Dalam semangat karya klasik Charles Dicken, “A Christmas Carol,” kita akan melihat crypto dari sudut yang berbeda, melihat kemungkinan lintasannya untuk tahun 2023 dan menemukan titik temu di antara berbagai pandangan industri yang mungkin mendukung masa depan keuangan.
Selama seminggu terakhir, kami berbicara dengan institusi tentang persepsi mereka tentang tahun 2022 dan pandangan mereka untuk beberapa bulan mendatang. Kami akan memulai putaran pakar kami dengan Indikator Material, data pasar, dan firma analitik yang didedikasikan untuk membuat alat perdagangan untuk sektor yang baru lahir.
Material Indikator: “Meskipun kami belum melihat harga tradfi (Keuangan Tradisional) dalam kontraksi pendapatan (~Q1’23) untuk penurunan terakhir, kami sudah dekat dengan titik terendah berdasarkan sentimen.”
Indikator Material dan tim analis mereka mengukur sentimen dan likuiditas pasar dan mencoba membaca yang tersirat dari apa yang dilakukan pemain besar untuk memberikan pandangan yang jelas, tanpa kebisingan, tentang kondisinya dan kemungkinan arah. Inilah yang mereka katakan kepada kami:
T: Apa perbedaan paling signifikan untuk pasar crypto hari ini dibandingkan dengan Natal 2021? Di luar harga Bitcoin, Ethereum, dan lainnya, apa yang berubah dari momen euforia itu menjadi ketakutan abadi hari ini? Apakah ada penurunan adopsi dan likuiditas? Apakah fundamental masih berlaku?
J: Perbedaannya mencolok! Sejak ledakan FTX, masuknya orang baru ke Crypto Twitter telah berkurang menjadi sedikit. Youtuber asin sekarang akan menyarankan Anda untuk menjual sisa koin Anda untuk menghindari kerugian total. Komunitas Telegram telah menyusut. Akun besar yang memberi tahu pengikutnya untuk membeli telah berhenti atau berganti nama. Meskipun kami belum melihat harga tradfi (Keuangan Tradisional) dalam kontraksi pendapatan (~Q1’23) untuk penurunan terakhir, kami sudah mendekati titik terendah dari segi sentimen.
T: Apa apakah narasi dominan yang mendorong perubahan kondisi pasar ini? Dan apa yang seharusnya menjadi narasi hari ini? Apa yang kebanyakan orang abaikan? Kami melihat pertukaran crypto besar meledak, dana lindung nilai yang dianggap tidak tersentuh, dan ekosistem yang menjanjikan utopia keuangan. Apakah Crypto masih menjadi masa depan keuangan, atau haruskah komunitas mengejar visi baru?
A: Sebaliknya. Kondisi menciptakan narasi. Kebijakan moneter yang longgar dan kredit murah yang melimpah menciptakan gelembung dan memupuk penipuan. Baru setelah air surut kita melihat siapa yang berenang telanjang. Dengan peningkatan pengangguran yang akan segera terjadi, orang akan mencoba bersembunyi di obligasi, yang sebenarnya meningkatkan ketersediaan kredit untuk aset berisiko. Jadi, sementara aset yang digerakkan oleh pendapatan akan terasa sakit pada tingkat pengangguran yang lebih tinggi, aset yang digerakkan oleh kredit (aset berisiko) akan terasa relatif tidak terlalu sakit.
T: Jika Anda harus memilih salah satu, bagaimana menurut Anda adalah momen penting bagi crypto pada tahun 2022? Dan apakah industri akan merasakan konsekuensinya di tahun 2023? Di mana Anda melihat industri Natal berikutnya? Akankah bertahan di musim dingin ini? Mainstream sekali lagi menyatakan kematian industri. Akankah mereka akhirnya melakukannya dengan benar?
A: Terra/Luna mungkin adalah katalis untuk semua ledakan berikutnya dan kami belum melihat efek penuh dari penularan (DCG/Grayscale/Genesis belum sepenuhnya terselesaikan). Seperti ledakan lainnya, ini hanya akan mengundang lebih banyak regulasi yang tidak akan melindungi investor, maupun meningkatkan potensi pertumbuhan. Kami menginginkan adopsi institusional dan sekarang kami melihat bahwa mereka tidak memiliki manajemen risiko dan mempertaruhkan dana pengguna mereka.
T: Terakhir, di media sosial, Anda di Indikator Material membuat bias bearish Anda menjadi publik. Apakah Anda lebih atau kurang pesimis dibandingkan awal tahun 2022? Dan apa yang ingin Anda lihat untuk menggeser bias Anda dan bersandar ke sisi panjang pasar? Kami tahu banyak tergantung pada Federal Reserve, apakah peluang pivot dan kenaikan suku bunga yang lebih rendah lebih tinggi?
A: Meskipun kita mungkin belum keluar dari hutan, kita sudah hampir bisa melihat cahaya. Pada pendapatan yang buruk & prakiraan yang buruk, obligasi kemungkinan akan mendapatkan tawaran di Q1’23, dan oleh karena itu membuat kredit tersedia untuk aset berisiko untuk meredam kejatuhan mereka atau bahkan membantu mereka pulih (terutama jika Departemen Keuangan berhasil membebaskan RRP dari ~$2T menganggur). likuiditas). Bitcoin juga bisa mendapatkan keuntungan dari ini karena hanya bergantung pada ketersediaan kredit dan bukan penghasilan. Namun, sementara inflasi telah dan kemungkinan akan terus turun untuk beberapa waktu, kecil kemungkinannya kita telah melihat yang terakhir. Jadi, perhatikan potensi inflasi yang melonjak kembali pada akhir tahun’23/awal tahun’24.
