számon
Twitterre (NYSE:TWTR) részvényei a mai kereskedés elején felpörögnek, mivel a termékeny short-eladó, a Hindenburg Research most kemény ütős jelentés Elon Musk felvásárlási gambitjáról.
A Hindenburg Research talán legismertebb arról, hogy még 2021-ben leverte a Nikola Motorst a magasból. Tekintettel a kutatóház tekintélyes hitelességére, nem meglepő, hogy a Twitter részvényei jelenleg csaknem 4 százalékkal esett vissza a mai szokásos kereskedés során.
A Twitter-átvételi matematika végre elkezd dolgozni Elon Musk javára, mivel a Tesla vezérigazgatója állítólag régi haverjait vette igénybe finanszírozásért
Mielőtt elindulna Hindenburg állításainak sajátosságaira térjünk át a legfontosabb pénzügyi kérdésekre olyan körülmények, amelyek jelenleg Musk Twitter-átvételi gambitját támasztják alá. Amint azt egy korábbi bejegyzésünkben részleteztük, Musk eredetileg 46,5 milliárd dolláros finanszírozást ajánlott fel a 44 milliárd dolláros felvásárlási ügylethez, minden Twitter-részvény 54,20 dolláros ajánlati ára alapján. Musk kezdetben beleegyezett, hogy mintegy 21 milliárd dollárt köhög ki saját forrásaiból, a fennmaradó 22 milliárd dollár pedig hitelekből és banki finanszírozásból származik, beleértve a 12,5 milliárd dolláros fedezeti kölcsönt, 20 százalékos hitel/érték arány mellett. Ez a fedezeti kölcsön azonban problémásnak bizonyult. Amint arra egy külön bejegyzésünkben rámutattunk, Musknak 62,5 milliárd dolláros biztosítékot kellett nyújtania ahhoz, hogy igénybe vegye ezt a 12,5 milliárd dolláros keretet. Tekintettel arra a tényre, hogy Musk már 88,3 millió Tesla-részvényt elzálogosított meglévő kölcsöneiért, nem tudott volna elegendő fedezetet letenni a letéti kölcsönhöz, ha a Tesla részvényei részvényenként 837 dollárra zuhannak.
Azonban Musk a múlt héten a feje tetejére tudta fordítani ezt a nyugtalanító helyzetet, amikor 7,1 milliárd dolláros további tőkekötelezettséget biztosított a Twitter-felvásárlási ügyletéhez Larry Ellisontól, Binance-től, Sequoiától és Al Waleed szaúdi hercegtől, ezzel csökkentve a méretét. a letéti hitelkeretből mindössze 6,25 milliárd dollárra, ami sokkal jobban kezelhető, 31,25 milliárd dolláros biztosítékot jelent.
Ezzel elérkeztünk az ügy lényegéhez. A Hindenburg Research most felfedte, hogy rövid álláspontot foglalt el a Twitteren, az értékelési aggályokra, Musk erős tárgyaló kezeire és a Teslára gyakorolt hatásra hivatkozva. Az ügyletből származó részvényárfolyam, ami az ügylet újratárgyalásához vagy akár felmondásához vezetett.
A Hindenburg Research Is Now Short on Twitter (TWTR)
ÚJ AZ OLDALUNKNAK: We Are Rövid Twitter
Musk az összes kártyát. Jelentős kockázatot látunk annak, hogy a Twitter-ügylet lejjebb kerülhttps://t.co/sHzwFfoXic $TWTR
– Hindenburg Research (@HindenburgRes) 2022. május 9.
Mióta Musk megtette Twitter-ajánlatát, a Nasdaq 100 indexe több mint 17 százalékot esett míg a Twitter 43 százalékkal múlta felül az irányadó indexet. A Hindenburg Research úgy véli, hogy a Twitter jelenleg krónikusan túlértékelt, és tisztességes ára részvényenként 31,40 dollár Musk felvásárlási ajánlata nélkül.
A piac elveszíti a Tesla vezérigazgatójának azon képességét, hogy lezárja a Twitter felvásárlási ügyletet.
Emellett a Hindenburg Research úgy véli, hogy ha az ügylet jelenlegi formájában megvalósul, akkor akár 8,6-szoros EBITDA-t is bevezethet az orrvérzésből. Ez sokkal nagyobb kihívást jelentene a Twitter pénzügyi helyzetének újjáélesztésében.
Sőt, Musk már körülbelül 8,4 milliárd dollárt adott el Teslából (NASDAQ:TSLA) részvényeket, hogy finanszírozza Twitter felvásárlási ajánlatát. Ma reggelre a Tesla részvényei 19 százalék körüli esésben vannak 2022. április 25-e óta – egy nappal azelőtt, hogy a felszámolási tranzakciók nagy része megtörtént. A Hindenburg Research úgy véli, hogy a Tesla részvényeinek árfolyamára nehezedő krónikus nyomás arra kényszerítené Muskot, hogy megpróbáljon újratárgyalni egy alacsonyabb ajánlati árat a Twitter számára. Tekintettel arra, hogy Musk birtokolja gyakorlatilag az összes kártyát, a short-eladó úgy véli, hogy az üzlet újratárgyalásának kilátásai továbbra is jók.
Az is fennáll annak a valószínűsége, hogy Musk 1 dollár fizetésével egyszerűen elhagyja a Twittert. milliárdos szakítási díj. Kiemelve a Twitter jelenlegi árszint melletti shortolásával járó kockázat/nyereség kalkulációt, a short-eladó megjegyzi:
“A Twitter jelenleg körülbelül 10%-os kedvezménnyel kereskedik a jelenlegi javasolt go-private-hoz képest. 54,20 dolláros árat. Rendkívül alacsonynak tartjuk a magasabb versengő ajánlat kockázatát, ami lényegében korlátozza a short árát ezeken a szinteken.
Trösztellenes szempontból úgy tűnik, nincs hiteles kockázat, de a politikai háttér intenzitása miatt továbbra is fennáll a késedelem kockázata.
Nézetünk szerint Musk birtokolja az összes kártyát. A testület gyorsan beleegyezett az üzletbe, amikor a feltételek jóval kedvezőbbek voltak, és úgy gondoljuk, hogy ismét a megfelelő döntést hoznák, ha szembesülnek a jelenlegi valósággal.”
Ön szerint a Hindenburg Research helyes döntést hozott azzal, hogy szembeszáll Muskkal? Ossza meg velünk gondolatait az alábbi megjegyzések részben.
