นี่เป็นบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย Dan ผู้ร่วมของ Blue Collar Bitcoin Podcast

หมายเหตุเบื้องต้นสำหรับผู้อ่าน

หมายเหตุเบื้องต้นสำหรับผู้อ่าน

strong>: เดิมทีนี้เขียนขึ้นเป็นบทความเดียวที่แบ่งออกเป็นสามส่วนเพื่อตีพิมพ์ แต่ละส่วนครอบคลุมแนวคิดที่แตกต่างกัน แต่วิทยานิพนธ์ที่ครอบคลุมต้องอาศัยสามส่วนทั้งหมด งานชิ้นนี้ส่วนใหญ่ถือว่าผู้อ่านมีความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับ Bitcoin และเศรษฐศาสตร์มหภาค สำหรับผู้ที่ไม่ทำ รายการจะเชื่อมโยงกับคำจำกัดความ/ทรัพยากรที่เกี่ยวข้อง มีการพยายามทำทุกวิถีทางเพื่อนำความคิดกลับมาสู่ผิวเผิน หากส่วนใดไม่คลิก ให้อ่านต่อไปเพื่อดูข้อความสรุป สุดท้ายนี้ จุดเน้นอยู่ที่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ธีมจำนวนมากที่รวมอยู่ในนี้ยังคงมีผลบังคับใช้ในระดับสากล

เนื้อหาของซีรีส์

ส่วนที่ 1: Fiat Plumbing

บทนำ

บทนำ

p>

Busted Pipes

The Reserve Currency Complication

The Cantillon Conundrum

ส่วนที่ 2: ผู้พิทักษ์อำนาจการจัดซื้อ

ส่วนที่ 3: การลดความซับซ้อนของการเงิน

ตัวปรับทางการเงิน

ตัวลดหนี้

ข้อควรระวัง”Crypto”

บทสรุป

ตอนที่ 1: Fiat Plumbing

บทนำ

เมื่อ Bitcoin ถูกนำขึ้นที่กองไฟ ก็มักจะพบกับเสียงหัวเราะสั้นๆ , มองดูสับสนหรือเพ่งมองไม่แยแส แม้จะมีความผันผวนอย่างมาก แต่ bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในทศวรรษที่ผ่านมา แต่สังคมส่วนใหญ่ยังคงมองว่ามันเป็นเรื่องเล็กน้อยและไม่ต่อเนื่อง ความโน้มเอียงเหล่านี้เป็นเรื่องน่าขันอย่างร้ายกาจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสมาชิกของชนชั้นกลาง ในมุมมองของฉัน bitcoin เป็นเครื่องมือที่ผู้หารายได้โดยเฉลี่ยต้องการมากที่สุดเพื่อให้อยู่ได้ท่ามกลางสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยต่อประชากรของตนโดยเฉพาะ

ในโลกปัจจุบันของ fiat money หนี้ก้อนโตและค่าเงินบาทอ่อนค่า วงล้อหนูแฮมสเตอร์กำลังเร่งความเร็วสำหรับบุคคลทั่วไป เงินเดือนเพิ่มขึ้นทุกปี แต่ผู้ได้รับค่าจ้างโดยทั่วไปมักจะยืนอึ้ง สงสัยว่าเหตุใดจึงรู้สึกยากขึ้นที่จะก้าวไปข้างหน้าหรือถึงขั้นจบกัน คนส่วนใหญ่ รวมทั้งคนที่มีความรู้ด้านการเงินน้อย รู้สึกว่ามีบางอย่างผิดปกติในระบบเศรษฐกิจของศตวรรษที่ 21 ซึ่งเป็นเงินกระตุ้นที่ปรากฏอย่างน่าอัศจรรย์ในบัญชีเงินฝากของคุณ พูดถึงเหรียญล้านล้านดอลลาร์ พอร์ตหุ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางการปิดตัวของเศรษฐกิจโลก ราคาบ้านเพิ่มขึ้นร้อยละสองหลักในปีเดียว หุ้นมีมเป็นพาราโบลา โทเค็นสกุลเงินดิจิทัลที่ไร้ประโยชน์ซึ่งลอยขึ้นสู่ชั้นบรรยากาศสตราโตสเฟียร์แล้วระเบิด อุบัติเหตุรุนแรงและการฟื้นตัวของอุตุนิยมวิทยา แม้ว่าคนส่วนใหญ่จะมองไม่ออกว่าประเด็นคืออะไร แต่ก็มีบางอย่างที่รู้สึกไม่ถูกต้อง

