ในช่วงต้นปี 1920 มูลค่าของ papiermark (สกุลเงินพื้นเมืองของสาธารณรัฐ Weimar แห่งเยอรมนี) สูญเสียกำลังซื้อเกือบทั้งหมด ทำให้เกิดความไม่มั่นคงอย่างมากภายใน Weimar เป็นเวลาหลายปีที่สังคมพยายามต่อสู้กับความจริงที่ว่าเงินในวันพรุ่งนี้มีค่าน้อยกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน วันแล้ววันเล่า ค่าเงินมีค่าน้อยลงเรื่อย ๆ ในที่สุดก็กลายเป็นกระดาษที่ไร้ค่า
เด็ก ๆ กำลังเล่นกับกระดาษอัดลม (แหล่งที่มา)
มูลค่าของสกุลเงินลดลงอย่างรวดเร็ว ขนมปังหนึ่งก้อนในเบอร์ลินซึ่งมีราคาราว 200 แผ่นแปะในเดือนมกราคม 1923 ได้เพิ่มขึ้นเป็น 200,000,000,000 แผ่นกระดาษในเดือนพฤศจิกายนปี 1923 การลดลงแบบทวีคูณของกำลังซื้อกระดาษอัดนั้นสามารถเห็นได้จากมูลค่าของเครื่องหมายทองคำหนึ่งอัน (ทอง) ในกระดาษอัด
เหตุการณ์บางอย่างที่นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงของไวมาร์มีความคล้ายคลึงกันอย่างมากกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในปัจจุบัน สำหรับฉัน ความคล้ายคลึงที่โดดเด่นที่สุดคืออัตราการเติบโต (การขยายตัว) ในการพิมพ์เงิน (เงินสดหมุนเวียน)
มูลค่าของเครื่องหมายทองเทียบกับ papiermarks (แหล่งที่มา).
ทั้งฐานเงินในไวมาร์เยอรมนี (จากปี 1914 ถึง 1923) และปริมาณเงิน M2 ในสหรัฐอเมริกาก่อให้เกิด”ลานสกี”ศัพท์เทคนิคสำหรับการขยายอุปทานทางการเงินแบบทวีคูณ การพิมพ์เงินมีประสิทธิภาพลดลงเมื่อเวลาผ่านไป (กฎแห่งผลตอบแทนที่ลดลง) การพิมพ์เงิน เช่น ยาพิษ (ฉันว่ากันว่าเป็นแหล่งที่มารอง) ได้ผลที่สุดในตอนเริ่มต้น หลังจากนี้ การพิมพ์เงินในอนาคตทั้งหมด (คำว่า”ยารุนแรง”) กำหนดให้คุณต้องพิมพ์เงินเพิ่มเพื่อให้ได้รับผลกระตุ้นเช่นเดียวกับการพิมพ์ครั้งแรก
Weimar Germany เทียบกับอุปทานทางการเงินของสหรัฐฯ (แหล่งที่มา)
การพิมพ์เงินใหม่ในระยะสั้นสามารถกระตุ้นอุปสงค์ (ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ) ดึงอุปสงค์ในอนาคตไปสู่ ปัจจุบัน. ในทางกลับกัน การพิมพ์ทับเป็นสิ่งที่ไม่ดีสำหรับเศรษฐกิจ เนื่องจากมันลดค่าเงินและบังคับให้ทุกอย่าง (สินค้าและบริการ) ถูกปรับราคาใหม่เป็นปริมาณเงินใหม่ที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ ใน Weimar ประเทศเยอรมนีในทศวรรษที่ 1920 การพิมพ์ทับทำให้เกิดฟองสบู่ของสินทรัพย์และการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในมูลค่าของสินทรัพย์จำนวนมาก ฉันพบว่าคำพูดของ Frau Eisenmenger (ชนชั้นกลางชาวออสเตรีย) จากปี 1919 น่าสนใจมาก
