Apa Yang Menyebabkan Pembetulan Harga Bitcoin Pertengahan Kitaran ini Walaupun beberapa orang mengaitkan kenaikan harga kepada berita palsu mengenai Amazon merancang untuk menerima bitcoin, carta telah menunjukkan bahawa langkah akan datang, mendekati titik penentu selama berminggu-minggu. Saya mengaitkan pembetulan pertengahan kitaran ini kepada tiga naratif dominan dan serentak yang, sebelum diselesaikan, menyebabkan ketidakpastian besar dan penurunan harga. Peristiwa ini mempengaruhi sentimen di semua segmen pasaran bitcoin-pelombong dan peruncit, pemaju dan individu bernilai tinggi. Mana-mana satu dari narasi ini sendiri boleh menyebabkan penurunan, tetapi ketiga-tiganya digabungkan menyebabkan berlakunya penurunan harga. Satu Larangan Perlombongan Cina Baru Kejatuhan kadar hash perlombongan yang disebabkan oleh Larangan perlombongan China (diserlahkan dengan warna merah di atas) menjadikan industri perlombongan terbalik. Pelombong terjejas secara dramatik, sudah menghadapi kekurangan cip global, dan kemudian berita ini ditambahkan ke piring mereka. Pemegang runcit dan pedagang juga terpengaruh oleh perkembangan ini, dihujani tajuk utama negatif selama berminggu-minggu. 9 Mei. Saya mengesyaki bahawa ini berlaku ketika pelombong di China mula mendengar khabar angin mengenai apa yang akan berlaku. Pernyataan awam rasmi dari Parti Komunis China yang melarang perlombongan datang pada 21 Mei . Selama empat minggu berikutnya, kadar hash terus jatuh, total merosot dari 190 exahash sesaat (Eh/s) ke 58 Eh/s di bahagian bawah. Ini tidak diragukan lagi menjadi kebimbangan besar bagi banyak pelabur kasual. Adakah rangkaian dapat menangani pukulan mendasar seperti itu? Walau bagaimanapun, mereka yang sangat menyukai rumpai di Bitcoin tidak begitu risau dengan keadaan ini. Bitcoin boleh disesuaikan. Blok dijumpai sedikit lebih perlahan, tetapi terus dicentang. Kesukaran diselaraskan beberapa kali seperti yang dirancang, dan rangkaian itu sendiri tidak mengalami kerosakan yang berpanjangan. Kejatuhan kadar hash akhirnya melambung pada 27 Jun dan pada penulisan ini, naik 98% dari paras terendah. Pemulihan akan menjadi perlahan tetapi stabil kerana peralatan perlombongan China dipindahkan atau dijual, berakhir dengan bidang kuasa yang lebih mesra dan diedarkan dan menghasilkan industri perlombongan yang lebih mantap. Ketidakpastian pelabur menurun dengan cepat apabila kadar hash melambung berterusan hingga bulan Julai. Hari ini, rangkaian stabil dan kuat. Grayscale Trust’s Unlocks Record Penyebab utama ketidakpastian kedua dalam tempoh ini adalah jadual pelepasan Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (diserlahkan dalam warna kelabu atas). Naratif ini mempengaruhi sentimen pelabur bernilai tinggi dan pakaian perdagangan profesional di ruang tersebut. Terdapat kepercayaan yang kuat di kalangan ikan paus bahawa rakan sebaya mereka akan memanfaatkan perdagangan arbitraj sebaik sahaja tempoh buka kunci. Sumber 101 cepat di GBTC: GBTC adalah kepercayaan tertutup, di mana pelabur dapat memperoleh pendedahan mengenai aset asas amanah, bitcoin, tanpa memegang bitcoin secara peribadi, serupa dengan dana yang diperdagangkan di bursa ( ETF). Pelabur bertauliah boleh membeli saham baru secara langsung dari Skala Kelabu pada harga nilai aset bersih (NAB) (setara harga spot), meningkatkan penawaran saham tertunggak, kemudian setelah tempoh penguncian enam bulan, dapat menjual saham tersebut pada pasaran sekunder kepada pelabur dari semua jenis. Membeli saham baru dari Grayscale memerlukan Grayscale untuk keluar ke pasar dan membeli bitcoin, menyebabkan kenaikan harga. Terdapat juga aspek gelung maklum balas. Seiring kenaikan harga dalam bitcoin, ia mendorong permintaan pasaran sekunder yang lebih banyak dan premium yang lebih tinggi, maka lebih banyak permintaan untuk saham GBTC baru dan lebih banyak pembelian spot oleh Grayscale. Ia membayar dengan baik selagi premium di pasaran sekunder kekal. Sebagai contoh, jika premiumnya 20%, pelabur dapat membeli bahagian GBTC pada NAB kemudian, enam bulan kemudian, menjualnya dengan keuntungan 20%. (Ini sedikit lebih rumit daripada itu, tetapi itulah idea dasarnya.) Untuk jangka masa pendek GBTC, ia selalu menikmati premium, tetapi pada minggu 23 Februari, harga di pasaran sekunder merosot menjadi diskaun, yang bermaksud bahawa harga di pasaran sekunder berada di bawah NAB. Ini secara efektif memotong gelung maklum balas, dan permintaan oleh pelabur yang bertauliah untuk membeli saham baru tiba-tiba berhenti, oleh itu Grayscale juga membeli bitcoin berhenti. Ringkasnya, peserta pasaran mengesan tempoh penguncian enam bulan untuk sekumpulan saham. Beberapa penganalisis menjangkakan penurunan harga yang besar bertepatan dengan pembukaan terakhir