เศรษฐกิจโลกพังทลายด้วยโครงสร้าง ขับเคลื่อนโดยวิธีการที่ส่งผลให้ระดับหนี้ไม่ปกติและ ความเปราะบางของระบบในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน บางสิ่งกำลังจะพังลงและจะมีผู้ชนะและผู้แพ้ เป็นข้อโต้แย้งของฉันที่ว่าความเป็นจริงทางเศรษฐกิจที่เผชิญหน้าเราในทุกวันนี้ เช่นเดียวกับที่อาจจะเกิดขึ้นกับเราในอนาคต เป็นอันตรายต่อชนชั้นกลางและชั้นล่างอย่างไม่เป็นสัดส่วน โลกกำลังต้องการเงินก้อนโตอย่างมาก และไม่น่าเป็นไปได้อย่างที่คิด ชุดของรหัสโอเพนซอร์ซที่รัดกุมซึ่งเผยแพร่แก่สมาชิกของรายชื่อผู้รับจดหมายที่ไม่ชัดเจนในปี 2552 มีศักยภาพที่จะซ่อมแซมกลไกทางเศรษฐกิจที่เอาแต่ใจและไม่เท่าเทียมกันในปัจจุบัน เป็นความตั้งใจของฉันในบทความนี้ที่จะอธิบายว่าทำไม bitcoin เป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักที่ชนชั้นกลางสามารถใช้เพื่อหลีกเลี่ยงความเสื่อมโทรมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันและที่กำลังจะเกิดขึ้น

Busted Pipes

ระบบการเงินในปัจจุบันของเรามีข้อบกพร่องโดยพื้นฐาน นี่ไม่ใช่ความผิดของบุคคลใดบุคคลหนึ่ง ค่อนข้างจะเป็นผลมาจากแรงจูงใจที่มีข้อบกพร่องมาเป็นเวลานานหลายทศวรรษซึ่งนำไปสู่ระบบที่เปราะบางซึ่งขยายไปถึงขีดจำกัด ในปี 1971 หลังจาก Nixon Shock และการระงับการแปลงดอลลาร์เป็นทองคำ มนุษยชาติเริ่มดำเนินการในการทดลองหลอกทุนนิยมใหม่: สกุลเงิน fiat ที่ควบคุมจากส่วนกลางโดยไม่มีการตรึงเสียงหรือจุดอ้างอิงที่เชื่อถือได้ การสำรวจประวัติศาสตร์การเงินอย่างละเอียดถี่ถ้วนอยู่นอกเหนือขอบเขตของงานชิ้นนี้ แต่ประเด็นสำคัญและความคิดเห็นของผู้เขียนก็คือ การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลเสียต่อชนชั้นแรงงาน

โดยปราศจากเสียง เมตริกของมูลค่าชั้นฐาน ระบบการเงินทั่วโลกของเรามีความเปราะบางมากขึ้นโดยเนื้อแท้และมากขึ้น ความเปราะบางบังคับให้มีการแทรกแซง และการแทรกแซงได้แสดงให้เห็นซ้ำแล้วซ้ำเล่าแนวโน้มที่จะทำให้ความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจรุนแรงขึ้นในระยะยาว ผู้ที่นั่งอยู่เบื้องหลังอำนาจการเงินมักถูกปีศาจร้าย — มีมของ เจอโรม พาวเวลล์ a> หมุนเครื่องพิมพ์เงินและ Janet Yellen ด้วยจมูกตัวตลก เป็นเรื่องธรรมดาในโซเชียลมีเดีย แม้จะเป็นเรื่องน่าขบขัน แต่ก็มีมส์เช่นนี้ แต่ก็เป็นการทำให้เข้าใจง่ายเกินไปซึ่งมักบ่งบอกถึงความเข้าใจผิดเกี่ยวกับวิธีที่ระบบประปาของเครื่องจักรทางเศรษฐกิจสร้างขึ้นอย่างไม่สมส่วนในเป้าหมาย เครดิต1ใช้งานได้จริง ฉันไม่ได้บอกว่าผู้กำหนดนโยบายเหล่านี้เป็นนักบุญ แต่ก็ไม่น่าเป็นไปได้ที่พวกเขาจะเป็นคนปัญญาอ่อนที่มุ่งร้าย พวกเขากำลังทำในสิ่งที่พวกเขาคิดว่า”ดีที่สุด”อย่างน่าเชื่อถือสำหรับมนุษยชาติเนื่องจากนั่งร้านที่ไม่มั่นคงซึ่งเกาะอยู่

