Kun yritys arvioi, sen tekee mallintamalla tulevia kassavirtoja ja diskonttaamalla ne nykypäivän arvoon diskontatussa kassavirtamallissa. Pohjimmiltaan tämä perustuu arvioihin tulevista kassavirroista määrittääkseen tarkasti, mikä on yrityksen nykyinen arvostus. Kaikenlaiset oletukset on tehtävä, jotta tämä kilpailu markkinoilla voidaan määrittää tarkasti-tuotteen tai palvelun tuleva kysyntä ja teknologiset innovaatiot.
Toinen huomioon otettava tekijä on rahapolitiikka , minkä olemme nähneet suurelta osin kasvattavan osakkeiden arvoa löysemmän rahapolitiikan, halvan velan ja tulevien kassavirtojen vähentämisen seurauksena. Joten vaikka diskontattu kassavirtamalli on vakavasti puutteellinen, se voi antaa meille lähtökohdan yrityksen arvostamiseen, koska siihen liittyy fiat-rahavirtoja.
Tarkasteltaessa tätä bitcoinin linssin läpi , sillä ei ole fiat-kassavirtoja, joten fiat-arvon määrittäminen samalla tavalla kuin yritykselle on täysin virheellinen. Parempi tapa ymmärtää se on katsoa sitä”Mitä ongelmaa tämä ratkaisee?”Linssin läpi Tämä ei ainoastaan poista aiemmin diskontattujen kassavirtojen mallissa esitettyjä ongelmia, vaan antaa myös suhteellisen kehyksen, jonka avulla sitä voidaan arvioida suhteessa muihin varoihin.
Yksi kysymyksistä, joita sinun tulee kysyä arvioidessasi tuotetta, on toiminnallisesti”Mikä ongelma se ratkaisee?”Tämä on ensimmäinen kysymys, joka sinun tulee kysyä arvioidessasi tuotetta; mutta toiminnallisesti tämä on tärkeämpää omaisuutta arvioitaessa. Koska bitcoin on sekä tuote että voimavara, tuotteen/markkinoiden sopivuuden ymmärtäminen on peruspilari dollarin arvon määrittämisessä.
Tämä saa meidät vastaamaan kysymykseen. Kun alat mennä alas ja katsot eri omaisuusluokkia, vastaus tulee selväksi. Se ratkaisee arvovarasto-ongelman. Mutta ei välttämättä tavalla, jota yleisesti ajatellaan tämän ongelman ratkaisemiseksi. Tapa, jolla voimme nähdä tämän tosielämässä, on tarkastella muita omaisuusluokkia ja kysyä:”Ratkaiseeko tämä arvon säilyttämisen ongelman?”Näemme, että mikään muu omaisuuserä tai omaisuusluokka ei tee niin, jättäen aukon markkinoihin (ihmiset, jotka haluavat järkevän paikan tallentaa rahaenergiansa) ja tuotteisiin, jotka ratkaisevat sen (lisätietoja alla).
Kulta on teknisesti arvovarasto, joka pysyy laajalti rahansaannin tasalla viime vuosikymmeninä, mutta se on epäonnistunut arvovarasto. Syy siihen, että se on epäonnistunut arvovarasto, on se, että vaikka kulta on pysynyt M1-tarjonnan mukana, se ei ole pysynyt kiinteistöjen-ja kiinteistöjä tukevien joukkovelkakirjojen-perässä. Tämä johtuu suurelta osin kullan fysikaalisista ominaisuuksista, jotka tekevät siitä huonon arvovaraston. Helposti todennettavissa olevan tarjonnan puute, joka ei ole myytävissä ja joka on suurelta osin keskitetty käytännössä, tekee siitä täysin kelpaamattoman arvon säilyttämiseen. Ja markkinat ovat päättäneet näin olevan . Kiinteistö on kuluttanut kultaa monta kertaa koska siitä tuli toiminnallisesti-joukkovelkakirjojen ohella-de facto arvon säilyttäjä 1900-luvun lopulla ja 2000-luvun alussa.
