Bitcoin telah berhasil kembali dari jurang, karena level dukungan penting tampaknya telah menghentikan serangan gencar gelombang likuidasi, dibantu oleh reli berbasis luas di alam semesta aset berisiko yang lebih luas.
Sebagai cryptocurrency terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar mengubah skala tingkat harga $30.000 selama akhir pekan, hiruk-pikuk berita utama diucapkan dengan gembira bahwa harga Bitcoin baru saja mencapai titik nadir baru dan bahwa periode paling menyakitkan bagi investor crypto dan penggemar Bitcoin kini telah diturunkan ke masa lalu , setidaknya untuk masa mendatang.
Terra 2.0 akan Diluncurkan pada 27 Mei melalui “Kejadian Blockchain Baru”
Kami tetap lebih berhati-hati pada prospek Bitcoin, namun , dengan kerapuhan yang berlaku dari dinamika harga lintas-aset membawa kita ke interpretasi yang jauh lebih menyedihkan dari situasi saat ini. Mari selami lebih dalam.
Bitcoin dan Ekuitas AS Beta Tinggi Tetap Terpadu di Hip Pepatah
Beberapa hari yang lalu, ketika indeks S&P 500 jatuh ke wilayah bearish dan BTC tampak bengkok saat menembus level dukungan kritis, kami telah mencatat bahwa keyakinan di sekitar harga Bitcoin di bawah $20.000 tumbuh. Namun, dua peristiwa berturut-turut kemudian membalikkan seluruh kalkulus. Pertama, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic melontarkan gagasan jeda kenaikan suku bunga pada September 2022.
Sumber: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Faktanya, kemungkinan bahwa suku bunga Fed Funds terus berada di 200-225 basis poin hingga September 2022 kini telah melonjak hingga hampir 40 persen, menggambarkan kepercayaan pasar dalam menyerukan jeda kenaikan suku bunga.
Kedua, dibantu oleh normalisasi dramatis harga mobil bekas, banyak analis memperkirakan CPI AS akan sedikit moderat ke depan. Ingatlah bahwa indeks PCE Inti telah mencatat penurunan tahunan selama empat bulan berturut-turut. Selain itu, mengingat inflasi dihitung berdasarkan tingkat perubahan, bahkan jika harga bertahan pada tingkat saat ini, CPI masih akan mulai menurun. Ini hanya fungsi dari matematika yang mendasarinya. Selain itu, seperti yang ditunjukkan oleh jatuhnya tingkat tabungan pribadi, kesehatan konsumen AS menurun, yang sekali lagi mendukung prognosis renormalisasi CPI.
Ingatlah bahwa ekuitas AS telah terpukul di masa lalu beberapa bulan karena melonjaknya ekspektasi inflasi mengharuskan lintasan suku bunga hawkish. Ketika suku bunga meningkat, arus kas masa depan – yang merupakan bagian terbesar dari tesis investasi seputar saham dengan pertumbuhan tinggi – didiskon jauh lebih tajam, sehingga mengurangi nilai sekarang dari arus kas tersebut dan membuka jalan bagi penurunan substansial dalam stok. penilaian. Namun, sekarang panggilan inflasi puncak tumbuh lebih kuat, beberapa investor melihat ke depan untuk pembalikan rezim yang berlaku, yang mengarah ke reli pasar beruang baru-baru ini di saham AS dan, dengan perluasan, di Bitcoin dan lingkup crypto yang lebih luas.
Keyakinan Sekitar Harga Bitcoin Di Bawah $20,000 Terus Bertumbuh
Kami terus menunjukkan secara ad nauseum kasus meresahkan dari rezim korelasi tinggi saat ini antara Bitcoin dan ekuitas AS beta tinggi, yang telah memainkan peran penting dalam mencegah Bitcoin dari bertindak sebagai lindung nilai inflasi. Sementara alasan mendasar di balik paradigma ini masih belum jelas, minat institusional yang berkembang pada Bitcoin kemungkinan memainkan peran penting dengan memacu gelombang likuidasi de-risiko yang sinkron di seluruh Bitcoin dan ekuitas AS, memperkuat profil”berisiko”Bitcoin bagi banyak investor. Ingatlah bahwa risiko hanyalah fungsi dari volatilitas, dan Bitcoin pasti memiliki banyak beban.