เพื่อเน้นที่ตัวอย่างที่สำคัญอย่างหนึ่ง ให้มาดูที่ วิกฤตการเงินโลก (GFC) ปี 2550-2552 กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ และคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ มักถูกต่อต้านจากการให้ประกันตัวธนาคาร และรับสินทรัพย์จำนวนมากอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนในช่วง GFC ผ่านโปรแกรมต่างๆ เช่น การบรรเทาทรัพย์สินที่มีปัญหาและนโยบายการเงิน เช่น การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) แต่ลองเอาตัวเองเข้าไปอยู่ในรองเท้าของพวกเขาสักครู่ มีเพียงไม่กี่คนที่เข้าใจว่าผลกระทบระยะสั้นและระยะกลางจะเป็นอย่างไร วิกฤตสินเชื่อลดต่ำลงอีก ผู้มีอำนาจในตอนแรกเห็นการล่มสลายของ แบร์ สเติร์นส์กับการล้มละลายของ เลห์แมน บราเธอร์ส สองผู้เล่นทางการเงินรายใหญ่และมีส่วนร่วม ตัวอย่างเช่น เลห์แมนเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ในสหรัฐอเมริกา โดยมีพนักงาน 25,000 คนและมีทรัพย์สินเกือบ 7 แสนล้านดอลลาร์ แต่ถ้าการล่มสลายยังดำเนินต่อไป การแพร่เชื้อได้แพร่กระจายออกไปมากขึ้น และโดมิโนอย่าง Wells Fargo, CitiBank, Goldman Sachs หรือ J.P. Morgan ได้ระเบิดขึ้นในเวลาต่อมา? “พวกเขาจะได้เรียนรู้บทเรียนของพวกเขา” บางคนพูด และนั่นก็เป็นความจริง แต่”บทเรียน”นั้นอาจมาพร้อมกับเงินออม การลงทุน และไข่ในรังเกษียณของพลเมืองจำนวนมาก บัตรเครดิตไม่สามารถใช้งานได้ ร้านขายของชำที่ว่างเปล่า และฉันไม่รู้สึกว่าเป็นการสุดโต่งที่จะแนะนำการล่มสลายและความวุ่นวายทางสังคมที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างกว้างขวาง

โปรดอย่าเข้าใจฉันผิดที่นี่ ฉันไม่ใช่ผู้สนับสนุนการแทรกแซงทางการเงินและการคลังที่มากเกินไป — ตรงกันข้าม ในความเห็นของฉัน นโยบายที่ริเริ่มขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินโลก เช่นเดียวกับนโยบายที่ดำเนินการในช่วงทศวรรษครึ่งที่จะตามมา มีส่วนสำคัญต่อสภาพเศรษฐกิจที่เปราะบางและผันผวนในปัจจุบัน เมื่อเราเปรียบเทียบเหตุการณ์ในปี 2550-2552 กับผลกระทบทางเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นในอนาคต การเข้าใจถึงปัญหาย้อนหลังอาจแสดงให้เราเห็นว่าการกัดสัญลักษณ์แสดงหัวข้อย่อยระหว่าง GFC จะเป็นแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดอย่างแท้จริง กรณีที่แข็งแกร่งสามารถทำให้ความเจ็บปวดในระยะสั้นจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นในระยะยาว

