Di bawah ini adalah dari edisi terbaru Deep Dive, buletin pasar premium Majalah Bitcoin. Untuk menjadi yang pertama menerima wawasan ini dan analisis pasar bitcoin on-chain lainnya langsung ke kotak masuk Anda, berlanggananlah sekarang.
Dalam Penyelaman Harian hari ini, kita akan menggali metrik baru untuk menentukan waktu terendah bitcoin. Metrik ini akan menggunakan harga realisasi dari dua kelompok investor bitcoin yang terpisah; pemegang jangka panjang dan pemegang jangka pendek.
Pertama, sebelum mempelajari metrik, mari kita definisikan beberapa istilah:
Harga Realisasi: Harga realisasi adalah harga rata-rata setiap koin (secara teknis: UTXO) dipindahkan ke jaringan. Bagi sebagian orang, kapitalisasi pasar yang direalisasikan adalah metrik yang lebih mudah untuk dipahami. Kapitalisasi pasar yang direalisasikan, yang hampir merupakan metrik yang identik dengan harga realisasi, mengambil agregat dari setiap bitcoin di jaringan pada harga yang terakhir dipindahkan. Harga yang direalisasikan saat ini adalah $21.100, sedangkan kapitalisasi yang direalisasikan adalah $397,4 miliar. Harga realisasi sebaliknya dapat dianggap sebagai dasar biaya untuk semua orang di seluruh jaringan secara rata-rata.
Sumber: Glassnode
Pemegang Jangka Panjang: Pemegang jangka panjang adalah didefinisikan sebagai seseorang yang bitcoinnya belum memindahkan alamat dompetnya dalam 155 hari. Sementara 155 hari mungkin tampak seperti ambang batas yang sewenang-wenang, waktu dipilih karena probabilitas statistik UTXO yang dihabiskan berkurang semakin lama ditahan. Bagan di bawah ini menunjukkan kemungkinan bahwa UTXO dihabiskan dalam waktu yang ditentukan dalam hari sebagai fungsi dari usia koinnya.
Sumber: Mengukur Pasokan Bitcoin Pemegang Jangka Pendek Dan Jangka Panjang-Glassnode
Dengan pemegang jangka panjang yang ditentukan, siapa pun yang koinnya telah tidak aktif selama kurang dari 155 hari diklasifikasikan sebagai jangka pendek pemegang.
Dengan menggunakan rangkaian data Glassnode, kita dapat membuat harga realisasi untuk pemegang jangka panjang dan jangka pendek. Meskipun Glassnode tidak memberikan harga realisasi untuk kedua kelompok investor ini, harga tersebut mudah dihitung menggunakan data yang disediakan. Dengan menggunakan rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi (MVRV) untuk dua kelompok terpisah, Anda cukup membagi harga dengan rasio MVRV dari kedua kelompok untuk menghitung mundur harga realisasi.
Di bawah ini adalah sejarah MVRV untuk long-term holders (LTHs) dan short-term holders (STHs):
*Perhatikan bahwa LTH MVRV dalam skala log, sedangkan STH MVRV dalam skala linier.*
Menghitung Harga Realisasi LTH Dan STH
Sumber: Glassnode
Sumber: Glassnode
Jadi, bagaimana realisasi harga beras LTH dan STH membantu kami mengidentifikasi dasar bitcoin, dan *berpotensi* membantu mengidentifikasi puncak bitcoin? Mari selami.
