Bitcoin è riuscito a tornare da un precipizio, poiché i livelli di supporto cruciali sembrano aver fermato l’assalto incessante delle ondate di liquidazione, aiutati da un ampio rally nel più ampio universo delle attività di rischio.
Come la più grande criptovaluta del mondo per capitalizzazione di mercato ha riscalato il livello di prezzo di $ 30.000 durante il fine settimana, una vera e propria cacofonia di titoli pronunciati allegramente che il prezzo di Bitcoin ha appena stabilito un nuovo nadir e che il periodo più doloroso per gli investitori di criptovalute e gli appassionati di Bitcoin è stato ora relegato al passato , almeno per il prossimo futuro.
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Rimaniamo molto più cauti sulle prospettive di Bitcoin, tuttavia , con la fragilità prevalente della dinamica dei prezzi incrociati che ci porta a un’interpretazione molto più scoraggiata della situazione attuale. Scendiamo più a fondo.
Bitcoin e azioni statunitensi ad alto beta rimangono congiunte sull’anca proverbiale
Alcuni giorni fa, quando l’indice S&P 500 è caduto in territorio ribassista e BTC sembrava piegato violando un livello di supporto critico, avevamo notato che la convinzione intorno a un prezzo Bitcoin inferiore a $ 20.000 stava crescendo. Tuttavia, due eventi consecutivi hanno poi ribaltato l’intero calcolo. In primo luogo, il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic ha lanciato l’idea di un pausa al rialzo dei tassi a settembre 2022.
Fonte: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
In effetti, la probabilità che il tasso dei Fed Funds continui a oscillare su 200-225 punti base a settembre 2022 è ora salito a quasi il 40 percento, a dimostrazione della fiducia del mercato nel chiedere una pausa al rialzo dei tassi.
In secondo luogo, aiutati da una drammatica normalizzazione dei prezzi delle auto usate, molti analisti si aspettano che l’IPC statunitense si moderi leggermente andando avanti. Tieni presente che l’indice Core PCE ha già registrato quattro mesi consecutivi di ribassi annualizzati. Inoltre, dato che l’inflazione è calcolata in base al tasso di variazione, anche se i prezzi persistono al livello attuale, l’IPC comincerà comunque a diminuire. Questa è solo una funzione della matematica sottostante. Inoltre, come indicato da un crollo del tasso di risparmio personale, la salute del consumatore statunitense è in calo, il che rafforza ancora una volta la prognosi di rinormalizzazione dell’IPC.
Ricorda che le azioni statunitensi sono state martellate in passato pochi mesi poiché le crescenti aspettative di inflazione hanno reso necessaria una traiettoria dei tassi di interesse da falco. Con l’aumento dei tassi di interesse, i flussi di cassa futuri-che costituiscono la maggior parte della tesi di investimento sui titoli ad alta crescita-vengono scontati in modo molto più marcato, diminuendo così il valore attuale di tali flussi di cassa e aprendo la strada a un sostanziale calo delle azioni valutazioni. Tuttavia, ora che le richieste di picco dell’inflazione stanno diventando più forti, alcuni investitori guardano avanti a un’inversione del regime prevalente, portando al recente rally del mercato ribassista delle azioni statunitensi e, per estensione, di Bitcoin e della più ampia sfera delle criptovalute.
Continua a crescere la convinzione intorno a un prezzo di Bitcoin inferiore a $ 20.000
Abbiamo continuato a sottolineare fino alla nausea il caso preoccupante dell’attuale regime di alta correlazione tra Bitcoin e le azioni statunitensi ad alto beta, che ha svolto un ruolo importante nell’impedire a Bitcoin di fungere da copertura dall’inflazione. Sebbene la ragione fondamentale alla base di questo paradigma non sia ancora chiara, il crescente interesse istituzionale per Bitcoin ha probabilmente svolto un ruolo importante stimolando ondate di liquidazione sincrone di de-risking tra Bitcoin e le azioni statunitensi, rafforzando il profilo”rischioso”di Bitcoin per molti investitori. Tieni presente che il rischio è semplicemente una funzione della volatilità e Bitcoin ne ha sicuramente un sacco.