ฉันเน้นตัวอย่างข้างต้นเพื่อแสดงให้เห็นว่าเหตุใดจึงมีการแทรกแซง และเหตุใดจึงจะยังคงเกิดขึ้นต่อไปในระบบการเงินแบบ fiat ที่ใช้หนี้ซึ่งดำเนินการโดยเจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้งและแต่งตั้งซึ่งผูกพันกับความต้องการและสิ่งจูงใจในระยะสั้นอย่างแยกไม่ออก เงินคือรากฐานของภาษามนุษย์ ซึ่งเป็นเครื่องมือที่สำคัญที่สุดในการทำงานร่วมกันของมนุษยชาติ เครื่องมือทางการเงินของศตวรรษที่ 21 เสื่อมโทรมลง พวกเขาทำงานผิดปกติและต้องการการบำรุงรักษาอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางและคลังช่วยสถาบันการเงิน จัดการอัตราดอกเบี้ย การสร้างรายได้จากหนี้และการแทรกสภาพคล่องเมื่อความรอบคอบคือความพยายาม เพื่อไม่ให้โลกถูกทำลายล้าง เงินที่ควบคุมโดยศูนย์กลางจะล่อใจผู้กำหนดนโยบายให้เขียนเกี่ยวกับปัญหาระยะสั้นและเลิกล้มความตั้งใจ แต่ด้วยเหตุนี้ ระบบเศรษฐกิจจึงถูกขัดขวางจากการแก้ไขด้วยตนเอง และในทางกลับกัน ระดับหนี้ก็ได้รับการส่งเสริมให้อยู่ในระดับสูงและ/หรือขยายตัวต่อไป เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้ จึงไม่น่าแปลกใจที่หนี้ทั้งภาครัฐและเอกชนจะอยู่ในระดับที่สูงหรือใกล้เคียงกับระดับสปีชีส์ และระบบการเงินในปัจจุบันต้องพึ่งพาเครดิตเท่าๆ กับจุดใดๆ ในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ เมื่อระดับหนี้ลดลง ความเสี่ยงด้านเครดิตก็มีโอกาสที่จะลดระดับและเหตุการณ์การลดหย่อนที่รุนแรง (อาการซึมเศร้า) ทอผ้าใหญ่โต เมื่อเครดิตลดหลั่นและการติดเชื้อเข้าสู่ตลาดที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวอย่างไม่ลดละ ประวัติศาสตร์แสดงให้เราเห็นโลกที่น่าเกลียด นี่คือสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายพยายามหลีกเลี่ยง โครงสร้างคำสั่งที่จัดการได้ช่วยให้เงิน เครดิต และการสร้างสภาพคล่องเป็นกลวิธีในการพยายามหลีกเลี่ยงปัญหาเศรษฐกิจที่ผ่อนคลาย — ความสามารถที่ฉันจะพยายามแสดงให้เห็นนั้นเป็นผลลบสุทธิเมื่อเวลาผ่านไป

เมื่อท่อแตกใน บ้านทรุดโทรม เจ้าของมีเวลาเจาะผนังทุกผนังเปลี่ยนทั้งระบบหรือไม่? ไม่มีทาง. พวกเขาเรียกบริการประปาฉุกเฉินเพื่อซ่อมแซมส่วนนั้น หยุดการรั่วไหล และให้น้ำไหล ระบบการเงินที่เปราะบางมากขึ้นในปัจจุบันทำให้ต้องมีการบำรุงรักษาและซ่อมแซมอย่างต่อเนื่อง ทำไม เพราะมันสร้างได้ไม่ดี ระบบการเงินแบบ Fiat สร้างขึ้นจากหนี้สินเป็นหลัก โดยทั้งอุปทานและราคา2 ของเงินได้รับอิทธิพลอย่างมากจากเจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้งและแต่งตั้งเป็นสูตรสำหรับความระส่ำระสายในท้ายที่สุด นี่คือสิ่งที่เรากำลังประสบอยู่ในปัจจุบัน และเป็นการยืนยันว่าการตั้งค่านี้มีความไม่เท่าเทียมกันมากขึ้นเรื่อยๆ โดยการเปรียบเทียบ หากเรากำหนดลักษณะเศรษฐกิจในปัจจุบันว่าเป็น”บ้าน”สำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาด บ้านหลังนี้ไม่เอื้ออำนวยต่อผู้อยู่อาศัยทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน บางห้องอาศัยอยู่ในห้องนอนหลักที่ปรับปรุงใหม่บนชั้นสาม ขณะที่บางห้องถูกทิ้งไว้ในห้องใต้ดินสำหรับรวบรวมข้อมูล ซึ่งเสี่ยงต่อการรั่วไหลอย่างต่อเนื่องอันเป็นผลมาจากระบบประปาทางการเงินที่ไม่เพียงพอ ซึ่งเป็นที่ที่สมาชิกหลายคนของชนชั้นกลางและชั้นล่างอาศัยอยู่ ระบบปัจจุบันทำให้ประชากรกลุ่มนี้เสียเปรียบตลอดกาล และผู้อยู่อาศัยในชั้นใต้ดินเหล่านี้ได้รับน้ำมากขึ้นเรื่อยๆ ในแต่ละทศวรรษที่ผ่านไป เพื่อยืนยันการอ้างสิทธิ์นี้ เราจะเริ่มต้นด้วย”อะไร”และหาทางไปสู่ ​​”ทำไม”

