Adakah anda bersedia untuk melihat logo Apple di hadapan Cinderella’s Castle?
Khabar angin bahawa Apple akan membeli Disney sudah cukup lama untuk membeli bir yang terlalu mahal di EPCOT. Dan, ia kembali lagi, dengan begitu ramai ketua bercakap yang diilhamkan secara aneh oleh Disney yang mengambil semula rakan Steve Jobs, Bob Iger sebagai Ketua Pegawai Eksekutif.
Memang benar bahawa Disney baru sahaja mengambil semula Bob Iger sebagai Ketua Pegawai Eksekutifnya , tiga tahun selepas dia berundur. Dan memang benar bahawa selama tiga tahun itu, Iger berkata terdapat satu titik di mana penggabungan antara Disney dan Apple boleh”sampai ke sana.”
Cuma, anda perlu lupa bahawa Iger juga berkata ini adalah semasa Steve Jobs masih hidup. Secara khusus, kedua-dua lelaki itu tidak pernah bercakap tentang perjanjian.
Nampaknya itu bukan butiran penting. Sekurang-kurangnya, tidak jika anda seorang penganalisis kewangan yang mengetahui nilai sebenar tajuk yang baik.
Itulah semata-mata dakwaan Apple membeli Disney ini. Ia adalah statistik dan analisis kewangan tentang berapa banyak perhatian yang anda boleh dapatkan dengan mengatakan ia akan berlaku.
“Dia [Iger] akan menjual syarikat itu,”sumber yang digambarkan sebagai orang dalam Disney yang pernah bekerja untuk Iger, memberitahu Yahoo Entertainment.”Ini adalah perjanjian kemuncak bagi pembuat perjanjian muktamad.”
Mungkin ini benar-benar orang dalam Disney. Mungkin ia adalah seseorang yang lalu dengan pakaian Star Wars Stormtrooper. Yang terakhir nampaknya berkemungkinan besar, kerana apabila mereka menembak, mereka juga tidak mengenai apa-apa.
Kami pernah ke sini sebelum ini dan kami akan terus kembali
Walau apa pun, ini hanya yang terbaru dalam barisan tuntutan yang sangat panjang yang Apple pasti akan membeli Disney dan melakukannya pada bila-bila masa sekarang.
Pada satu ketika seorang penganalisis sebenarnya melakukan beberapa matematik. Pada 2017, penganalisis Amit Daryanani berkata terdapat”pertemuan peristiwa”yang bermakna Apple harus membeli Disney.
Itu”sepatutnya”, bukan”akan”, tetapi Daryanani menyatakan bahawa Tim Cook akan menjadi bodoh jika tidak melakukannya. Dan — ingat ini adalah 2017 — pengiraan Daryanani mengatakan Apple perlu menanggung hutang yang besar untuk melakukannya.
Flash forward ke 2022, dan kini Apple mempunyai begitu banyak wang sehingga mudah untuk menganggap ia boleh membeli apa sahaja.
Pada masa ini, permodalan pasaran Walt Disney Co ialah $175.4 bilion. Apple mempunyai rizab tunai sekitar $200 bilion, menurut Investors.com, yang juga percaya syarikat sepatutnya memberikannya kepada pelabur,”pemilik yang sah,”dan bukannya memperoleh firma.
Jadi di atas kertas, Apple mempunyai wang untuk membeli Disney, sama ada bijak atau tidak untuk mengurangkan rizab tunainya sebanyak itu. Dalam amalan, juga, ia tidak akan menelan kos Apple $175.4 bilion untuk membeli Disney, ia akan menjadi lebih.
Anda tidak boleh membeli syarikat dengan harga yang betul-betul bernilai sekarang, atau tiada sebab untuk firma itu membenarkan anda membelinya. Namun, mari kita anggap Apple boleh mendapatkan Disney untuk sesuatu yang kurang daripada $200 bilion yang ada dalam perubahan longgar.
