Bekijk de aflevering op YouTube
Luister hier naar deze aflevering:
In deze aflevering van de podcast”Fed Watch”hadden CK en ik het voorrecht om te chatten met Matthew Pines van het Bitcoin-beleidsinstituut. Hij schreef onlangs het fantastische en uitgebreide Bitcoin-essay voor beleidsmakers en het grote publiek,”Bitcoin and US National Security: An Assessment of Bitcoin as a Strategic Opportunity for the United States.”Ons gesprek was een samenvatting van het essay, waarbij dieper werd ingegaan op de acceptatie van kwaliteit versus kwantiteit, stablecoins en manieren waarop landen de digitale valuta’s van de centrale bank (CBDC’s) anders bekijken. Het eindigt met praten over de Federal Reserve (Fed) en hun hachelijke situatie op dit moment over renteverhogingen met een omgekeerde rentecurve.
‘Fed Watch’is een podcast voor mensen die geïnteresseerd zijn in actuele gebeurtenissen van de centrale bank en hoe Bitcoin aspecten van het traditionele financiële systeem zullen integreren of vervangen. Om te begrijpen hoe bitcoin wereldwijd geld zal worden, moeten we eerst begrijpen wat er nu gebeurt.
Report Summary
We begonnen met te bespreken wie de doelgroep van Pines was en hoe dat de structuur beïnvloedde van het papier. Ik was nieuwsgierig omdat het document zeer uitgebreid is en de technische mechanica van Bitcoin, de recente monetaire geschiedenis en de manieren waarop bitcoin kan worden gebruikt voor het strategische voordeel van de Verenigde Staten, behandelt.
Pines antwoordde dat hij de structuur van de krant rond Recente uitvoeringsbevel van Biden. Terwijl mensen deze onderwerpen van naderbij bekijken en terwijl ze zelf rapporten schrijven in reactie op dat bevel, wilde Pines hen een analytische inleiding geven en een samenvatting geven van hoe Bitcoin de specifieke zorgen van de administratie over nationale veiligheid kan aanpakken.
Bitcoin-adoptie
Vervolgens gaan we in op enkele details uit het rapport. Hij vermeldt dat 16% van de Amerikaanse volwassenen bitcoin en andere cryptocurrencies bezit. Dit is echter een algemeen cijfer en spreekt niet over de kwaliteit van die adoptie. Het kunnen bijvoorbeeld gokkers zijn die tokens kopen op Coinbase. Ik vroeg me af of hij inzicht had in adoptie door de politiek machtigen, d.w.z. bedrijfsleiders, overheidsfunctionarissen, influencers, miljonairs en miljardairs. In wezen vroeg ik Pines om te speculeren op basis van zijn unieke kennisset.
Pines heeft een geweldige zin als hij zegt:”De kracht van selectieve hoogwaardige orange-pilling kan niet worden overschat.”Hij zegt dat het is wat we allemaal willen, maar het kan slecht uitpakken. Hij waarschuwt ook voor een te sterke concentratie op politici. Met andere woorden, laat de prikkels van Bitcoin het werk doen.
We blijven op het beleidsfront voor nog een vraag, we vragen of adoptie het venster sluit voor potentieel verwoestende beleidsbeslissingen. Als 16% van het publiek nu bitcoin bezit, hoeveel zal dat dan zijn over een of twee jaar? Als 50% van de mensen bitcoin bezit en nog meer mensen binnen de politiek invloedrijke klasse bitcoin bezitten, maakt dat het dan bijna onmogelijk om slecht beleid te krijgen? Nogmaals, ik vraag hem om over deze vraag te speculeren.
Het antwoord van Pines is zeer constructief. Hij wijst erop dat het beleidsvenster in een positieve richting beweegt, en citeert Recent werk van senator Lummis. Hij maakt het onderscheid tussen de wetgevende en uitvoerende macht en zegt dat elk een andere relatie heeft met beleid. De wetgevers zijn zich niet bewust, maar een gemiddelde werknemer van de uitvoerende macht kan misverstanden in stand houden omdat ze haast hebben om een kort verslag te schrijven of een rapport in te vullen.
Stablecoins And Europe
Nu zijn we meng je in de CBDC-discussie, waarbij je je eerst op Europa richt. Pines beweert dat de Europese Unie inherent wordt bedreigd door USD stablecoins en bitcoin, omdat het de monetaire unie is die ten grondslag ligt aan de politieke unie. Daarom voelt de EU zich natuurlijk aangetrokken tot CBDC-oplossingen.
Pines is het er ook mee eens dat de Fed verschilt van de Europese Centrale Bank in haar streven naar een CBDC. Kortom, de Fed heeft een goed begrip van de problemen en krachten die in een CBDC spelen. Ze zijn al veel vriendelijker voor USD stablecoins dan een CBDC, ook al kennen ze misschien niet alle strategische voordelen die Pines in zijn rapport heeft geschetst.
Een van Pines’geweldige punten uit zijn rapport is de mogelijkheid voor de Fed om stabiele USD-munten te reguleren en hen te dwingen kopers te zijn van Amerikaanse schatkistpapier. Dit zou de vraag naar Treasuries kunnen vergroten en de Fed zelfs een nieuw beleidsinstrument kunnen geven.
De Fed zit vast
In het laatste deel van het interview hebben we tijd om snel de hachelijke situatie van de Fed te bespreken. Ze hebben een enorme stap gezet naar hawkishness, en na slechts een kleine stijging, keert de rentecurve al om, wat een recessie aangeeft. Ik vroeg Pines wat hij van deze ontwikkeling vond en wat zijn kijk op de opties van de Fed op dit moment zijn.
Pines beschrijft de situatie waarin de Fed zich bevindt vakkundig als een “onherleidbaar complex systeem. ” De Fed moet dit complexe systeem elke keer steeds harder porren en afwachten wat er kapot gaat. Pines zegt dat als we willen zien waar we naartoe gaan, we naar Japan moeten kijken, omdat ze vijf tot tien jaar voorlopen op de rest van de wereld in monetaire experimenten zoals kwantitatieve versoepeling en beheersing van de rentecurve.
