Panduan Bitcoiner Untuk Kontrol Kurva Hasil Dan Permainan Akhir Fiat 82567062173 Di bawah ini adalah kutipan dari Bitcoin Magazine Pro edisi terbaru, buletin pasar premium Majalah Bitcoin. Untuk menjadi yang pertama menerima wawasan ini dan analisis pasar bitcoin on-chain lainnya langsung ke kotak masuk Anda, berlangganan sekarang.Inilah Kontrol Kurva Hasil Tema utama dalam tesis Bitcoin jangka panjang kami adalah kegagalan berkelanjutan dari kebijakan moneter terpusat di seluruh bank sentral global di dunia di mana kebijakan moneter terpusat kemungkinan tidak akan memperbaiki, tetapi hanya memperburuk, masalah sistemik yang lebih besar. Kegagalan, volatilitas terpendam dan kehancuran ekonomi yang mengikuti dari upaya bank sentral untuk memecahkan masalah ini hanya akan semakin memperluas ketidakpercayaan pada lembaga keuangan dan ekonomi. Ini membuka pintu ke sistem alternatif. Kami pikir sistem itu, atau bahkan bagian penting darinya, bisa berupa Bitcoin. Dengan tujuan untuk menyediakan sistem moneter global yang stabil, berkelanjutan, dan bermanfaat, bank sentral menghadapi salah satu tantangan terbesar dalam sejarah: memecahkan krisis utang negara global. Sebagai tanggapan, kita akan melihat lebih banyak eksperimen kebijakan moneter dan fiskal berkembang dan diluncurkan di seluruh dunia untuk mencoba dan menjaga sistem saat ini tetap bertahan. Salah satu eksperimen kebijakan tersebut dikenal sebagai kontrol kurva hasil (YCC) dan menjadi lebih penting bagi masa depan kita. Dalam posting ini, kami akan membahas apa itu YCC, beberapa contoh historisnya, dan implikasi masa depan dari peningkatan peluncuran YCC. Contoh Historis YCC Sederhananya, YCC adalah metode bagi bank sentral untuk mengontrol atau memengaruhi suku bunga dan biaya modal secara keseluruhan. Dalam praktiknya, bank sentral menetapkan tingkat bunga ideal untuk instrumen utang tertentu di pasar. Mereka terus membeli atau menjual instrumen utang itu (yaitu, obligasi 10 tahun) tidak peduli apa untuk mempertahankan tingkat suku bunga tertentu yang mereka inginkan. Biasanya, mereka membeli dengan mata uang yang baru dicetak menambah tekanan inflasi moneter. YCC dapat dicoba karena beberapa alasan berbeda: mempertahankan suku bunga yang lebih rendah dan stabil untuk memacu pertumbuhan ekonomi baru, mempertahankan suku bunga yang lebih rendah dan stabil untuk menurunkan biaya pinjaman dan pembayaran utang suku bunga atau sengaja menciptakan inflasi dalam lingkungan deflasi (untuk beberapa nama). Keberhasilannya hanya sebagus kredibilitas bank sentral di pasar. Pasar harus”percaya”bahwa bank sentral akan terus mengeksekusi kebijakan ini dengan segala cara. Contoh YCC terbesar terjadi di Amerika Serikat pada tahun 1942 pasca Perang Dunia II. Amerika Serikat mengeluarkan pengeluaran utang besar-besaran untuk membiayai perang dan The Fed membatasi imbal hasil untuk menjaga biaya pinjaman tetap rendah dan stabil. Selama waktu itu, The Fed membatasi suku bunga jangka pendek dan jangka panjang di seluruh tagihan jangka pendek di 0,375% dan obligasi jangka panjang hingga 2,5%. Dengan melakukan itu, The Fed menyerahkan kendali atas neraca dan jumlah uang beredar mereka, keduanya meningkat untuk mempertahankan tingkat suku bunga yang lebih rendah. Itu adalah metode yang dipilih untuk menangani kenaikan utang publik yang tidak berkelanjutan dan relatif terhadap produk domestik bruto. YCC Saat Ini Dan Masa Depan Bank Sentral Eropa (ECB) secara efektif telah terlibat dalam kebijakan YCC yang terbang di bawah bendera lain. ECB telah membeli obligasi untuk mencoba dan mengendalikan penyebaran hasil antara ekonomi terkuat dan terlemah di zona euro. Hasil menjadi terlalu tinggi terlalu cepat bagi perekonomian untuk berfungsi dan ada kekurangan pembeli marjinal di pasar obligasi saat ini