Steve Jobs dan Bob Iger pada tahun 2007
Bukan hanya tanda harga yang penting
Terdapat juga fakta yang agak ketara bahawa Disney tidak mempunyai sebab sebenar nak jual. Syarikat boleh ditekan ke dalam penjualan oleh pemegang saham, tetapi secara keseluruhan, Disney menunjukkan prestasi yang baik apabila dilihat secara keseluruhan.
Dan, sementara peminat teruja dengan ketiadaan Chapek, ia mungkin lebih kepada lembaga yang ingin menjana lebih banyak wang, dan syarikat itu mempunyai seorang lelaki yang merugikan COVID daripada yang lain, memandangkan dia kebanyakannya melaksanakan program yang Iger bina. Iger tidak kembali untuk membuat perjanjian dengan Apple.
Ya, Disney telah mengalami beberapa tahun yang kurang berprestasi, dan beberapa kesilapan yang mahal dan berprofil tinggi. Terdapat COVID, sudah tentu, yang menutup taman untuk sementara waktu, dan mengurangkan kapasiti lebih lama lagi.
Dan kemudian, Pada tahun 2022, Ketua Pegawai Eksekutif Disney ketika itu Bob Chapek pada asalnya memilih”senyap yang menyakitkan”daripada menyokong ahli pelakon yang memprotes rang undang-undang pendidikan seks yang kontroversial di Florida.
Chapek akhirnya bersuara. Dan apabila dia melakukannya, Florida membalas dendam dengan cuba mengalih keluar status cukai khas Disney — dan hanya Disney —, yang mungkin berkesan atau mungkin tidak memandangkan perasaan Orlando sendiri mengenainya. Ironinya, gabenor membuat pengumuman bahawa dia akan memberi tumpuan kepada status cukai Disney, sambil berdiri di kawasan lain yang mempunyai dispensasi cukai khas, sama seperti perjanjian Reedy Creek.
Kita semua akan melihat tentang cara ia berlaku pada masa yang penuh. Tetapi, disebabkan perjanjian itu, dipercayai bahawa Disney telah menjimatkan berpuluh-puluh juta dolar dalam cukai selama lima puluh tahun sejak ia diperkenalkan.
Mungkin terdapat lebih banyak masalah kewangan daripada perselisihan dengan Florida juga. Menurut BBC News, Republikan dalam Kongres kini berkata mereka akan menentang memperbaharui hak cipta Disney pada Mickey Tetikus pada tahun 2024 kerana”agenda politik dan seksual”firma itu.
Apa yang dipertaruhkan di sana bukanlah Mickey yang kita kenali hari ini, malah yang kita kenali 50 tahun lalu. Sebaliknya, Mickey Mouse asal daripada”Steamboat Willie”pada tahun 1928 boleh menjadi domain awam.
Jadi Disney boleh menghadapi kehilangan hak ke atas Mickey asalnya, dan ia menghadapi langkah ini untuk melucutkan kelebihan cukai Floridanya. Walau bagaimanapun, apa yang lebih boleh diramalkan ialah perkhidmatan penstriman Disney+nya akan terbukti berjaya dan menjadi masalah.
Disney sudah lama berlalu sejak”Steamboat Willie,”dan kini termasuk semua”Star Wars.”
Dua pihak untuk Disney+
Perkhidmatan penstriman Disney+ yang dilancarkan pada November 2019 dan menyasarkan untuk mendapatkan antara 60 juta dan 90 juta pelanggan menjelang 2024.
Sebaliknya, ia dengan mudah mengatasinya menjelang November 2020, selepas hanya satu tahun dan bukannya lima. (Ia bertujuan untuk ditonton di TV, iPhone dan iPad, tetapi anda juga boleh menonton pada Mac.)
Masalahnya ialah perkhidmatan itu masih dalam peringkat awal apabila ia memerlukan pelaburan dalam teknologi sebanyak mungkin. sebagai apa-apa lagi. Kemudian walaupun ia mempunyai perpustakaan bahan yang sangat besar, perkara yang paling mendorong pelanggan baharu ialah pengaturcaraan baharu.