พิจารณาช่องว่างความมั่งคั่งที่กว้างขึ้นในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากแผนภูมิด้านล่างช่วยในการแจกแจง ดูเหมือนเห็นได้ชัดว่าตั้งแต่เราก้าวไปสู่ระบบคำสั่งเพียงอย่างเดียว คนรวยก็รวยขึ้นและที่เหลือก็หยุดนิ่ง

แหล่งที่มาของแผนภูมิ: WTFHappenedIn1971 com

ที่มาของแผนภูมิ: “ไม่ QE ทำให้เกิดความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่ง” โดย Lyn Alden

ปัจจัยที่ก่อให้เกิดความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่งนั้นมีหลายแง่มุมและซับซ้อนอย่างปฏิเสธไม่ได้ แต่เป็นคำแนะนำของฉันที่ว่าสถาปัตยกรรมของระบบการเงิน fiat ของเรา ตลอดจนนโยบายการเงินและการคลังที่เพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ ได้มีส่วนทำให้เกิดความไม่มั่นคงทางการเงินในวงกว้างและความไม่เท่าเทียมกัน มาดูตัวอย่างความไม่สมดุลที่เกิดจากเงินของรัฐบาลที่ควบคุมโดยส่วนกลาง ซึ่งใช้ได้กับชนชั้นกลางและชั้นต่ำโดยเฉพาะ

ความซับซ้อนของสกุลเงินสำรอง

ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ฐานของระบบการเงิน fiat ในศตวรรษที่ 21 ในฐานะสกุลเงินสำรองระดับโลก การเดินขบวนมุ่งสู่ อำนาจของดอลลาร์ดังที่เราทราบในวันนี้ได้เกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงศตวรรษที่ผ่านมา โดยมีการพัฒนาที่สำคัญตลอดเส้นทางรวมถึงข้อตกลง Bretton Woods หลังสงครามโลกครั้งที่สอง การชดเชย ของเงินดอลลาร์จากทองคำในปี 1971 และการถือกำเนิดของ ปิโตรดอลลาร์ในช่วงกลางทศวรรษ 1970 ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยย้ายชั้นฐานการเงินออกจากสินทรัพย์ที่เป็นกลางในระดับสากล เช่น ทองคำ ไปสู่สินทรัพย์ที่ควบคุมจากส่วนกลางมากขึ้น ซึ่งก็คือหนี้รัฐบาล หนี้สินของสหรัฐอเมริกาเป็นรากฐานของเครื่องจักรเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน3; U. S. Treasurys เป็นสินทรัพย์สำรองของทางเลือกสากลในปัจจุบัน สถานะสกุลเงินสำรองมีประโยชน์และการแลกเปลี่ยน แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งดูเหมือนว่าข้อตกลงนี้มีผลกระทบในทางลบต่อการดำรงชีวิตและความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรมและการผลิตของสหรัฐฯ-ชนชั้นแรงงานชาวอเมริกัน นี่คือความก้าวหน้าเชิงตรรกะที่นำฉัน (และอื่น ๆ อีกมากมาย) มาสู่ข้อสรุปนี้:

สกุลเงินสำรอง (ดอลลาร์สหรัฐฯ ในกรณีนี้) ยังคงเป็นที่ต้องการที่ค่อนข้างสูงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้เล่นทางเศรษฐกิจทั่วโลกต้องการดอลลาร์เพื่อเข้าร่วมในตลาดต่างประเทศ. อาจกล่าวได้ว่าสกุลเงินสำรองยังคงมีราคาแพงอยู่เรื่อย ๆ อัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่มีกำหนดและเกินจริงหมายความว่ากำลังซื้อสำหรับพลเมืองในประเทศที่มีสถานะสกุลเงินสำรองนั้นค่อนข้างแข็งแกร่ง ในขณะที่กำลังขายยังคงลดลงเมื่อเปรียบเทียบกัน ดังนั้น การนำเข้าเติบโตและการส่งออกลดลง ทำให้เกิดการขาดดุลการค้าอย่างต่อเนื่อง (ซึ่งเรียกว่า Triffin Dilemma) เป็นผลให้การผลิตในประเทศค่อนข้างแพงในขณะที่ทางเลือกระหว่างประเทศมีราคาถูกซึ่งนำไปสู่การออกนอกชายฝั่งและกลวงออกจากกำลังแรงงาน-ชนชั้นแรงงาน ในขณะที่ผู้ที่ได้รับประโยชน์สูงสุดจากสถานะสำรองนี้เป็นผู้มีส่วนใน ภาคการเงินที่เร่งรีบมากขึ้น และ/หรือเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมปกขาว เช่น ภาคเทคโนโลยีที่ได้รับประโยชน์จากต้นทุนการผลิตที่ลดลงอันเป็นผลมาจากการผลิตและแรงงานนอกชายฝั่งราคาถูก

ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของสกุลเงินสำรองที่ไฮไลต์ด้านบนนำไปสู่ ​​สิทธิพิเศษที่สูงเกินไปสำหรับบางคนและโชคร้ายสำหรับคนอื่น4 และกลับมาที่ต้นตอของปัญหาอีกครั้ง: ไม่ปลอดภัยและอยู่ตรงกลาง-ควบคุมเงิน Fiat การมีอยู่ของสกุลเงิน Fiat สำรองที่ฐานของระบบการเงินทั่วโลกเป็นผลโดยตรงของโลกที่เคลื่อนตัวออกจากรูปแบบมูลค่าที่เป็นกลางและเป็นกลางมากขึ้น

ปริศนา Cantillon

The Cantillon Conundrum

เงิน Fiat ยังหว่านเมล็ดพันธุ์แห่งความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและความไม่เท่าเทียมกันด้วยการใช้การเงิน และ การแทรกแซงนโยบายการคลัง หรือที่ผมจะกล่าวถึงในที่นี้ก็คือ การจัดการทางการเงิน เงินที่ควบคุมจากส่วนกลางสามารถถูกควบคุมจากส่วนกลางได้ และถึงแม้ว่าการจัดการเหล่านี้จะมีขึ้นเพื่อให้กลไกทางเศรษฐกิจที่เปราะบาง (เช่นที่เราพูดถึงข้างต้นระหว่าง GFC) เงินเหล่านั้นก็มาพร้อมกับผลที่ตามมา เมื่อธนาคารกลางและรัฐบาลกลางใช้จ่ายเงินที่พวกเขาไม่มีและใส่ liquidy เมื่อใดก็ตามที่ พวกเขาเห็นว่าจำเป็น การบิดเบือนเกิดขึ้น เราจะได้เห็นขนาดที่แท้จริงของการจัดการการเงินแบบรวมศูนย์ล่าสุดโดยดูที่ งบดุลของธนาคารกลางสหรัฐ หมดไปในทศวรรษที่ผ่านมา โดยมีมูลค่าหนังสือน้อยกว่า 1 ล้านล้านเหรียญก่อนปี 2551 แต่มีมูลค่าถึง 9 ล้านล้านดอลลาร์อย่างรวดเร็วในวันนี้

แหล่งที่มาของแผนภูมิ: St. Louis Fed

งบดุลของ Fed ที่แสดงด้านบนมีสินทรัพย์อย่าง หลักทรัพย์ธนารักษ์และหลักทรัพย์ค้ำประกัน. สินทรัพย์เหล่านี้ส่วนใหญ่ได้มาด้วยเงิน (หรือเงินสำรอง) ที่สร้างขึ้นจากอากาศผ่านรูปแบบของนโยบายการเงินที่เรียกว่า การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ผลกระทบของการประดิษฐ์ทางการเงินนี้ได้รับการถกเถียงกันอย่างถึงพริกถึงขิงในแวดวงเศรษฐกิจและก็เป็นเช่นนั้น เป็นที่ยอมรับ การพรรณนาของ QE ว่าเป็น”การพิมพ์เงิน”เป็นทางลัดที่ไม่สนใจความแตกต่างและความซับซ้อนของกลวิธีที่ดีเหล่านี้; อย่างไรก็ตาม คำอธิบายเหล่านี้อาจมีความถูกต้องแม่นยำในหลายๆ ประการ สิ่งที่ชัดเจนคือ”อุปสงค์”และสภาพคล่องจำนวนมหาศาลที่มาจากธนาคารกลางและรัฐบาลมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อระบบการเงินของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งดูเหมือนว่าจะเพิ่มราคาสินทรัพย์ ความสัมพันธ์ไม่ได้หมายถึงสาเหตุเสมอไป แต่มันทำให้เรามีจุดเริ่มต้น ดูแผนภูมิด้านล่างซึ่งมีแนวโน้มของตลาดหุ้น — ในกรณีนี้คือ S&P 500 — กับงบดุลของธนาคารกลางรายใหญ่:

