Az összeomlás idővonala:
-Május 8-án kora reggel a 4Crv Poolra való felkészülés érdekében a Luna Foundation Guard (LFG), egy szingapúri székhelyű A Terra hálózatot fenntartó nonprofit szervezet 150 millió dollár értékű UST-t eltávolított az UST-3Crv Poolból. Ekkor a pool TVL-je 700 millió dollár körül volt. Más szavakkal, mindössze 300 millió dollárba került ennek a készletnek a kiürítése.
– Az UST-3Crv Pool likviditási egyensúlyának megőrzése érdekében az LFG további 100 millió dollár értékű UST-t távolított el a poolból.
p>
– Május 8-án este a WhaleTrades, egy bálnafigyelmeztető fiók a Twitteren, kétségbeesetten kongatni kezdett a vészharangokon: minden órában több millió dollár értékű UST-t adtak el a Twitteren.
– Május 10-én reggel a Jump Trading és az LFG érezhette a problémát, és abbahagyta Bitcoin-állományuk eladását, hogy támogassa az UST kötvényét, hagyva, hogy a dolgok elsodródjanak. Ennek eredményeként az UST egészen 0,6 dollárig zuhant.
– Május 11-én úgy tűnt, hogy az UST-t Soros-féle short eladók shortolták, és az után minimum 0,2998 dollárra esett (forrás: CMC). az alulértékesítés körei.
Rettenetes nap volt május 11-én: úgy tűnt, hogy voltak short eladók, akik szándékosan shortolták az UST-t és a LUNA-t:
– Miközben a likviditást kivonják az UST-3Crv-ből A 4Crv Pool tartalékaként egy pénztárca 350 millió dollár értékű UST-t dobott a Curve-ra, így az UST elveszíti az USA dollárhoz való kötését. Válaszul az LFG eladta a BTC-t, hogy megtartsa a kötvényt, majd a short eladó a többi UST-t a Binance-ra dobta.
– Az UST-t komolyan leválasztották, majd az UST-t megfuttatták. Ezután az LFG segítségére sietett azzal a tervvel, hogy nagy mennyiségű BTC-t kölcsönöznek, csak azért, hogy a BTC-ben orrbuborékot okozzanak. Mivel az új LUNA-t az UST elégetésével verik, a LUNA kínálata ehelyett megnőtt, ami a visszaesést eredményezte.
– A short-eladó BTC és LUNA short pozícióiból származó nyereség a becslések szerint meghaladja az 1 milliárd dollárt, és a költség – főleg az UST dömpingelt – a becslések szerint 200 millió dolláron belül van.
A LUNA ökoszisztémára gyakorolt hatás
Figyelembe véve a Terra ökoszisztémában megvalósuló projektek, valamint a LUNA és az UST közötti szoros kapcsolatot Csakúgy, mint a DeFi Legos újrabefektetései és nyeresége, az UST depegging súlyos csapást mért mind a LUNA-, mind az UST-marginált részesedésre, a DeFi-re, a hitelezésre, az árrésre és az egyéb protokollokra, valamint az árakra. Ami még rosszabb, még közvetlenül a protokollok felszámolását is kiváltotta, a LUNA-t és az UST-t egy másodlagos halálspirálba taszítva.
1. Anchor
A Terra ökoszisztémára épülő decentralizált megtakarítási protokollként az Anchor stabil, 20%-os APY-vel büszkélkedhet, ami a legkiemelkedőbb jellemzője.
Az UST hatása alatt. Az Anchor APY-je 18,9%-on áll, de összes betétje 3,99 milliárd dollárra zuhant a múlt pénteki 14 milliárd dollárról, amint azt az Anchor’s Dashboard javasolta.
Az Anchor és Terra ökoszisztémák kiegészítéseként az Orion.Money Úgy tervezték, hogy megkönnyítse más stabil érmék, mint például az USDT és a DAI UST-ba való konvertálását az Anchor ökoszisztéma megtakarításaiból származó bevételek érdekében. Konkrétan, a befektetők az ORION-ban vesznek részt, és jelentős hozamot élveznek 10%, 15% és 20% APY-vel. Az UST depeggingjének köszönhetően az Orion protokoll stabilcoin tétje több mint 50%-kal esett vissza.
2. Mirror
A Mirror szintetikus eszközeit UST-val verték, mint fő biztosítékot, hogy tükrözzék a különféle pénzügyi eszközöket, például részvényeket és ETF-eket. Ezért az egyesült államokbeli részvényalapú szintetikus eszközök iránti befektetési kereslet a Mirrorban végül az UST iránti keresletté válik, amely a legfontosabb felhasználási forgatókönyvet hozza létre ennek a stabil érmének, és értéket biztosít az UST és a LUNA számára.
A A Terra lánc TVL-je a Mirrornál 600 millió dollárról 240 millió dollárra esett, ami 60%-os csökkenést jelent.
