Posłuchaj tego odcinka tutaj:
W tym odcinku podcastu „Fed Watch” CK i ja mieliśmy zaszczyt porozmawiać z Matthew Pinesem z Instytut Polityki Bitcoin. Niedawno napisał fantastyczny i obszerny esej o Bitcoinie dla decydentów politycznych i opinii publicznej, „Bitcoin i bezpieczeństwo narodowe USA: ocena Bitcoin jako strategicznej szansy dla Stanów Zjednoczonych”. Nasza rozmowa była podsumowaniem eseju, w którym głębiej zagłębiliśmy się w adopcję jakości i ilości, stablecoiny i sposoby, w jakie narody postrzegają waluty cyfrowe banku centralnego (CBDC) inaczej. Kończy się omówieniem Rezerwy Federalnej (Fed) i ich kłopotliwej sytuacji związanej z podwyżkami stóp z odwróconą krzywą dochodowości.
„Fed Watch” to podcast dla osób zainteresowanych bieżącymi wydarzeniami banku centralnego i tym, jak Bitcoin zintegruje lub zastąpi aspekty tradycyjnego systemu finansowego. Aby zrozumieć, w jaki sposób bitcoin stanie się globalnym pieniądzem, musimy najpierw zrozumieć, co się teraz dzieje.
Podsumowanie raportu
Zaczęliśmy od omówienia, kto był docelowym odbiorcą Pines i jak to wpłynęło na strukturę papieru. Byłem ciekawy, ponieważ artykuł jest bardzo obszerny i obejmuje mechanikę techniczną Bitcoina, najnowszą historię monetarną oraz sposoby wykorzystania bitcoina do strategicznej przewagi Stanów Zjednoczonych.
Pines odpowiedział, że zakotwiczył strukturę gazety wokół Ostatnie zarządzenie Bidena. Ponieważ ludzie przyglądają się bliżej tym tematom i sami piszą raporty w odpowiedzi na to polecenie, Pines chciał dać im analityczny elementarz i podsumowanie tego, w jaki sposób Bitcoin może rozwiązać konkretne obawy administracji dotyczące bezpieczeństwa narodowego.
Adopcja Bitcoina
Następnie przechodzimy do szczegółów z raportu. Wspomina, że 16% dorosłych Amerykanów posiada bitcoiny i inne kryptowaluty. Jest to jednak ogólna liczba i nie mówi o jakości tej adopcji. Na przykład mogą to być gracze kupujący tokeny na Coinbase. Zastanawiałem się, czy miał wgląd w adopcję przez politycznie wpływowych, tj. liderów biznesu, urzędników państwowych, influencerów, milionerów i miliarderów. Zasadniczo poprosiłem Pinesa o spekulacje na podstawie jego unikalnego zestawu wiedzy.
Pines ma świetną kwestię, kiedy mówi: „Siła selektywnej, wysokiej jakości pomarańczowej pigułki jest nie do przecenienia”. Mówi, że tego właśnie wszyscy chcemy, ale może się to źle skończyć. Ostrzega też przed zbytnim koncentrowaniem się na politykach. Innymi słowy, niech zachęty Bitcoin wykonają pracę.
Pozostając na froncie polityki w przypadku jeszcze jednego pytania, pytamy, czy adopcja zamyka okno na potencjalnie niszczycielskie decyzje polityczne. Jeśli 16% publicznego bitcoina będzie teraz posiadało bitcoin, ile to będzie za rok lub dwa? Jeśli 50% ludzi posiada bitcoin, a jeszcze więcej osób w politycznie wpływowej klasie posiada bitcoina, czy to prawie uniemożliwia uzyskanie złej polityki? Jeszcze raz proszę go o spekulacje na temat tego pytania.
Odpowiedź Pines jest bardzo konstruktywna. Wskazuje, że okno polityki zmierza w pozytywnym kierunku, powołując się na Ostatnia praca senatora Lummisa. Dokonuje rozróżnienia między władzą ustawodawczą a wykonawczą i twierdzi, że każda z nich ma inny związek z polityką. Prawodawcy są nieświadomi, ale przeciętny pracownik władzy wykonawczej może utrwalać nieporozumienie, ponieważ spieszy im się, aby napisać krótki raport lub uzupełnić raport.
Stablecoins i Europa
Teraz my weź udział w dyskusji CBDC, skupiając się najpierw na Europie. Pines twierdzi, że Unia Europejska jest nieodłącznie zagrożona przez USD stablecoin i bitcoin, ponieważ to unia walutowa stanowi podstawę unii politycznej. Dlatego UE jest naturalnie przyciągana do rozwiązań CBDC.
Pines zgadza się również, że Fed różni się od Europejskiego Banku Centralnego pod względem dążenia do CBDC. Zasadniczo Fed doskonale orientuje się w kwestiach i siłach działających w CBDC. Są już znacznie bardziej przyjazne dla stablecoinów USD niż CBDC, mimo że mogą nie znać wszystkich strategicznych zalet, które Pines przedstawił w swoim raporcie.
Jednym z wielkich punktów Pinesa z jego raportu jest zdolność aby Fed regulował stablecoiny USD i zmuszał ich do kupowania amerykańskich papierów skarbowych. Może to zwiększyć popyt na obligacje skarbowe, a nawet dać Fedowi nowe narzędzie polityki.
Fed jest w pułapce
W ostatniej części wywiadu mamy czas, aby szybko omówić sytuację Fedu. Zrobili ogromny ruch w kierunku jastrzębia i po zaledwie jednej niewielkiej podwyżce krzywa dochodowości już się odwraca, sygnalizując recesję. Zapytałem Pinesa, co sądzi o tym rozwoju i jakie jest jego podejście do opcji Fedu w tym momencie.
Pines dalej fachowo opisuje sytuację, w której Fed znajduje się jako „nieredukowalnie złożony system. ” Fed musi za każdym razem coraz mocniej szturchać ten złożony system i czekać, aby zobaczyć, co się zepsuje. Pines mówi, że jeśli chcemy zobaczyć, dokąd zmierzamy, powinniśmy spojrzeć na Japonię, ponieważ wyprzedza ona resztę świata o pięć do 10 lat w eksperymentach monetarnych, takich jak luzowanie ilościowe i kontrola krzywej dochodowości.
