Pomimo słabego wolumenu transakcji i ruchów cen na rynku kryptowalut, kapitalizacja rynkowa Tethera rośnie, zbliżając się do rekordowego poziomu 82,9 miliarda dolarów. Tether, znany również jako USDT, to stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim, dzięki czemu jego wartość jest bardziej stabilna niż inne kryptowaluty.
Gwałtowny wzrost USDT
Pozostaje pytanie: dlaczego rynek Tether jest cap rośnie pomimo braku silnych ruchów na rynku kryptowalut?
Według Dla firmy badawczej Kaiko, jedna z teorii głosi, że zbliżający się koniec BUSD, innego stablecoina oraz marcowe wydarzenie Circle de-pegging USDC spowodowały, że inwestorzy przerzucili się na USDT. Dane nie wskazują jednak na znaczący wzrost udziału w rynku USDT w stosunku do innych monet typu stablecoin w ostatnich miesiącach.
Stablecoin Udział w rynku CEX pokazuje znaczącą 76% dominację Tether. Źródło: Kaiko Research.
Innym możliwym powodem wzrostu kapitalizacji rynkowej Tether jest promocja TUSD przez Binance jako alternatywy dla BUSD. Ten ruch mógł spowodować odejście traderów od BUSD w kierunku innych stablecoinów, w tym USDT.
Na zdecentralizowanych giełdach (DEX), USDT odpowiada za zaledwie 20% wolumenu swapów non-stablecoin, co stanowi wzrost od czasu początku roku, ale nie na tyle, by wyjaśnić wzrost kapitalizacji rynkowej o ponad 15 miliardów dolarów w tym samym okresie.
Podczas gdy marcowy kryzys bankowy przyniósł dużą rotację kapitału do USDT, rzeczywiste wykorzystanie stablecoina zarówno na scentralizowanych, jak i zdecentralizowanych giełdach sugeruje, że według Kaiko wzrost kapitalizacji rynkowej jest „nadmierny”. Co więcej, jednym z możliwych wyjaśnień rosnącej kapitalizacji rynkowej Tether może być sieć Tron. Przede wszystkim USDT, czyli 46 miliardów dolarów, jest emitowanych na Tron, w porównaniu do zaledwie 36 miliardów dolarów na Ethereum.
Pomimo minimalnej aktywności zdecentralizowanego finansowania (DeFi) Tron i braku wsparcia ze strony głównych giełd, takich jak Coinbase, zagraniczne giełdy, takie jak Binance i OKX, posiadają największe salda USDT na Tron. Sugeruje to, że animatorzy rynku i wieloryby preferują Tron ze względu na niskie opłaty transakcyjne.
W przeciwieństwie do kapitalizacji rynkowej Tether, kapitalizacja rynkowa USDC koreluje z wolumenem transakcji. Wraz ze wzrostem wolumenu USDC, kapitalizacja rynkowa wzrasta podobnie i odwrotnie. Kapitalizacja rynkowa USDT ma jednak niewielką korelację z wolumenem transakcji, co jest wątpliwe, biorąc pod uwagę, że głównym przypadkiem użycia tego stablecoina jest handel.
Duże ruchy Tether rodzą pytania o stabilność rynku
Według Whale Alert na Twitterze, doszło do kilku dużych ruchów stablecoina Tethera, USDT, na rynku kryptowalut w ciągu ostatnich trzech godzin. Ruchy te sugerują znaczny transfer środków, co ma konsekwencje dla szerszego rynku.
Po pierwsze, nieznany portfel przelał 50 milionów USDT, czyli 50 milionów dolarów, na Bitfinex, popularną giełdę kryptowalut. Następnie Kraken, kolejna wiodąca giełda, przekazała Bitfinexowi 60 milionów USDT, czyli 60 milionów dolarów. Wreszcie Tether Treasury, emitent USDT, przekazał Bitfinexowi 60 milionów USDT. Dodatkowo z JustLendDAO przelano 50 mln USDT do nieznanego portfela.
Ruch tych dużych sum pieniędzy sugeruje, że na Bitfinex, jednej z największych giełd kryptowalut, może wystąpić znacząca aktywność handlowa lub inwestycyjna. Transfery te mogą być związane z dużym zakupem kryptowaluty lub znaczącą inwestycją funduszu hedgingowego lub inwestora instytucjonalnego.
Ogólnie rzecz biorąc, implikacje tych ruchów dla szerszego rynku kryptowalut pozostają niepewne. Jednak biorąc pod uwagę wielkość transferów Tether, możliwe jest, że mogą one wpłynąć na ogólną stabilność rynku i mogą doprowadzić do wzrostu lub spadku cen kryptowalut.
Trend spadkowy BTC na wykresie 1-dniowym. Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżnione zdjęcie z iStock , wykres z TradingView.com
