bergleuten und Händlern entfremdete sich von der Gemeinschaft, weil sie die Gemeinschaft ignorierte und auf eine Erhöhung der Blockgröße drängte.
Also ist Bitcoin technisch sicher und es ist unwahrscheinlich, dass es seine zugrunde liegenden Prinzipien ändert. Das Netzwerk ist dezentralisiert und Prinzipien verankert. Die Nutzer haben diese Prinzipien vehement verteidigt. Technische Risiken sind jedoch nicht die einzigen Risiken für Bitcoin.
Was wäre, wenn Bitcoin zu BitcoinTM wird, einem Wall Street Plaything?
Ben Hunt skizzierte einige dieser sanfteren, philosophischeren Befürchtungen rund um Bitcoin in seinem sehr zum Nachdenken anregenden Artikel „In Praise Of Bitcoin“, in dem er schrieb über die Aussicht auf das Aufkommen von BitcoinTM:
„Was ist Bitcoin!TM in abstrahierter Form? Es ist eine Verbriefung oder Darstellung des Bitcoin-Besitzes, die eine Preissteigerung von Bitcoin ohne den Ärger des Bitcoin-Besitzes verspricht. Es ist ein Casino-Chip, der den Preis von Bitcoin repräsentiert. Michael Saylor zum Beispiel verkauft Ihnen gerne einen MicroStrategy Casino-Chip. Oder spielen Sie lieber auf dem kanadischen Krypto-ETF-Filz? Oder versuchen Sie Ihr Glück am Steuer eines privaten Morgan Stanley-Fonds?“
Dies ist meiner Meinung nach ein viel heimtückischeres Risiko als ein technischer Angriff oder eine staatliche Regulierung, und es lohnt sich, darüber nachzudenken.
S&P 500 Korrelation vs. Bitcoin steigt wieder: Sollten wir uns Sorgen machen?
Ich habe kürzlich festgestellt, dass die einjährige rollierende Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P 500 laut einer über Glassnode zugänglichen Grafik ihren höchsten Stand seit Bestehen erreicht hat. Dies zeigt, dass es eine wachsende Beziehung zwischen der Wall Street und Bitcoin gibt, was ein Signal dafür sein könnte, dass unsere schlimmsten Befürchtungen wahr werden. Müssen wir uns Sorgen machen?
Quelle: Glassnode und gesundes Geld
Die Zentralbankpolitik dominiert alle Anlageklassen
Aus technischer Sicht können verschiedene Anlageklassen von denselben Faktoren angetrieben werden, auch wenn die Anlagen grundsätzlich unterschiedlicher Natur sind. Inflation kann beispielsweise Gold und Aktien gleichzeitig in die Höhe treiben, aber auch unter verschiedenen Umständen zu unterschiedlichen Ergebnissen führen.
Es ist keine Überraschung, dass sowohl die Bitcoin-als auch die Aktienmärkte durch eine übermäßig lockere Geldpolitik in die Höhe getrieben werden, die den Wert von Fiat-Währungen abwertet. Viele andere Anlageklassen sind von demselben Thema betroffen, darunter Immobilien und Anleihen.
Ein steigender Trend bei den Korrelationen bedeutet nicht, dass der Trend auf unbestimmte Zeit intakt bleiben wird.
Aber es könnte…
Was könnte dazu führen, dass eine steigende Korrelation zu einem dauerhaften Merkmal wird?
Wenn die Wall Street zahlreiche Finanzprodukte herstellt und der Handel mit diesen Produkten beginnt, relativ zu den tatsächlichen Nutzern der Technologie zu dominieren, Die steigende Korrelation zwischen dem S&P 500 und Bitcoin könnte zu einem dauerhaften Merkmal werden. Was ist, wenn die Aufsichtsbehörden die Benutzer zwingen, zahlreiche KYC-und AML-Maßnahmen einzuhalten, ihre zensurresistenten Eigenschaften verringern und sie weniger unabhängig machen?
Ein paar Antworten auf jedes Szenario:
1) Die Institutionalisierung ist unvermeidlich, aber das bedeutet nicht, dass die Wall Street dominieren muss
Schauen Sie sich die Inhaber von Bitcoin heute an: Mehr als 35 % der Münzen haben sich laut Daten von Glassnode seit mindestens zwei Jahren nicht bewegt. was ein starkes Indiz für ein langfristiges Anlageverhalten ist. Ein gewisser Prozentsatz dieser Inhaber könnte institutionelle Anleger sein. Die Tatsache, dass sie den Vermögenswert nicht handeln, bedeutet jedoch, dass sie den Vermögenswert zum einen nicht als spekulatives Spielzeug betrachten und zweitens beschließen, sich den Launen und Exzentrizitäten dieses alternativen Währungsnetzwerks auf lange Sicht auszusetzen. dh sie investieren zu den Bedingungen von Bitcoin, nicht zu denen der Wall Street.
Quelle: Glassnode und Sound Money
Bitcoin hat keine Zentralbank, um in turbulenten Zeiten in den Markt einzutreten. Die Käufer der letzten Instanz sind alltägliche Bitcoiner, die an das Projekt glauben und ihr langfristiges Vermögen in dem Asset speichern. Es sind diese Bitcoiner, die bei Preisabstürzen die Preisuntergrenzen schaffen.
