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En este episodio del podcast”Fed Watch”de la revista Bitcoin, hablé de la historia emergente de la semana, Evergrande y la recesión china.
Presentamos Evergrande por primera vez en episodio 60 , el 11 de agosto y al mismo tiempo hice el llamado de que China entraría en recesión dentro de tres meses. Nuestra posición en”Fed Watch”ha sido bajista en China durante más de un año, y mi posición personal ha sido bajista desde mucho antes de que comenzara la crisis del coronavirus de 2020.
Comencé el podcast describiendo lo que está sucediendo exactamente.. Evergrande se encuentra en problemas financieros masivos y es probable que no pague más de $ 300 mil millones en deuda. Pero no está solo. Para cumplir con sus obligaciones, Evergrande ha estado tratando de liquidar sus activos, incluidos terrenos, unidades de departamentos, bienes raíces comerciales como el edificio de su sede y más. Toda esta liquidación empuja los precios a la baja, lo que afecta negativamente el precio de los activos de otros desarrolladores inmobiliarios gigantes en China. El contagio se está extendiendo.
El setenta por ciento de los ahorros de los hogares está en forma de bienes raíces. La persona promedio en China no invierte en el mercado de valores u otros activos financieros, invierte estrictamente en bienes raíces, oro y bitcoins, hasta cierto punto. En China se compran más casas auxiliares que primeras, como puede ver que los valores de las propiedades en constante aumento son muy importantes.
Amplio entorno económico en China
Evergrande no se puede ver correctamente excepto en el contexto de la situación general en China. El telón de fondo de esta explosión de Evergrande es lo que yo llamo la”Segunda Revolución Comunista”en China. El marxismo es un proceso que el PCCh adoptó plenamente a fines de la década de 1970. Primero viene el capitalismo para acumular capital y riqueza, para construir los medios de producción. Cuando la desigualdad de ingresos llega a un grado crítico, los trabajadores se rebelan y arrebatan los medios de producción a los capitalistas. En otras palabras, una fase capitalista es necesaria para el comunismo marxista. China está mostrando un retorno a principios comunistas más estrictos. Hemos visto este cambio hacia un mayor autoritarismo, comenzando con Hong Kong, pero ahora llegando a las empresas de tecnología, fintech, OPI, la industria de la educación y el entretenimiento.
No hay forma de que el PCCh no viera a Evergrande viene, o que no sabe cómo rescatarlo. Lo que quiere el PCCh es una redistribución de los recursos de los gigantescos proyectos de vivienda a la industria. Esta es una tarea muy difícil, que requiere el colapso de la burbuja inmobiliaria en China.
El efecto de Evergrande en el resto del mundo
El resto del mundo no es inmune al colapso del crédito chino, sin embargo, afectará a diferentes economías en mayor o menor medida. Estados Unidos debería estar bastante aislado, mientras que los países más dependientes del actual orden comercial liberal internacional, como Alemania, podrían verse más afectados. Trazo el paralelo a la crisis de la deuda europea después de la primera Gran Crisis Financiera. En ese momento, el problema se centró en Europa y el resto del mundo simplemente se desaceleró. Esto podría ser similar, China tiene una crisis y el resto del mundo se desacelera.
Ya estamos en un período de acortamiento de las cadenas de suministro, apuntalamiento y realineación de socios comerciales. Esta crisis china podría acelerar ese proceso, alejando a China más del mundo.
El efecto de Evergrande en Bitcoin
Bitcoin no tiene riesgo de contraparte, y en una crisis crediticia deflacionaria, no No quiero tener activos que sean responsabilidad de otra persona. Por supuesto, en el sistema monetario basado en crédito que tenemos ahora, eso es casi imposible, pero bitcoin proporciona una solución elegante y fácil. Por lo tanto, el dólar puede subir en una crisis de liquidez junto con bitcoin. Es importante no confiar en una tesis de inversión para bitcoin que se basa solo en la inflación, porque cuando la gente se da cuenta de que estamos atrapados en un entorno deflacionario, la razón para comprar bitcoin desaparecerá.
Terminé. el podcast con una discusión sobre el precio de bitcoin y la posibilidad de que el tether esté expuesto al papel comercial chino. Eso sería horrible para tether y altcoins, pero relativamente neutral para bitcoin, aunque aumentaría algo de incertidumbre a corto plazo.
