Meninjau Kembali Hubungan Dolar Bitcoin
Dalam edisi yang lebih baru, kami telah menyoroti bahwa selama beberapa bulan terakhir, harga bitcoin telah menjadi fungsi dari makroekonomi yang lebih besar kondisi kenaikan hasil dan pelepasan kredit yang mengarah pada peningkatan volatilitas pasar ekuitas dan peningkatan kekuatan dolar AS.
Akhir-akhir ini, Indeks Mata Uang Dolar (DXY) yang melacak kekuatan relatif dolar AS yang diukur terhadap mata uang utama lainnya mata uang global, mencapai tertinggi baru 20 tahun karena mata uang utama seperti euro, yen Jepang dan pound Inggris terus melemah. Kenaikan terbaru terjadi karena Bank of Japan melipatgandakan upaya pengendalian kurva imbal hasil mereka, membeli obligasi 10 tahun dalam jumlah tak terbatas setiap hari kerja untuk membatasi imbal hasil sebesar 0,25%.
Kekuatan DXY dibandingkan dengan mata uang lain yang melemah
Jadi, apa arti kenaikan DXY untuk bitcoin dan aset lainnya? Bahkan dengan devaluasi dolar terhadap barang nyata, jasa dan aset keuangan, semua debitur dipaksa untuk menjual aset dalam mata uang USD untuk menutupi kewajiban selama peristiwa deleveraging.
Hari ini, kami juga mendapatkan data produk domestik bruto (PDB) AS Q1 2022 terbaru yang menunjukkan bahwa ekonomi mengalami kontraksi sebesar 1,4% dibandingkan dengan konsensus ekspansi 1,1%. Kemunduran pertumbuhan di seluruh ekonomi global utama yang akan mengantar pergeseran rezim pasar ke lingkungan yang lebih deflasi akhir tahun ini telah menjadi asumsi utama dalam kasus dasar kami untuk memperkirakan lebih banyak penurunan untuk aset berisiko pada tahun 2022.
Jika kita melihat ekspektasi pasar yang lebih luas untuk pertumbuhan dipotong lebih lanjut tahun ini maka perubahan itu kemungkinan lebih turun untuk aset berisiko.
AS PDB berkontraksi dengan deleveraging ekonomi
Catatan Akhir
Dalam pandangan kami, yang terburuk belum terjadi pada pasar dan bitcoin. Meskipun demikian, jenis pelepasan kredit dan deleveraging yang kami hadapi saat ini adalah salah satu alasan utama kami memperkirakan kasus bitcoin akan tumbuh di pasar saat peristiwa ini terungkap.
