Gruppo Lucid (NASDAQ:LCID), la società dietro la berlina elettrica di lusso Air, sta attualmente soffrendo di una narrativa in erba che cerca di diffondere paura, incertezza e dubbio (FUD) tra gli investitori.
Il tentativo di diffondere FUD è iniziato quando Lucid Group ha rivelato un’indagine della SEC all’inizio di questa settimana, ha guadagnato importanza con l’annuncio di ieri relativo all’emissione di obbligazioni convertibili, e poi ha raggiunto un crescendo quando il CEO e CTO di Lucid Group, Peter Rawlinson, ha rivelato la sua liquidazione delle azioni. Analizziamo ciascuno di questi sviluppi per sintetizzare le relative implicazioni rialziste o ribassiste.
Le azioni di Lucid Group (LCID) affrontano un bagno di sangue ora che la società è oggetto di un’indagine attiva da parte della SEC
Lo spettro di un’indagine della SEC
In primo luogo, come abbiamo notato in un post precedente, Lucid Group ha ricevuto un citazione in giudizio per ulteriori documenti in relazione a un’indagine da parte della SEC. Sebbene l’ambito specifico di questa indagine non sia stato divulgato, riguarda il periodo precedente alla fusione quando la SPAC Churchill Capital Corp. IV (CCIV) si stava preparando per rendere pubblica la Lucid Motors. Secondo la tendenza emersa da un paio di azioni legali intentate contro CCIV, l’indagine della SEC probabilmente verte sull’incapacità del Lucid Group di soddisfare alcuni dei suoi impegni pre-fusione, inclusa la sua incapacità di avviare le consegne dell’Air EV entro la primavera del 2021 e un obiettivo di consegna per l’intero anno che è sceso da 6.000 unità all’inizio di quest’anno a sole 520 unità oggi.
I lettori dovrebbero notare che, alla luce della carenza globale di chip e dei relativi colli di bottiglia della catena di approvvigionamento che sono rimasti un segno distintivo del settore per gran parte di quest’anno, l’incapacità di Lucid Group di raggiungere il suo obiettivo di consegna molto più ambizioso è comprensibile, soprattutto se si tiene conto dei complessi problemi iniziali della catena di montaggio. In ogni caso, Lucid Group rischia una multa punitiva dalla SEC nel peggiore dei casi, difficilmente la catastrofe che gli orsi stanno proclamando a gran voce. In effetti, un proverbiale colpo sulle nocche così presto nella vita pubblica di Lucid Group potrebbe persino rivelarsi una benedizione sotto mentite spoglie, garantendo una cultura aziendale in cui gli impegni siano rispettati, a differenza della situazione in Tesla (NASDAQ:TSLA) dove quasi nessun prodotto viene mai consegnato in tempo.
Note convertibili di Lucid Group Offerta
Successivamente, analizziamo l’offerta di obbligazioni convertibili di Lucid Group. Secondo il comunicato stampa, sta cercando di raccogliere tra $ 1,75 miliardi e $ 2,0125 miliardi emettendo titoli senior non garantiti che possono essere convertiti in azioni ordinarie”in determinate circostanze e durante periodi specificati”. Inoltre, se la conversione è meritata, Lucid Group si riserva il diritto di effettuare il regolamento in contanti. Queste note possono anche essere riscattate in contanti a discrezione della società dopo il 19 dicembre 2024, a condizione che le azioni LCID siano scambiate al 130 percento del valore di conversione, tra le altre condizioni.
Quindi, a seguito di questa offerta, non c’è una diluizione immediata nella proprietà di Lucid Group e la società ottiene un considerevole margine sul suo attuale saldo di cassa di $ 4,8 miliardi (al 3° trimestre 2021) al fine di finanziare l’espansione della capacità produttiva relativa ai suoi veicoli elettrici e sistemi di accumulo di energia , aumentare la ricerca e sviluppo ed espandere la propria presenza sulla rete di vendita al dettaglio e di servizi. Non riesco a vedere un problema qui. Eppure, il titolo è sceso di quasi il 6% nel trading pre-mercato. Naturalmente, una parte di questo crollo può essere attribuita alla funzione di reazione istintiva degli investitori. Ma la narrativa in erba del FUD ha probabilmente esacerbato qualsiasi conseguente impulso ribassista.
La liquidazione delle azioni di Peter Rawlinson
Infine, smontiamo la narrativa sulla liquidazione delle azioni recentemente divulgata da Mr. Rawlinson. Come da Modulo 4 depositato presso la SEC, Rawlinson ha liquidato 466.749 azioni di Lucid Group, guadagnando $ 29,751 milioni nel processo. La narrativa FUD ha affinato i tempi di questa vendita, arrivando poco prima della divulgazione dell’indagine della SEC. In realtà, questa vendita è stata programmata con mesi di anticipo. Secondo il modulo 10-Q presentato dalla società, è previsto che le RSU basate sul tempo di Peter Rawlinson diventino sedici rate trimestrali a partire dal 5 dicembre 2021 (fonte: Modulo 10-Q, pagina 28):
“Le RSU basate sul tempo si basano su una condizione di prestazione e una condizione di servizio. La condizione di prestazione è stata soddisfatta alla Chiusura della Fusione e la condizione di servizio sarà soddisfatta generalmente nell’arco di 4,0 anni. La Società ha assegnato 13.834.748 azioni delle RSU a tempo all’amministratore delegato che matureranno in sedici rate trimestrali uguali a partire dal 5 dicembre 2021, subordinatamente al rapporto di lavoro continuativo.”
La vendita delle azioni di Rawlinson è verosimilmente destinata a far fronte agli obblighi fiscali connessi alle opzioni ora maturate. Questo non ha nulla a che fare con l’indagine della SEC e qualsiasi sovrapposizione in questo senso è stata puramente casuale.
