Nello spirito del classico di Charles Dicken,”A Christmas Carol”, esamineremo le criptovalute da diverse angolazioni, osserveremo la sua possibile traiettoria per il 2023 e troveremo un terreno comune tra queste diverse visioni di un settore che potrebbe sostenere il futuro delle finanze.
Nell’ultima settimana, abbiamo parlato con le istituzioni della loro percezione del 2022 e delle loro prospettive per i prossimi mesi. Inizieremo il nostro giro di esperti con Indicatori materiali, una società di analisi e dati di mercato dedicata alla creazione di strumenti di trading per il settore nascente.
Materiale Indicatori:”Anche se non abbiamo ancora visto il prezzo tradfi (Finanze tradizionali) nella contrazione degli utili (~Q1’23) per l’ultima tappa al ribasso, siamo già vicini a toccare il fondo dal punto di vista del sentiment.”
Gli indicatori materiali e il loro team di analisti misurano il sentimento e la liquidità del mercato e cercano di leggere tra le righe di ciò che i grandi attori stanno facendo per fornire una visione chiara, priva di rumore, delle sue condizioni e della possibile direzione. Questo è quello che ci hanno detto:
D: Qual è la differenza più significativa per il mercato delle criptovalute oggi rispetto a Natale 2021? Al di là del prezzo di Bitcoin, Ethereum e altri, cosa è cambiato da quel momento di euforia alla paura perpetua di oggi? C’è stato un calo delle adozioni e della liquidità? I fondamentali sono ancora validi?
R: La differenza è notevole! Dall’esplosione di FTX, l’afflusso di nuove persone su Crypto Twitter è stato ridotto a un rivolo. Gli Youtuber salati ora ti consiglieranno di vendere le tue monete rimanenti per evitare una perdita totale. Le comunità di Telegram si stanno riducendo. I grandi account che hanno detto ai loro follower di acquistare si sono chiusi o sono stati rinominati. Anche se non abbiamo ancora visto il prezzo tradfi (Finanze tradizionali) nella contrazione degli utili (~Q1’23) per l’ultima tappa al ribasso, siamo già vicini al minimo dal punto di vista del sentiment.
D: Cosa sono le narrazioni dominanti a guidare questo cambiamento delle condizioni di mercato? E quale dovrebbe essere la narrazione oggi? Cosa trascura la maggior parte delle persone? Abbiamo visto esplodere un importante scambio di criptovalute, un hedge fund ritenuto intoccabile e un ecosistema che prometteva un’utopia finanziaria. Le criptovalute sono ancora il futuro della finanza o la comunità dovrebbe perseguire una nuova visione?
R: È il contrario. Le condizioni creano narrazioni. La politica monetaria allentata e l’abbondante credito a buon mercato creano bolle e alimentano la frode. È solo dopo che la marea si è ritirata che vediamo chi ha nuotato nudo. Con un imminente aumento della disoccupazione, le persone cercheranno di nascondersi nelle obbligazioni, il che migliora effettivamente la disponibilità di credito per le attività di rischio. Quindi, mentre gli asset basati sui guadagni risentiranno dell’aumento della disoccupazione, gli asset basati sul credito (asset di rischio) soffriranno relativamente meno.
D: Se devi sceglierne uno, cosa ne pensi è stato un momento significativo per le criptovalute nel 2022? E l’industria ne sentirà le conseguenze nel 2023? Dove vedi l’industria il prossimo Natale? Sopravviverà a questo inverno? Mainstream sta ancora una volta dichiarando la morte dell’industria. Riusciranno finalmente a farlo bene?
R: Terra/Luna è stata probabilmente il catalizzatore di tutte le successive esplosioni e dobbiamo ancora vedere tutti gli effetti del contagio (DCG/Grayscale/Genesis non sono ancora stati completamente risolti). Come con qualsiasi esplosione, questo inviterà solo più regolamentazione che non proteggerà né gli investitori né migliorerà il potenziale di crescita. Volevamo l’adozione istituzionale e ora vediamo che avevano una gestione del rischio pari a zero e hanno scommesso i fondi degli utenti.
D: Infine, sui social media, voi ragazzi di Material Indicators avete reso pubblico il vostro pregiudizio ribassista. Sei più o meno pessimista rispetto a inizio 2022? E cosa ti piacerebbe vedere per spostare il tuo pregiudizio e inclinarti verso il lato lungo del mercato? Sappiamo che molto dipende dalla Federal Reserve, le possibilità di un pivot e di un aumento dei tassi di interesse più bassi sono più alte?
R: Anche se probabilmente non siamo ancora fuori pericolo, possiamo già quasi vedere la luce. Con guadagni scarsi e previsioni sfavorevoli, le obbligazioni probabilmente prenderanno un’offerta nel primo trimestre del 23, e quindi renderanno disponibile il credito agli asset a rischio per smorzare la loro caduta o addirittura aiutarli a riprendersi (soprattutto se il Tesoro riuscirà ad alleviare il prezzo consigliato dai suoi ~ $ 2T inattivo liquidità). Anche Bitcoin potrebbe trarne vantaggio in quanto è soggetto solo alla disponibilità di credito e non ai guadagni. Tuttavia, mentre l’inflazione è stata e probabilmente continuerà a diminuire per un po’di tempo, è improbabile che ne abbiamo visto l’ultima volta. Quindi, tieni d’occhio la potenziale ripresa dell’inflazione tra la fine del’23 e l’inizio del’24.