“มูลค่าการลงทุนในภาคอุตสาหกรรมของฉันเพิ่มขึ้นในระดับที่ดูเหมือนจะเข้าใจยากและเกือบจะทำให้ฉันไม่สบายใจ ” — Frau Eisenmenger, 15 ธันวาคม 1919, “When Money Dies” (เน้นเพิ่ม)
วันนี้ เรายังเห็นว่าสินทรัพย์มีมูลค่าเพิ่มขึ้นในอัตราที่น่าตกใจ ตั้งแต่ GameStop สั้น ๆ ในเดือนมกราคม 2021 ไปจนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในมูลค่าของโทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ (NFTs) อัตราการเติบโตของการลงทุนบางส่วนเหล่านี้ดูเหมือนจะรวดเร็ว มากเกินไป และเป็นการเก็งกำไร NFT ที่มีมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ในหนึ่งเดือนจะมีมูลค่า 500,000 ดอลลาร์ในเดือนถัดไป
ตัวอย่างการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ NFT บางรายการ (แหล่งที่มา)
สำหรับบันทึก นี่ไม่ใช่คำวิจารณ์เกี่ยวกับ NFT หรือหากมีคุณค่า เป็นอัตราการเติบโตของ NFT บางตัวที่ฉันพบว่าน่าตกใจ การเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นกำลังบอกและทำให้ฉันนึกถึงคำพูดนี้จากหนังสือ “When Money Dies” ซึ่งกล่าวถึงภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงของ Weimar ในเยอรมนีในปี 1920
“คุณธรรมเก่าแก่ของความประหยัด ความซื่อสัตย์และ การทำงานหนักสูญเสียการอุทธรณ์ ทุกคนต่างออกไปรวยอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเก็งกำไรในสกุลเงินหรือหุ้นสามารถให้ผลตอบแทนที่มากกว่าแรงงานอย่างเห็นได้ชัด” — อดัม เฟอร์กูสัน, “When Money Dies.”
เมื่อมูลค่าของสกุลเงินลดลง สิ่งจูงใจในการทำงานและบันทึกรายได้ของคุณในสกุลเงินดังกล่าวก็ลดลงเช่นกัน ผู้อยู่อาศัยส่วนใหญ่โดยจิตใต้สำนึกไม่เห็นหนทางที่จะเพิ่มความมั่งคั่งด้วยการทำงานหนักและการออมอีกต่อไป หลายๆ คนใช้การเก็งกำไรเพื่อ”ตาม”กับภาระเงินเฟ้อที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลให้ค่าครองชีพสูงขึ้น
การขาดดุลงบประมาณเป็นอีกหนึ่งความคล้ายคลึงกันตั้งแต่ Weimar Germany จนถึงปัจจุบัน ประเทศที่พิมพ์สกุลเงินมากเกินไปก็มักจะขาดดุลงบประมาณเช่นกัน ประเทศที่มีการขาดดุลงบประมาณมักจะพิมพ์มากเกินไป และในทางกลับกัน บ่อยครั้งก็สร้างกระแสตอบรับที่เลวร้าย เช่น ไมโครโฟนข้างลำโพง เพื่อชดเชยการขาดดุล ประเทศสามารถเพิ่มการผลิต เพิ่มภาษี หรือพิมพ์เงินเพิ่มเพื่อ”สร้างรายได้จากหนี้”วันนี้ ตามที่มีประสบการณ์ใน Weimar เยอรมนี เราเห็นการสร้างรายได้จากหนี้เพื่อชดเชยการขาดดุลการใช้จ่ายส่วนเกิน Weimar เยอรมนีต้องสร้างรายได้จากหนี้ของพวกเขาเนื่องจากการบังคับจ่ายเงิน (ชดใช้) ให้กับฝ่ายพันธมิตรเนื่องจากแพ้สงครามโลกครั้งที่หนึ่ง ปัจจุบัน รัฐบาลใช้จ่ายมากกว่ารายได้ (ภาษี) และเพิ่มงบดุลในอัตราที่เพิ่มขึ้นเพื่อสร้างความแตกต่างในการขาดดุลงบประมาณ