Bitcoin vs. Correlazione dell’indice Nasdaq 100
Il grafico sopra illustra le dinamiche di correlazione tra Bitcoin e l’indice Nasdaq 100. Come è evidente, la correlazione a 20 giorni si stava avvicinando al 100 percento solo pochi giorni fa, indicando che quasi tutti i movimenti in Bitcoin sono stati spiegati dai movimenti corrispondenti dell’indice Nasdaq 100. Tuttavia, una breve tendenza al disaccoppiamento è emersa di recente quando le azioni del Nasdaq sono state in grado di salire alle stelle anche se Bitcoin languiva. Questo breve periodo di disaccoppiamento, tuttavia, è terminato.
I lettori dovrebbero notare che Bitcoin è un asset unico e, pertanto, non dovrebbe mantenere un regime di alta correlazione con le azioni statunitensi in un mondo perfetto. Tuttavia, chiamalo pregiudizio istituzionale o effetto collaterale della crescente finanziarizzazione di Bitcoin, dobbiamo fare i conti con questo risultato per il prossimo futuro.
Livelli di supporto critici e perché non siamo fuori dagli schemi.
Analisi tecnica Bitcoin
Il grafico sopra illustra il livello di supporto cruciale che ha svolto un ruolo importante nel prevenire una correzione più profonda del prezzo del Bitcoin.
Bitcoin vs. Oro
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Il grafico sopra mostra il prezzo di Bitcoin in relazione all’oro. Si noti che l’attuale supporto è stato in grado di reggere solo a causa di una potente zona di domanda appena al di sotto di essa. Inoltre, la zona di domanda in questione ha potuto invertire la tendenza solo dopo essere stata quasi completamente sfruttata. Questo mi indica che questa zona potrebbe non reggere la prossima volta.
Esaminiamo ora i motivi per cui penso che non siamo ancora fuori pericolo.
È vero che Core PCE (che esclude cibo ed energia) dovrebbe continuare la sua tendenza al ribasso. Tuttavia, data l’entità dell’inflazione visibile nelle categorie energetiche e alimentari e l’impatto diretto che queste due voci hanno sul livello dei consumi, sarebbe sciocco per gli investitori scommettere solo sul Core PCE. Dopotutto, la Federal Reserve potrebbe non cedere alla sua inclinazione da falco fino a quando anche l’inflazione alimentare ed energetica non inizierà a normalizzarsi. Di conseguenza, riteniamo che l’inflazione principale rimanga più importante. Qui, però, i poteri della Fed sono limitati. Non aspettatevi che i prezzi dell’energia e dei generi alimentari scendano fino alla risoluzione del conflitto Russia-Ucraina. Pertanto, non vediamo ancora un possibile stravolgimento per la Fed, rafforzando il caso ribassista per le azioni statunitensi e Bitcoin. Anche se l’inflazione complessiva inizia a normalizzarsi a causa di uno sviluppo miracoloso nel prossimo futuro, le prospettive di crescita dovrebbero continuare a indebolirsi alla luce della salute anemica del consumatore statunitense. Ciò preclude una corsa rialzista sostenuta nelle azioni statunitensi e, per estensione, in Bitcoin. Alcuni dei rialzi più feroci si verificano durante la fase ribassista del mercato. Di conseguenza, riteniamo che permanga un ulteriore potenziale di rialzo a breve termine per Bitcoin mentre si svolge l’ultima fase di rialzo ribassista delle azioni statunitensi.
D’altra parte, stiamo guardando all’imminente evento di”fusione”di Ethereum come catalizzatore che potrebbe finalmente capovolgere l’attuale regime di alta correlazione tra le criptovalute e le azioni statunitensi. Se questa eventualità si concretizza, saremmo fiduciosi nell’adottare una prospettiva più ottimista per Bitcoin e il resto della sfera crittografica.