3. A Lido és a csomópontok befektetése
A Lido, a legnagyobb likviditási befektetési protokoll már tavaly elindította a Liquid Staking for Terra tervet, és kiadta a Terra ökoszisztéma csomópontjai által kockáztatott LUNA-t. A Lidóban érdekelt LUNA szintén körülbelül 60%-os csökkenést, valamint eszeveszett alulértékesítést tapasztalt. Ennek eredményeként a Terra Lido-részesedésének TVL-je 80%-kal esett csak május 11-én, hétnapos, elképesztő 91%-os eséssel.
Másrészt a csomóponti részesedés közvetlenül befolyásolja az ellenőrzést. és a Terra hálózat biztonsága. Egyelőre nem figyeltünk meg nagy számú csomópont menekülését. Tekintettel az UST depeggingre, egyre több LUNA lesz forgalomban, ami 1 milliárd felé tolja a kínálatot.
4. Abracadabra
Az Abracadabra elindította a Degenbox UST stratégiát. A felhasználók UST tokeneket helyeznek el az üstben, hogy MIM-et kölcsönözzenek, vagy kihasználják pozíciójukat, ezáltal jelentősen javítva a megtérülést. Amíg az UST 1 dolláron marad, ez a stratégia alapvetően kockázatmentes. Az UST depeggálása után azonban a felhasználók felszámolást kockáztatnak, ha biztosítékaik leértékelődnek.
Jelenleg az Abracadabra protokoll az UST-stratégiáról a Terrán az összes UST-t visszahelyezi az Ethereumba, válaszul a jelenlegi piaci feltételekre. Nagyobb figyelmet fordít a likviditásra és a lehetséges felszámolásokra.
Releváns tartalékkészletek
A halálspirállal szembesülő algoritmikus stabil érmékkel kapcsolatban az év elején az LFG tartalékkészletet hozott létre Bitcoinból és AVAX-ból, hogy támogassa a az UST stablecoin értékrögzítése.
A BTC-t példának véve menjünk bele ebbe a mechanizmusba: az LFG eredetileg az inflációs nyomás enyhítésére szolgált a BTC segítségével. Amikor a kereskedők az UST-t LUNA-ra cserélik a láncon, az csökkenti a LUNA új kínálatát, hogy kontrollálja a halálspirált, és ellenállóbbá tegye az egész rendszert a kockázatokkal szemben. A Jump által javasolt on-chain mechanizmus szerint 1 UST 0,98 dollár értékű BTC-re cserélhető. Ha az UST ára alacsonyabb, mint 0,98 USD a láncon kívüli kereskedéseknél, a kereskedők kedvezményesen vásárolhatnak Bitcoint a tartalékból. Az AMM mechanizmus ilyen változatát „The Defender”-nek hívják. Mielőtt az UST szállítási ára meghaladja a 0,98 dollárt, a legjobb hely a Bitcoin vásárlására a piacon a tartalékkészlet. Ez a mechanizmus kemény támogatást nyújt az UST rögzítéséhez.
Sem a BTC, sem az AVAX nem használható biztosítékként. Valójában, figyelembe véve az algoritmikus stabil érmék törékenységét, egy ilyen új mechanizmust úgy alakítottak ki, hogy az érméket stabilabb eszközökhöz kössék, amelyek bizonyos mértékig valóban megvédenek az eladásoktól. Az ügyes kialakítás ellenére az UST/LUNA-t egyelőre nem lehet bitcoinért cserébe beváltani a láncon. Ami még ennél is rosszabb, mivel az UST azért küzd, hogy megtartsa 1 dolláros kötvényét, a LUNA birtokosai bizalomvesztést szenvednek, és beszorulnak a halálspirálba.
Az LFG kénytelen volt belemerülni a bitcoinhalmába, hogy támogassa a tokent. A jelentés szerint az LFG 1,3 milliárd dollárnyi BTC-t (28 205 bitcoint) kölcsönzött kereskedőcégeknek, hogy megtartsák az UST árfolyamát. De ez csak csepp volt a vödörben. A május 10-én bejelentett emelkedő kamat és a mérleg szűkítése tovább rontotta a helyzetet. Mivel a bevett pénzintézetek következetes beáramlása a kriptopiacra az elmúlt években, a Bitcoint sokkal közelebb hozta az amerikai tőzsdéhez, a Bitcoin 30 000 dollár alá esett, válaszul az amerikai részvények összeomlására és az LFG nagy bitcoinkölcsöneire.
Az AVAX egy másik ökoszisztéma, amely szorosan kapcsolódik a Terrához. A Do Kwon április 8-án bejelentette, hogy az AVAX-ot az UST elleni tartalék biztosítására használják, és a kripto-felhasználók UST-t verhetnek az Avalanche-on. Ez egy kísérlet az UST további felhasználási eseteinek hozzáadására a sok AVAX-alapú projekten keresztül. Mindeközben az Avalanche ökoszisztémának is szüksége van egy saját stabil érmére, ami miatt a kettő azonnal kattant. Ennek a tökéletesnek tűnő partnerségnek azonban megvannak a buktatói is. Az AVAX és az UST működési elve, hasonlóan a korábban említett BTC-hez, egy virtuális AMM-készlet létrehozása, ahol az Avalanche C-Chain-jén UST-t kereső felhasználók 1 dollár értékű AVAX-ot 1 dollár értékű UST-ra cserélhetnek, vagy 1 dollárt válthatnak át. UST értékű UST 99 cent értékű AVAX-ba. Meg kell jegyezni, hogy ezt az aszimmetrikus arbitrázst csak akkor lehet alkalmazni, amikor az UST leesik.