US เครื่องมือติดตามการขาดดุลเป็นพันล้าน (แหล่งที่มา) เทียบกับสินทรัพย์รวมของสหรัฐฯ หน่วยเป็นล้าน (แหล่งที่มา)
อัตราเงินเฟ้อเกินคำว่า”ชั่วคราว”การสนทนาระหว่างประธานาธิบดีสหรัฐ โจ ไบเดน และดอน เลมอนแห่ง CNN เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2564 กำลังบอกอยู่
“คุณดูค่อนข้างมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว แต่คุณกำลังสูบฉีดเงินทั้งหมดเข้าไป เศรษฐกิจไม่สามารถเพิ่ม (เงินเฟ้อ) ได้…” — ดอน เลมอน
“ไม่ ดูนี่สิ นี่คือข้อตกลง วันนี้มูดี้ส์ออกไปแล้ว บริษัทวอลล์สตรีท ไม่ใช่เลย” ถังความคิดเสรีนิยม กล่าวว่าถ้าเราผ่านอีกสองสิ่งที่ฉันพยายามจะทำให้สำเร็จ อันที่จริง เราจะลดอัตราเงินเฟ้อ ลดอัตราเงินเฟ้อ ลดเงินเฟ้อ เพราะเราจะให้โอกาสและงานที่ดีแก่ผู้คนที่กำลังจะกลับไป นำเงินนั้นไปลงทุนคืนในทุกสิ่งที่เรากำลังพูดถึง ดันราคาไม่ขึ้นราคา” — สหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีโจ ไบเดน
การขาดความเชื่อมโยงระหว่างโรงพิมพ์เงินกับเงินเฟ้อนั้นคล้ายคลึงกับ Weimar ของเยอรมนีในทศวรรษ 1920 อย่างน่าขนลุก
รายการสินค้าพื้นฐานและการเปลี่ยนแปลงราคา (แหล่งที่มา)
“อธิการบดีจะไม่ยอมรับการเชื่อมต่อระหว่าง พิมพ์เงินและค่าเสื่อมราคา อันที่จริง ส่วนใหญ่ยังไม่เป็นที่รู้จักในคณะรัฐมนตรี ธนาคาร รัฐสภา หรือสื่อ” — อดัม เฟอร์กูสัน, “เมื่อเงินตาย”
สำหรับคนทุกวันนี้ คนส่วนใหญ่รู้ว่าค่าครองชีพสูงขึ้น แต่เป็นการยากที่จะวัด (นอกเหนือจากการกำหนดราคาสินค้าและบริการเป็น bitcoin ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา) เมื่อไม่รวมอาหาร พลังงาน และที่อยู่อาศัย (และอีกไม่นานจะเป็นสินค้าโภคภัณฑ์) ออกจากการคำนวณดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อาจมีคนโต้แย้งว่า CPI ที่ไม่รวมค่าครองชีพที่จำเป็น เช่น อาหาร พลังงาน และที่อยู่อาศัย ทำให้ CPI เป็นมาตรวัดที่ไม่มีประสิทธิภาพสำหรับค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นอย่างแท้จริง
ตัวเลข CPI “ปรุงสุก” โดยบังเอิญ เป็นลักษณะที่พบใน Weimar Germany ในปี 1920 “ค่าครองชีพสูงขึ้นอย่างน่าตกใจจนต้องปรุงดัชนีเพื่อป้องกันความปั่นป่วน” — อดัม เฟอร์กูสัน”เมื่อเงินตาย”
อัตราเงินเฟ้อปีต่อปีที่คำนวณได้อยู่ที่ 4-6% (วัดโดย CPI) เมื่อราคาอาหารและที่อยู่อาศัยสูงขึ้น มากกว่า 20%? ครั้งล่าสุดที่ฉันตรวจสอบ ที่พักพิงและอาหารเป็นค่าครองชีพที่ค่อนข้างดี
