Überdenkung der Dollar-Bitcoin-Beziehung
In neueren Ausgaben haben wir hervorgehoben, dass der Preis von Bitcoin in den letzten Monaten eine Funktion der größeren Makroökonomie war Bedingungen steigender Renditen und Kreditabwicklung, was zu erhöhter Aktienmarktvolatilität und steigender US-Dollar-Stärke führt.
In letzter Zeit misst der Dollar Currency Index (DXY) die relative Stärke des US-Dollars gemessen an anderen Schlüsseln globalen Währungen, erreicht neue 20-Jahres-Höchststände, da Hauptwährungen wie der Euro, der japanische Yen und das britische Pfund weiter schwächeln. Der jüngste Anstieg kommt, da die Bank of Japan ihre Bemühungen zur Kontrolle der Renditekurve verdreifacht und jeden Geschäftstag eine unbegrenzte Menge an 10-jährigen Anleihen kauft, um die Renditen auf 0,25 % zu begrenzen.
DXY-Stärke im Vergleich zu anderen schwächelnden Währungen
Was bedeutet also ein steigender DXY für Bitcoin und andere Vermögenswerte? Selbst wenn der Dollar gegenüber realen Waren, Dienstleistungen und finanziellen Vermögenswerten abgewertet wird, sind alle Schuldner gezwungen, auf USD lautende Vermögenswerte zu verkaufen, um Verbindlichkeiten während Entschuldungsereignissen zu decken.
Heute erhalten wir auch die neuesten Daten zum US-Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das 1. Quartal 2022, die zeigen, dass die Wirtschaft um 1,4 % geschrumpft ist, verglichen mit einem Expansionskonsens von 1,1 %. Die Wachstumsverschlechterung in den großen Volkswirtschaften der Welt, die später in diesem Jahr einen Wechsel des Marktregimes zu einem deflationäreren Umfeld einleiten wird, war eine Schlüsselannahme in unserem Basisszenario, um im Jahr 2022 weitere Abwärtsrisiken für Risikoanlagen zu erwarten.
If Wir werden sehen, dass die breiteren Markterwartungen für das Wachstum in diesem Jahr weiter zurückgehen, dann ist diese Änderung wahrscheinlich eher nachteilig für Risikoanlagen.
USA Das BIP schrumpft mit dem Schuldenabbau der Wirtschaft
Schlussbemerkung
Unserer Ansicht nach steht den Märkten und Bitcoin das Schlimmste noch bevor. Allerdings ist die Art der Kreditabwicklung und des Schuldenabbaus, mit der wir heute konfrontiert sind, einer der Hauptgründe dafür, dass wir davon ausgehen, dass die Argumente für Bitcoin im Zuge dieser Ereignisse auf dem Markt zunehmen werden.