Korelasi Indeks Bitcoin vs. Nasdaq 100
Bagan di atas menggambarkan dinamika korelasi antara Bitcoin dan indeks Nasdaq 100. Seperti terbukti, korelasi 20 hari mendekati 100 persen hanya beberapa hari yang lalu, menunjukkan bahwa hampir semua pergerakan dalam Bitcoin dijelaskan oleh pergerakan yang sesuai dari indeks Nasdaq 100. Namun, tren decoupling singkat muncul baru-baru ini ketika ekuitas Nasdaq mampu melonjak bahkan ketika Bitcoin merana. Namun, mantra pemisahan singkat ini kini telah berakhir.
Pembaca harus memperhatikan bahwa Bitcoin adalah aset unik dan, oleh karena itu, tidak boleh mempertahankan rezim korelasi tinggi dengan ekuitas AS di dunia yang sempurna. Meskipun demikian, sebut saja bias institusional atau efek samping dari pertumbuhan finansialisasi Bitcoin, kita harus menghadapi hasil ini di masa mendatang.
Tingkat Dukungan Penting dan Mengapa Kita Tidak Keluar dari Hutan Hanya
Analisis Teknis Bitcoin
Grafik di atas menggambarkan level support penting yang telah memainkan peran penting dalam mencegah koreksi lebih dalam pada harga Bitcoin.
Bitcoin vs. Emas
Bagan di atas menunjukkan harga Bitcoin dalam kaitannya dengan emas. Perhatikan bahwa support saat ini hanya mampu bertahan karena zona permintaan yang kuat tepat di bawahnya. Terlebih lagi, zona permintaan yang dimaksud hanya mampu membalikkan tren setelah hampir sepenuhnya disadap. Ini menunjukkan kepada saya bahwa zona ini mungkin tidak akan bertahan lain kali.
Sekarang mari kita bahas alasan mengapa saya pikir kita belum keluar dari masalah.
Memang benar bahwa Core PCE (tidak termasuk makanan dan energi) diperkirakan akan melanjutkan tren penurunannya. Namun, mengingat skala inflasi yang terlihat dalam kategori energi dan makanan serta dampak langsung kedua item ini terhadap tingkat konsumsi, adalah bodoh bagi investor untuk mempertaruhkan rumah pada PCE Inti saja. Lagi pula, Federal Reserve mungkin tidak akan mengalah pada kemiringan hawkish sampai inflasi makanan dan energi juga mulai normal. Akibatnya, kami percaya bahwa inflasi headline tetap lebih penting. Namun, di sini, kekuatan The Fed terbatas. Jangan berharap harga energi dan pangan turun sampai penyelesaian konflik Rusia-Ukraina. Oleh karena itu, kami belum melihat kemungkinan offframp untuk The Fed, memperkuat kasus bearish untuk ekuitas AS dan Bitcoin. Bahkan jika inflasi utama mulai normal karena perkembangan ajaib dalam waktu dekat, prospek pertumbuhan diperkirakan akan terus melemah mengingat kesehatan konsumen AS yang lesu. Ini menghalangi kenaikan berkelanjutan di ekuitas AS dan, dengan ekstensi, di Bitcoin. Beberapa reli paling sengit terjadi selama fase bearish pasar. Akibatnya, kami percaya bahwa masih ada potensi kenaikan jangka pendek lebih lanjut untuk Bitcoin karena fase reli bearish terbaru dalam ekuitas AS dimainkan.
Di sisi lain, kami menantikan acara “penggabungan” Ethereum yang akan datang sebagai katalis yang pada akhirnya dapat mengubah rezim korelasi tinggi saat ini antara crypto dan ekuitas AS. Jika kemungkinan ini terwujud, kami akan percaya diri dalam mengadopsi pandangan yang lebih optimis untuk Bitcoin dan bidang kripto lainnya.