ธนบัตรที่ใช้เป็นวอลเปเปอร์ (แหล่งที่มา)
ราคาที่สูงขึ้นเกิดจากการดึงอุปสงค์ในอนาคตย้อนกลับมาปัจจุบันมากเกินไป ระบบไม่สามารถรับมือกับความต้องการได้ ส่งผลให้ต้นทุนที่สูงขึ้นและการล่มสลายในห่วงโซ่อุปทานเมื่อตลาดปรับ (และปรับราคาใหม่) ให้เข้ากับอุปสงค์ใหม่ การขาดแคลนอุปทานและการรักษาชั้นวางสินค้าในสต็อกให้เต็มกำลังกลายเป็นเรื่องยากขึ้นเรื่อยๆ ในเศรษฐกิจปัจจุบัน หัวข้อข่าวเริ่มอ่านคล้ายกับของ Weimar Germany ซึ่งการขาดแคลนแรงงานและอุปทานเป็นเรื่องปกติในช่วงปีที่เงินเฟ้อสูง
“ร้านค้าจำนวนมากประกาศตัวเองว่าขายหมด บางแห่งปิดทำการตั้งแต่หนึ่งถึงสี่ในตอนบ่าย และส่วนใหญ่ปฏิเสธที่จะขายผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกันให้กับลูกค้าแต่ละรายมากกว่าหนึ่งรายการ ความเร่งรีบในการซื้อได้สิ้นสุดลงแล้ว เนื่องจากราคาโดยรวมได้รับการปรับขึ้นเพื่อให้เป็นไปตามระดับใหม่ของการแลกเปลี่ยน … แต่โดยรวมแล้ว เท่าที่เบอร์ลินเป็นกังวล ชาวเยอรมันเองที่ทำการซื้อปลีกและวางในร้านค้าเป็นส่วนใหญ่เพราะกลัวว่าราคาจะสูงขึ้นอีกหรือสต็อกหมดลง” — อดัม เฟอร์กูสัน “เมื่อเงินตาย”
ฉันยังเข้าใจและรับทราบถึงการบรรยายเรื่องการปิดเมืองจากโควิด-19 เรื่องการขาดแคลน และการหยุดและเริ่มต้นเศรษฐกิจใหม่ไม่ใช่เรื่องง่าย ต้องบอกว่า ความคงอยู่ของการขาดแคลนแรงงานและอุปทานเป็นเรื่องธรรมดา และในความคิดของฉัน ไม่ใช่เรื่องชั่วคราว การล่มสลายของห่วงโซ่อุปทานและการขาดแคลนส่งไปยังตลาดแรงงานเช่นกัน
“ความไม่สงบของแรงงานในปัจจุบันเกิดจากการล่มสลายของเครื่องหมายและการเก็บภาษีใหม่ที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ส่งผลให้ค่าครองชีพสูงขึ้น” — อดัม เฟอร์กูสัน, “When Money Dies.”
ใน Weimar ประเทศเยอรมนี ต้นทุนสินค้า บริการ และสินทรัพย์ที่สูงขึ้นทำให้เกิดช่องว่างด้านความมั่งคั่งระหว่างคนรวยและคนจนที่กว้างขึ้น ความมั่งคั่งมากขึ้นเรื่อยๆ ถูกรวมไว้ในมือที่น้อยลงเรื่อยๆ
หลักการในการแก้ปัญหาวิกฤติหนี้ก้อนโตโดย Ray Dalio
วันนี้ 0.1% อันดับต้น ๆ เป็นเจ้าของเปอร์เซ็นต์ความมั่งคั่งสุทธิที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1920 และ 1930
อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการกระจุกตัวของความมั่งคั่งทำให้เกิดความคลั่งไคล้ทางการเมืองในไวมาร์เยอรมนี
“อัตราเงินเฟ้อเป็นพันธมิตรของลัทธิหัวรุนแรงทางการเมือง ซึ่งตรงกันข้ามกับระเบียบ” — อดัม เฟอร์กูสัน, “When Money Dies.”