On-Chain-Recherchen über Glassnode zeigen, dass die Zahl der Adressen mit Guthaben von weniger als 1 Bitcoin im Jahr 2021 weiter ansteigt, was darauf hindeutet, dass kleinere Inhaber bleiben eine sehr wichtige Dynamik im Markt. Im Gegensatz dazu war das Wachstum der Adressen mit Guthaben von mehr als 100 Bitcoin im gesamten Jahr 2021 negativ, auch pro Daten, auf die auf Glassnode zugegriffen wurde.
Quelle: Glassnode und Sound Money
Schlussfolgerung: Ja, die Wall Street wird für Bitcoin immer wichtiger, aber das tut es nicht implizieren, dass die Wall Street Bitcoin dominiert.
2) Datenschutz ist wichtig und steht allen zur Verfügung, die ihn brauchen
Ich möchte die Leser daran erinnern, dass Datenschutz ein Menschenrecht ist und von allen benötigt wird, um ein erfülltes menschliches Leben zu führen. Sie möchten nicht, dass jeden Morgen jemand in Ihr Schlafzimmer schaut! Das Recht auf Privatsphäre ist nicht nur in der Verfassung zahlreicher Länder verankert, sondern auch in Artikel 12 der UN-Richtlinie „Erklärung der Menschenrechte” (UDHR), aus dem Jahr 1948.
Der Wunsch nach Privatsphäre impliziert weder Steuerhinterziehung noch kriminelle Aktivitäten. Zahlreiche Menschen benötigen aufgrund gezielter, staatlich verordneter finanzieller Ausgrenzung Privatsphäre zum Leben. Es gibt offensichtlichere Beispiele in autokratischen Regierungen wie China, Venezuela und Afghanistan, aber es gibt auch nuanciertere Beispiele in den Ländern, die als „freie Welt“ gelten.
Zunehmend strengere Finanz-, Reise-, Eigentums-und Sprachbeschränkungen, die in den Jahren 2020 und 2021 verhängt wurden, bedeuten, dass die Zahl der Menschen, die möglicherweise in die Privatsphäre gezwungen werden, zunehmen wird.
Zum Glück zahlreiche Benutzer in allen Kryptowährungen Die Märkte konzentrieren sich weiterhin auf die Privatsphäre und verwenden Techniken zum Schutz ihrer Menschenrechte, einschließlich datenschutzorientierter Altcoins und Mischdienste zum Schutz der Fungibilität.
Schlussfolgerung: Während eine stärkere staatliche Aufsicht über die Kryptowährung unvermeidlich ist, steht auch denen, die bereit sind, sich darum zu bemühen, mehr Privatsphäre zur Verfügung. Darüber hinaus arbeiten Entwickler weiterhin an technischen Upgrades, die den Datenschutz verbessern, wie z. B. Taproot in Bitcoin.
Schlussfolgerungen
Ich mache mir Sorgen, dass Bitcoin von den traditionellen Finanzmärkten kooptiert wird und eine steigende Korrelation besteht zwischen Bitcoin und dem S&P 500 verstärkt meine Angst.
Praktisch gesehen weist eine steigende Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P500 auf ein geringeres Diversifizierungspotenzial für traditionelle Anleger hin, die in Bitcoin investieren. Ich glaube nicht, dass es die Allokationsentscheidungen der Leute dramatisch verändern wird (0,4 ist immer noch eine ziemlich niedrige Korrelation), aber es könnte sein, weil das optimale risikoadjustierte Portfolio eine etwas niedrigere Allokation basierend auf Mittelwert-Varianz-Optimierungen befürworten könnte.
Eine steigende Korrelation sollte jedoch nicht auf unbestimmte Zeit höher extrapoliert werden. Die Gründe für die Korrelation, ihre Persistenz und ihr Zusammenbruch sollten bewertet werden.
Letztendlich überrascht es nicht, dass eine extreme Zentralbankpolitik 2021 alle Finanzmärkte bestimmt wenn auch nur vorübergehend, hätte dies negative Auswirkungen auf Risikoanlagen, einschließlich Aktien, wie den S&P 500 und Bitcoin.
Anleger sollten sich angesichts dieses strengeren geldpolitischen Risikos nie selbstgefällig fühlen, obwohl die Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbanken für längere Zeit eine umsichtige Politik mit höheren Realzinsen durchführen können, unglaublich gering ist.
Trotz all meiner Sorgen, dass große Player Bitcoin dominieren und die staatliche Aufsicht die zensurresistenten Eigenschaften von Bitcoin negiert, wachsen die Basis-Bitcoiner weiter und der Zugang zu Techniken zum Schutz der Privatsphäre nimmt zu.
Ich ermutige weiterhin alle Bitcoin-Inhaber, die Technologie zu nutzen. Vielleicht halten Sie den Vermögenswert als Investition und möchten ihn viele Jahre lang nicht mehr anfassen – das ist großartig! Aber besorgen Sie sich ein bisschen Bitcoin in einer Brieftasche, senden Sie es an Ihren Freund und erkennen Sie den Wert einer dezentralen, grenzenlosen Wertübertragung und-speicherung, damit wir uns weiterhin für dieses unabhängige System einsetzen, das von Einzelpersonen und nicht von Institutionen verwaltet wird.
Danke an Claudia Sotomayor für ihr Feedback zu diesem Artikel.
Dies ist ein Gastbeitrag von Rob Price. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc oder Bitcoin Magazine wider.