Arvopaperina toimivat arvopaperimarkkinat”toimivat”ainakin jossain määrin, vuoden 2008 finanssikriisiin saakka, jolloin nimellistuotot olivat lähellä nollaa ja reaalituotot negatiivisia. Koska joukkovelkakirjat (valtiovarainministeriö ja virasto-ja viime aikoina jopa yritysten ja roskapostin joukkovelkakirjat) eivät voi edes pysyä inflaation vauhdissa, joukkovelkakirjoista on nyt tullut myös täysin epäonnistunut arvovarasto.
Kiinteistöt olisivat silloin seuraava paikka voisi etsiä arvovarastoa-ja viimeisen vuosikymmenen aikana se on palvellut tätä tarkoitusta. Kiinteistöjen (erityisesti asuinkiinteistöjen) ei kuitenkaan koskaan ollut tarkoitus olla arvovarasto. Yksi niistä ongelmista, jotka estävät kiinteistöjä olemasta pitkäaikaisia arvopapereita, ovat sen riippuvuus rahapolitiikasta (ilman luottojen laajentamista ja finanssipolitiikkaa, jota se ei voi ylläpitää), väestön väestönmuutokset (Yhdysvalloissa valtaosa valtaosasta kiinteistöjen arvosta, ja nuoremmilla sukupolvilla ei ole varaa ostaa näitä asuntoja ennätysarvoihin) ja myyntikelpoisuutta ajassa ja tilassa (kiinteistöjen siirtäminen vie aikaa ja vie useita kolmannen osapuolen välittäjiä).
Tästä syystä meille jää osakkeita, ja miksi nimellisesti, olemme nähneet ennätyksellisen korkeat arvostukset osakkeille viimeisen vuosikymmenen aikana. Ei siksi, että osakkeet tarjoavat todellisen vakaan arvon (jälleen diskontataan tuntemattomat tulevat rahavirrat, jotta voimme tehdä arvion täällä), vaan koska kaikki muu on epäonnistunut. Osakkeiden ongelma on se, että toiminnalliset korot eivät voi laskea paljon alemmiksi, joten ne ovat lähellä”hyödyntämistä”arvon varassa (ne voivat edelleen nousta nimellisesti, jos hallitus toteuttaa yleisen perustulon maksut).
Kiertämällä takaisin bitcoiniin ja yrittämällä keksiä dollarin arvostusta sen ympärille, se ratkaisee kullan kohtaamat ongelmat (se on myyntikelpoisempaa, sensuuria kestävämpää ja vähemmän keskitettyä) samalla kun se on vähemmän todennäköistä manipuloinnin kohteeksi (omien avainten säilyttämisen helpottamisen kautta). Tämä antaa meille todella matalan pallon, jonka perusteella voimme sanoa, että voimme arvostaa bitcoinia-ja se on kullan markkina-arvon yläpuolella -10 biljoonaa dollaria
Kulta on kuitenkin toiminnallisesti epäonnistunut arvovarasto, joten tämä on vain lähtökohta, jolle asetamme alemman raja-arvon. Luulen, että laajempi arvio, jota voimme käyttää, on joukkovelkakirjamarkkinat. Maailmanlaajuiset joukkovelkakirjamarkkinat ovat 130–300 biljoonan dollarin välillä eri lähteistä/arvioista riippuen. Konservatiivisesti, jos oletamme, että bitcoin ratkaisee arvovarasto-ongelman paremmin kuin joukkovelkakirjat ja kiinteistöt-ja tämä pätee varmasti riittävän pitkällä aikavälillä, koska joukkovelkakirjat ovat menettäneet todellisen arvon yli vuosikymmenen ajan-, voimme turvallisesti olettaa, että se ratkaisee arvopaperin ongelma paremmin kuin joukkovelkakirjamarkkinat. Siksi 130 biljoonan dollarin arvostus on turvallinen ja varovainen arvio bitcoinin arvostuskehyksestä. Tämä nostaisi kolikon hinnan noin 6,5 miljoonaan dollariin kolikolta tämän päivän Yhdysvaltain dollarin arvon perusteella. Tämä on kiistatta erittäin konservatiivista, koska se ei ota huomioon johdannaismarkkinoita jonka arvioidaan olevan yli miljardi Yhdysvaltain dollaria.
Tämä on Mind/Matterin vieraspostaus. Ilmaistut mielipiteet ovat täysin omia eivätkä välttämättä heijasta BTC Inc: n tai Bitcoin Magazinen näkemyksiä.