Szerencsére jelenleg az AVAX nem használható közvetlenül az UST verésére. A Do Kwon által bejelentett AVAX-tartalék csak az LFG által megszerzett 100 millió AVAX-ot fedezi, ez a tranzakció az Avalanche Alapítványon keresztül kerül lebonyolításra tőzsdén kívüli (OTC) módon. Az ügylet részletei (pl. a zárolási időszak megléte és a konkrét ár) továbbra is ismeretlenek a nyilvánosság számára. A LUNA közel 99%-os zuhanásához képest az AVAX, amelynek értéke több mint 20%-kal esett vissza az általános piaci hatások miatt, nem sokat érintett. Az összeomlás ugyanakkor az egész állami lánc szektort megkongatta. Minden ökoszisztémának szüksége van stabil érmére? A NEAR, amely az ökoszisztéma-alapú USN stabil érmét még gyerekcipőben elindította, jobban érintette, mint az AVAX, és a piaci bizalom elvesztése bukáshoz vezetett.
Egyéb algoritmikus stabil érmék
A válság Az UST összeomlása miatt a stabilcoinokba vetett bizalom kiterjedt más stablecoin protokollokra is, de ez egy jó lehetőség a felhasználók más protokollokba és azok mögöttes mechanizmusaiba vetett bizalmának tesztelésére is.
Nincs nyoma a nagy léptékűnek. decentralizált stabil érmékben (kivéve a fiat-biztosítékkal ellátott USDC, USDT, TUSD stb.) depegging-et figyeltek meg az UST összeomlása előtt vagy után (5%-ra állított depegging küszöb mellett). Ez alól kivétel a HARD Protocol USDX-je, amely körülbelül 8%-ot esett. Még a részben biztosítékkal ellátottak, mint a FEI és a FRAX sem szenvedtek el súlyos depegginget.
Sajnos az UST lerombolta a piac bizalmát a stablecoinokban, különösen azokban az algoritmikus stablecoinokban és stablecoin protokollokban, amelyek nem teljesen fedezettek, pl. FXS és SPELL.
Dinamika:
Egyes források szerint a LUNA összeomlását a HF Citadel Securities vezérelhette, ami arra utal, hogy ez a híres Wall Street-i játékos 100 000 hitelezéssel shortolta a piacot. bitcoinok, amelyek összetörték a LUNA rögzítési mechanizmusát, és ördögi spirált eredményeztek.
Do Kwon először segítséget kért, és megpróbált 1 milliárd dollárt összegyűjteni a LUNA 50%-os kedvezménnyel történő eladásával, de a javaslatot elutasították.
Ezután bejelentette a 1164. számú javaslatot, amelyet 35 igen szavazattal, 4 tartózkodás mellett elfogadtak. A javaslat elsősorban az UST felgyújtásának felgyorsítására irányul. Pontosabban, az alapkészletet 50 millió dollárról 100 millió dollárra növeli az SDR-ben, és a Pool Recovery Blockot 36 blokkról 18-ra csökkenti, ami 293 millió dollárról 1,2 milliárd dollárra növeli az UST pénzverési kapacitását.
Tömeges. sok nagy koreai vállalat hagyományos alapjait a Terra, a fintechre és a fizetésre összpontosító koreai vállalat tárolja UST formájában. Az ilyen eszközök jogi következményekkel járnak. A LUNA-val összehasonlítva, amely leginkább a kriptobefektetőket érinti, az UST több forrást von be nem kriptográfiai közösségektől. Ehhez képest az ilyen alapok nagyobb felelősséggel és szigorúbb jogi rendelkezésekkel járnak. Ha arra kérik, hogy csak egyet válasszon a kettő közül, a LUNA-t biztosan feladják, hogy biztosítsák az UST értékét. Ha nem lehet külső finanszírozásra támaszkodni, akkor az egyetlen megoldás az, ha folytatjuk a LUNA pénzverését az UST elégetésére, és a LUNA értékesebb eszközökké (BTC/USDT) való átalakítása, ezáltal stabilizálja az UST rögzítését. Az UST rögzítésének stabilizálása a LUNA értékének folyamatos kiaknázásával az egyetlen lehetséges módja az UST megmentésének. Így a LUNA árfolyama tovább eshet, amíg a tragédia be nem fejeződik külső finanszírozás segítségével.
Egyszóval a LUNA leesett a talapzatáról.
A cikk írása szerint. , a LUNA ára 0,8 USD, az UST ára pedig 0,68 USD.
*A fentiekre nem lehet befektetési tanácsként hivatkozni.