Dan terdapat sedikit yang lebih mahal daripada pengaturcaraan televisyen dengan, sebagai contoh,”The Mandalorian”sahaja menelan belanja sekitar $15 juta setiap episod untuk diterbitkan. Kemudian terdapat kos lain seperti pemasaran, dan pendapatan lain seperti daripada mainan dan taman itu sendiri, yang tidak dikira sama sekali dalam akaun streamer, sebaliknya dalam perakaunan syarikat secara keseluruhan.
Disney tahu ia akan kehilangan wang dengan penstriman pada mulanya dan panggilan pendapatan kewangannya telah meramalkannya secara berterusan. Tetapi ia tidak menjangkakan akan kehilangan $1.5 bilion kerana ia pada suku terakhir, meningkat daripada kira-kira $1.1 bilion suku lalu, dan $630 bilion pada suku tahun lalu.
Jadi Disney+ ialah kejayaan besar ini yang merugikan pemiliknya lebih daripada yang dijangkakan. Ia baru-baru ini telah meningkatkan kos pada penstriman Disney+, tetapi tidak mencukupi untuk membuat $1.5 bilion dalam satu suku.
Mungkin syarikat itu terdedah, walaupun mana-mana firma yang membelinya akan menghadapi masalah yang sama dan kos yang sama.
Ia bukan hanya terpulang kepada Disney dan Apple
Katakanlah Tim Cook bersemangat untuk melihat lebih banyak episod”Obi-Wan Kenobi,”dan Bob Iger berminat untuk melihat logo Apple di Istana Cinderella di Magic Kingdom. Kedua-dua firma itu masih sangat besar sehingga sebarang jenis perjanjian perlu diserahkan kepada pengawal selia AS.
Tidak pasti bahawa mereka akan mendapat sambutan yang menggalakkan daripada yang boleh dibayangkan bahawa mereka akan mendapat respons yang cepat. Terbaru, hakim enggan membenarkan rumah penerbitan yang lebih kecil Penguin Books dan pesaingnya Simon & Schuster bergabung, dalam apa yang dikatakan Reuters hanyalah perjanjian $2.2 bilion.
Dalam kes itu, hujahnya ialah penggabungan kedua-dua firma ini akan mengurangkan persaingan, dan juga mengurangkan kemajuan bagi pengarang mereka. Disney mungkin mahu mengurangkan jumlah yang dibayar untuk kreatif, tetapi itulah yang menyebabkannya menjadi air panas yang mahal bersama pelakon Scarlett Johansson.
Bob Iger dan beliau pengganti (berumur pendek) sebagai CEO Disney, Bob Chapek
Apple tidak membeli firma secara sesuka hati
Kita semua telah berbelanja lebih untuk sesuatu daripada yang sepatutnya, hanya kerana kita menginginkannya. Tetapi kami bukan Apple, yang tidak mempunyai sebab untuk menginginkan Disney selain daripada bagaimana ia akan meningkatkan perpustakaan Apple TV+nya.
Apple mempunyai peluang untuk membeli perpustakaan kandungan sebelum ini, malah dilaporkan mengadakan beberapa perbincangan awal dengan MGM. Tetapi ia meluluskan perjanjian itu, dan tidak memperkenalkan yang lain.
Steve Jobs membeli Pixar daripada Lucasfilm kerana harganya berpatutan. Disney membeli Pixar kerana studio animasinya tidak lagi mencipta hits yang diperlukannya. Dan kemudian Disney membeli Lucasfilm kerana George Lucas sudah bersedia dan harganya kelihatan baik.
Syarikat besar akan membeli syarikat besar lain, tetapi hanya apabila harganya kurang daripada nilai yang akan mereka perolehi daripadanya. Disney tidak bersedia untuk menjadi sebahagian daripada mesin sinergi yang lebih besar daripada miliknya, Apple juga tidak kelihatan mempunyai sebarang kecenderungan untuk memasuki perniagaan taman tema, walaupun sebahagiannya.
Disney tidak berada dalam kedudukan yang cukup lemah untuk menjadikannya tawar-menawar untuk Apple, dan juga tidak mempunyai apa-apa yang diperlukan oleh Apple.