karena obligasi negara menghadapi kinerja terburuk sepanjang tahun dalam sejarah. Itu membuat BoE tidak punya pilihan selain menjadi pembeli pilihan terakhir. Jika QE restart dan pembelian obligasi awal tidak cukup, kita dapat dengan mudah melihat perkembangan ke program YCC batas imbal hasil yang lebih ketat dan tahan lama. Dilaporkan bahwa BoE melangkah untuk membendung rute tersebut karena potensi panggilan margin di seluruh sistem pensiun Inggris, yang memiliki aset sekitar £1,5 triliun, yang sebagian besar diinvestasikan dalam obligasi. Karena dana pensiun tertentu melindungi risiko volatilitas mereka dengan derivatif obligasi, yang dikelola oleh apa yang disebut dana investasi yang digerakkan oleh kewajiban (LDI). Karena harga obligasi negara Inggris jangka panjang turun drastis, posisi derivatif yang dijamin dengan obligasi tersebut sebagai jaminan menjadi semakin berisiko terhadap margin call. Meskipun hal-hal spesifik tidak terlalu penting, poin kunci untuk dipahami adalah bahwa ketika pengetatan moneter berpotensi menjadi sistemik, bank sentral turun tangan. Meskipun kebijakan YCC dapat “menendang kaleng” dan membatasi kerusakan krisis jangka pendek, itu melepaskan seluruh kotak konsekuensi dan efek urutan kedua yang harus ditangani. YCC pada dasarnya adalah akhir dari aktivitas”pasar bebas”yang tersisa dalam sistem keuangan dan ekonomi. Ini adalah perencanaan terpusat yang lebih aktif untuk mempertahankan biaya modal tertentu yang digunakan oleh seluruh perekonomian. Ini dilakukan karena kebutuhan untuk menjaga sistem dari kehancuran total yang telah terbukti tak terelakkan dalam sistem moneter berbasis fiat di dekat akhir masa simpannya. YCC memperpanjang gelembung utang negara dengan mengizinkan pemerintah untuk menurunkan tingkat bunga keseluruhan atas pembayaran bunga dan menurunkan biaya pinjaman untuk perpanjangan utang di masa mendatang. Berdasarkan besarnya jumlah utang publik, laju defisit fiskal di masa depan dan janji pengeluaran hak yang signifikan jauh di masa depan (Medicare, Jaminan Sosial, dll.), biaya suku bunga akan terus mengambil bagian yang lebih besar dari pendapatan pajak dari berkurangnya basis pajak di bawah tekanan. Catatan AkhirPenggunaan pertama dari kontrol kurva imbal hasil adalah ukuran masa perang global. Penggunaannya untuk keadaan ekstrim. Jadi, bahkan upaya peluncuran program YCC atau sejenisnya harus bertindak sebagai sinyal peringatan bagi sebagian besar orang bahwa ada sesuatu yang salah. Sekarang kami memiliki dua bank sentral terbesar di dunia (di ambang tiga) yang secara aktif mengejar kebijakan kontrol kurva imbal hasil. Ini adalah evolusi baru dari kebijakan moneter dan eksperimen moneter. Bank sentral akan mencoba apa pun untuk menstabilkan kondisi ekonomi dan akibatnya akan lebih banyak penurunan nilai moneter.Jika pernah ada kampanye pemasaran tentang mengapa Bitcoin memiliki tempat di dunia, inilah tepatnya. Seperti yang telah kita bicarakan tentang hambatan makro saat ini yang membutuhkan waktu untuk bermain dan harga bitcoin yang lebih rendah menjadi kemungkinan hasil jangka pendek dalam skenario volatilitas pasar ekuitas yang serius, gelombang kebijakan moneter dan likuiditas tanpa henti yang harus dilepaskan untuk menyelamatkan sistem akan sangat besar. Mendapatkan harga bitcoin yang lebih rendah untuk mengakumulasi posisi yang lebih tinggi dan menghindari potensi penurunan signifikan lainnya dalam resesi global adalah permainan yang bagus (jika pasar menyediakan) tetapi kehilangan langkah besar berikutnya ke atas adalah peluang yang benar-benar terlewatkan dalam pandangan kami. Artikel Sebelumnya yang Relevan

Kontrol kurva imbal hasil adalah kisah berikutnya dalam eksperimen kebijakan moneter global. Apa artinya bagi perekonomian dan apa konsekuensinya di masa depan?