Digital World Acquisition Corp. (NASDAQ:DWAC), una società di acquisizione di scopi speciali (SPAC) di alto livello che si sta preparando per prendere il pubblico del Trump Media & Technology Group (TMTG), ha ruggito per dare risalto a pochi giorni fa, quando il titolo è salito da circa $ 10 a un massimo di $ 175 prima di stabilizzarsi all’attuale livello di $ 60.
Secondo l’accordo di fusione tra TTMG e Digital World Acquisition, l’entità focalizzata sui media dell’ex presidente Trump è stata accordato un valore aziendale iniziale di $ 875 milioni. Da parte sua, TMTG prevede di utilizzare i $ 293 milioni di proventi in contanti già detenuti da Digital World Acquisition per lanciare una piattaforma di social media dedicata, soprannominata TRUTH Social. Inoltre, TMTG intende anche lanciare un servizio di video-on-demand”non svegliato”basato su abbonamento, nonché offerte basate su cloud nell’ambito della suite di prodotti”tech stack”.
Juicy SPAC di Trump I guadagni continuano a svanire mentre la ricerca Iceberg di vendita allo scoperto fa uno scavo tempestivo a Digital World Acquisition Corp. (DWAC)
Fonte: https://research.s3partners.com/spac-short-selling-recap-4/
Date le selvagge oscillazioni dei prezzi delle azioni di Digital World Acquisition e la conseguente risposta emotiva dei trader, non sorprende che la SPAC abbia attualmente il più alto interesse a breve termine (SI) nozionale della classe a 318,25 milioni di dollari, secondo una tabella di S3 Partners. Ciò corrisponde a un SI del 16,98 percento dell’intero flottante di Digital World Acquisition, dietro solo ad Altimeter Growth Corp. con un SI del 34,79% del suo flottante.
Naturalmente, un interesse a breve così elevato riflette un diffuso scetticismo riguardo Prospettive di Digital World Acquisition. I tori percepiscono questo SPAC come un’opportunità per attingere alla base impegnata di sostenitori di Trump al fine di estrarre il massimo valore possibile dalle iniziative incentrate sui media dell’ex presidente. D’altra parte, dato che al momento non abbiamo solide proiezioni finanziarie, i ribassisti percepiscono questo SPAC come nient’altro che un deposito di liquidità spropositato. A titolo illustrativo, supponendo che non vi siano rimborsi, l’attuale saldo di cassa di Digital World Acquisition ammonta a soli $ 7,87 per azione, sulla base dei $ 293 milioni di proventi in contanti detenuti in amministrazione fiduciaria e di 37,2 milioni di azioni in circolazione. In altre parole, gli azionisti della SPAC stanno attualmente pagando $ 64,96 per acquisire una quota che comporta un guadagno di soli $ 7,87 – un gioco da ragazzi se si presume che le iniziative di TMTG non siano finanziariamente sostenibili a lungo termine.
Inoltre, anche la struttura intrinseca di Digital World Acquisition ha sollevato alcune perplessità. Ad esempio, dopo il grande crollo del mercato SPAC all’inizio del 2021, gli incentivi per gli sponsor sono stati drasticamente ridotti, con le azioni dei fondatori che ora vengono generalmente assegnate solo quando vengono raggiunti determinati traguardi di performance. Tuttavia, gli sponsor del DWAC, guidati da Patrick Orlando, riceveranno in anticipo la totalità delle azioni dei loro fondatori. Inoltre, tutti gli azionisti di DWAC saranno soggetti a un periodo di lock-up successivo alla fusione di soli 150 giorni se il prezzo delle azioni rimane superiore a $ 12 per azione. Infine, se il prezzo delle azioni dovesse rimanere costantemente sopra i 30 dollari nella fase successiva alla fusione, i proprietari di TMTG riceverebbero altri 40 milioni di azioni della società combinata, preannunciando così una feroce ondata di diluizione.
Bloomberg ha recentemente calcolato che Trump manterrebbe un partecipazione del 58% nella società combinata a seguito della fusione tra Digital World Acquisition e TMTG. Al prezzo attuale delle azioni e aggiungendo il bonus proposto di 40 milioni di azioni, nonché le azioni e i warrant che gli investitori SPAC attualmente detengono, l’intera società post-combinazione può valere fino a 11 miliardi di dollari! Di conseguenza, la parte della torta di Trump da questo accordo sarebbe probabilmente in multipli del suo attuale patrimonio netto di circa $ 2,5 miliardi.
Come se le cose non fossero già abbastanza eclatanti, anche Digital World Acquisition e TMTG stanno affrontando una lotta per la licenza del codice sorgente di TRUTH Social da Mastodon, un social decentralizzato Rete. Inoltre, la piattaforma ha subito una serie di attacchi imbarazzanti di recente. In un caso, gli hacker del famigerato gruppo”Anonymous”sono stati in grado di registrare un account con il nome utente”donaldjtrump”su TRUTH Social. Questo account è stato quindi utilizzato per pubblicare immagini di maiali.
L’elevato prezzo delle azioni di Digital World Acquisition e il suo impennata di breve interesse sono sintomi di una battaglia fondamentale attorno alla sua narrativa. Se le ambiziose iniziative di TMTG andranno a buon fine, giustificheranno la posizione dei tori della SPAC. Tuttavia, data la struttura dell’accordo e lo spettro di una rinegoziazione, le probabilità sono attualmente messe a confronto con una narrativa rialzista consumata.