dan terbesar pada 17 Julai. Tidak jarang mendengar ramalan harga pada pertengahan hingga rendah $ 20,000. Apabila penurunan gagal direalisasikan, ketidakpastian sekitar GBTC hilang. Diskaun GBTC telah pulih dari 15% hingga hanya 6% hari ini, dan dengan cepat mendekati keseimbangan. Peningkatan Taproot Bitcoin Naratif ketiga untuk bitcoin adalah Peningkatan Taproot (disorot dengan warna oren di atas). Naratif ini mempengaruhi pemaju dan HODLers jangka panjang. Mereka sangat mengetahui sejarah peningkatan Bitcoin yang baru-baru ini menjadi kotor, dan difahami bahawa peningkatan ini boleh menyebabkan pembahagian yang serupa. Lagipun, Taproot adalah garpu lembut pertama untuk Bitcoin sejak peningkatan SegWit yang dipertandingkan pada tahun 2017. Secara amnya, terdapat lebih sedikit drama mengenai peningkatan ini sejak awal, orang masih tidak pasti bagaimana ia akan dilaksanakan. Peningkatan Bitcoin adalah perkara yang perlahan dan teliti, kerana memerlukan masa bertahun-tahun untuk menyelesaikan proses tersebut dengan cara yang terdesentralisasi dan tidak boleh dipercayai. Tidak ada seorang pun atau satu kumpulan yang bertanggungjawab untuk memberitahu orang ramai untuk menaik taraf. Perkara yang paling sukar ialah membuat semua orang bersetuju. Sifat peningkatan Bitcoin sebagai garpu lembut menjadikan proses ini sedikit lebih mudah. Garpu lembut adalah perubahan yang serasi dengan versi sebelumnya, ia tidak membenarkan tingkah laku baru yang akan memecahkan nod lama yang tidak ditingkatkan. (Terdapat banyak nuansa yang hilang dari pernyataan itu, tetapi itulah idea umum.) Teknik penyelarasan yang digunakan oleh altcoin yang lebih berpusat tidak mungkin dilakukan dalam Bitcoin, jadi ini menjadi proses perbahasan terbuka dan terbuka yang panjang dan tidak pasti. Di sebalik semua ini, kompromi longgar dicapai dan pada 1 Mei, dua mekanisme pengaktifan dimulai, satu disebut Speedy Trial , satu lagi tarikh mudah untuk pengaktifan di masa depan. Sekiranya Percubaan Speedy berjaya mencapai tahap sokongan kritikal menjelang 11 Ogos, kedua mekanisme tersebut akan bergabung menjadi satu. Sekiranya tidak, aplikasi Bitcoin utama harus kembali ke papan gambar, dan mungkin mengakibatkan perpecahan rangkaian. Komuniti tidak perlu menunggu lama, Percubaan Speedy adalah kejayaan besar, mengunci pengaktifan dengan cepat pada 12 Jun. Keseluruhan proses ternyata agak tidak menyakitkan dan telus, tetapi hasilnya perbincangan, perancangan dan kompromi bertahun-tahun sebelumnya. Taproot akan diaktifkan sepenuhnya pada bulan November. Peningkatan ini agak meluncur di bawah radar pada musim panas ini, tetapi ketika dikunci, banyak Bitcoiner tegar, orang yang sangat terlibat dalam ruang itu, menarik nafas lega. Tidak akan ada perpecahan komuniti seperti pada tahun 2017. Selebihnya 2021 Ketiga naratif utama ini kebanyakannya diselesaikan, tetapi masih ada beberapa masalah kecil yang masih ada. Beberapa pembukaan kunci GBTC yang agak tidak ketara dijadualkan untuk selebihnya dari bulan Julai hingga Ogos. Pelombong belum menyelesaikan pemulihan, tetapi dalam perjalanan. Saya menjangkakan, pada akhir tahun ini, hashrate akan kembali ke kekuatan penuh dan memecahkan ketinggian sepanjang masa dalam kepantasan pengiraan. Taproot terkunci tetapi tidak diaktifkan. Itu tidak akan datang sehingga November. Beberapa cypherpunks yang dihormati di ruang masih diperhatikan, tetapi mereka adalah hujah bernuansa yang tidak dikongsi oleh semua orang. Perkara yang menggembirakan adalah apa yang berlaku sekarang. Sekiranya dan ketika harga GBTC berubah menjadi premium, ia akan memberikan insentif yang kuat bagi para pelabur untuk membeli GBTC baru dari Grayscale, memaksa Grayscale untuk membeli bitcoin di pasaran terbuka. Oleh itu, kesan GBTC pada harga untuk baki tahun ini mungkin positif. Pelombong akan kurang melihat negara autoritarian seperti China. Mungkin itu membawa kepada penjimatan kos jika dalam bidang kuasa yang lebih baik yang mempunyai lebih sedikit rasuah, menyebabkan lebih banyak penimbunan atau peningkatan kadar hash. Akhirnya, Taproot membolehkan banyak ciri berkuasa tinggi baru dalam protokol Bitcoin. Ini akan membuka banyak peluang yang tidak dapat dilihat untuk perkhidmatan kewangan dan perniagaan dari semua jenis. Separuh kedua pasaran lembu ini akan menjadi sengit. Untuk lebih banyak kandungan seperti ini, Ansel Lindner menulis buletin mingguan di BitcoinAndMarkets.com . Ini adalah catatan tetamu oleh Ansel Lindner. Pendapat yang dinyatakan sepenuhnya adalah milik mereka dan tidak semestinya mencerminkan pendapat BTC Inc atau Bitcoin Magazine.

Faktor mulai dari peraturan di China hingga peningkatan protokol Taproot mendorong carta harga bitcoin ke titik yang menentukan selama berminggu-minggu.