วันนี้ ความคลั่งไคล้รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ไม่มีความคิดอีกต่อไป มีด้าน (ซ้ายกับขวา)
ความคล้ายคลึงทั้งหมดที่ระบุไว้ในบทความนี้ ซึ่งกำลังเกิดขึ้นในปัจจุบัน มีความคล้ายคลึงกันอย่างเด่นชัดกับเหตุการณ์ใน Weimar ในเยอรมนี ในความคิดของฉัน เหตุการณ์ในวันนี้เกิดจากการที่ค่าเงินหมุนเวียนลดลงอย่างรวดเร็ว หากประวัติศาสตร์ยังคงคล้องจอง เหตุการณ์ที่เราเห็นในวันนี้จะยิ่งเลวร้ายลงก่อนที่จะดีขึ้น ด้วยเหตุนี้ คุณต้องปกป้องความมั่งคั่งของคุณด้วยการเป็นเจ้าของทรัพย์สินที่หายากซึ่งรัฐบาลไม่สามารถพิมพ์ได้ หากรัฐบาลยังคงลดค่าเงินที่เราใช้ในแต่ละวัน สินทรัพย์ที่หายากเช่น bitcoin เป็นหลัก สินทรัพย์ที่หายากอื่น ๆ ได้แก่ โลหะมีค่า การผลิตทางการเกษตรและการขนส่ง และอสังหาริมทรัพย์
ผู้ชายกำลังซ้อนเงินในธนาคารเบอร์ลิน พ.ศ. 2465 (ที่มา )
“ฉันเป็นผู้สนับสนุนรายใหญ่ของ Bitcoin และน่าเสียดายที่ผู้คนจำนวนมากในธุรกิจทองคำ … อย่าใช้เวลาในการทำความเข้าใจและศึกษา Bitcoin และพวกเขาควร … มันยุ่งยาก เพราะมีพวกคุณหลายคนที่รู้’shitcoins’และทางเลือกอื่น ๆ มีการปั๊มและการถ่ายโอนข้อมูลจำนวนมาก … Crypto เต็มไปด้วยสิ่งที่ยุ่งเหยิงมากมายที่ทำให้นักลงทุนเงินเสียงทั่วไปไป’นั่นเป็นเรื่องเหลวไหลทั้งหมด ฉันจะไม่แม้แต่จะมองมัน’ข้อสรุปที่ไม่ถูกต้อง คุณควรดู crypto พื้นฐานหลักที่นั่นซึ่งก็คือ Bitcoin และคุณควรรู้ว่ามันคืออะไรในเชิงเทคโนโลยี และสิ่งที่ผมจะพูดก็คือ เป็นนวัตกรรมที่เหลือเชื่อ เพราะถ้าคุณคิดว่าเงินคืออะไร เงินก็ไม่มีอะไรมากไปกว่าบัญชีแยกประเภท ฉันหมายถึงก่อนที่เราจะมีทองคำ สกุลเงิน หรืออย่างอื่นที่เรานั่งอยู่ในถ้ำและเก็บคะแนน ฉันฆ่าวัวกระทิงตัวหนึ่ง คุณฆ่าวัวกระทิงสองตัว คุณเป็นหนี้ฉันหนึ่งตัว… ฯลฯ
“เงินเป็นเพียงวิธีการติดตามว่าใครเป็นหนี้ใคร อะไร และถ้าคุณสามารถสร้างบัญชีแยกประเภทดิจิทัลที่ไม่เปลี่ยนรูปและไม่สามารถถูกโกงได้ นั่นอาจฟังดูดีกว่า (ในรูปของเงิน) มากกว่าทองคำเพราะมันเข้าได้สามเท่า การบัญชี ทุกคนสามารถเห็นมัน ในขณะที่ทองคำ พวกเขาสามารถทำลายราคาทองคำได้ เนื่องจากธนาคารกลางมีอำนาจควบคุมธนาคาร และธนาคารสามารถควบคุมทองคำได้ และพวกเขาได้สร้างกระดาษทองคำจำนวนมาก ในแง่หนึ่งสิ่งที่ทำให้ Bitcoin เป็นสัญญาณเตือนไฟไหม้ที่ดังที่สุดในระบบในขณะนี้” — Lawrence Lepard บทสัมภาษณ์กับ David Lin จาก Kitco News
ในช่วงที่มีภาวะเงินเฟ้อสูง มูลค่าของสกุลเงินมีค่าน้อยลงทุกวัน และท้ายที่สุดก็ไร้ค่าในที่สุด ประชากรส่วนใหญ่สูญเสียความมั่งคั่งเป็นจำนวนมากในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงเหล่านี้ เริ่มต้นใหม่อีกครั้งที่ศูนย์ เดิมพันสูงที่จะเรียนรู้สิ่งที่เกิดขึ้นในอดีตดังนั้นเราจึงไม่ทำผิดพลาดซ้ำในปัจจุบัน
นี่คือโพสต์รับเชิญโดย Drew MacMartin ความคิดเห็นที่แสดงออกมานั้นเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมดและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ Bitcoin Magazine