ที่มาของแผนภูมิ: Yardini Research, Incundefined (ให้เครดิตแก่ Preston Pysh สำหรับการชี้ประเด็นนี้ แผนภูมิในทวีตของเขา)

ไม่ว่าจะเป็นการยกระดับขาขึ้นหรือขาลง นโยบายการเงินแบบขยายดูเหมือนจะรองรับมูลค่าสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น อาจดูเหมือนขัดกับสัญชาตญาณในการเน้นที่อัตราเงินเฟ้อของราคาสินทรัพย์ในช่วงที่ตลาดตกต่ำครั้งใหญ่ ในขณะที่เขียน S&P 500 ลดลงเกือบ 20% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเฟดก็ดูช้าลงเนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ยังมีจุดที่ผู้กำหนดนโยบายได้ช่วยเหลือ และจะดำเนินการช่วยเหลือต่อไป ตลาดและ/หรือสถาบันการเงินที่สำคัญกำลังประสบกับความลำบากอย่างสุดจะทน การค้นพบราคาที่แท้จริงมีข้อ จำกัด ในด้านข้อเสีย Chartered Financial Analyst และ James Lavish อดีตผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์อธิบายไว้อย่างดี:

“เมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย ซื้อ U.S. Treasurys ในราคาสูง และให้กู้ยืมเงินแก่ธนาคารอย่างไม่มีกำหนด สิ่งนี้จะอัดฉีดสภาพคล่องจำนวนหนึ่งเข้าสู่ตลาดและช่วยหนุนราคาของสินทรัพย์ทั้งหมด ที่มีการขายออกไปอย่างรวดเร็ว เฟดได้ให้ความคุ้มครองแก่ตลาดหรือมอบให้แก่เจ้าของสินทรัพย์ ปัญหาคือ เฟดได้ก้าวเข้ามาหลายครั้งในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งตลาดคาดหวังว่าพวกเขาจะทำหน้าที่เป็นแบ็คสต็อปทางการเงิน ซึ่งช่วยป้องกันการล่มสลายของราคาสินทรัพย์ หรือแม้แต่การสูญเสียตามธรรมชาติสำหรับนักลงทุน”6

หลักฐานจากเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยแสดงให้เห็นว่าการสนับสนุน การหนุนหลัง และ/หรือการประกันตัวผู้เล่นทางการเงินหลักทำให้ราคาสินทรัพย์มีเสถียรภาพอย่างเหนือชั้นและพุ่งสูงขึ้นในหลายสภาพแวดล้อม นี่คือการรวมตัวกันของ Cantillon Effect แนวคิดที่ว่าการขยายเงินและสภาพคล่องแบบรวมศูนย์และไม่สม่ำเสมอจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ที่ใกล้เคียงที่สุดกับหัวจุกเงิน Erik Yakes อธิบาย ไดนามิกนี้โดยสังเขปในหนังสือของเขา “ทรัพย์สินที่ 7”:

“บรรดาผู้ที่ห่างไกลที่สุดจากการมีปฏิสัมพันธ์กับสถาบันการเงินจะกลับกลายเป็นกลุ่มที่แย่ที่สุด โดยปกติแล้ว กลุ่มนี้เป็นกลุ่มที่ยากจนที่สุดในสังคม ดังนั้น ผลกระทบสูงสุดต่อสังคม คือ การส่งต่อความมั่งคั่งให้คนรวย คนจนกลายเป็นคนจนลง w ทำให้คนรวยรวยขึ้นส่งผลให้คนชั้นกลางพิการหรือถูกทำลาย”

เมื่อเงินถูกประดิษฐ์ขึ้นจากอากาศก็มักจะหนุนการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน ดังนั้นผู้ถือทรัพย์สินเหล่านั้นจึงได้รับประโยชน์ และใครถือครองปริมาณมากที่สุดและคุณภาพสูงสุดของสินทรัพย์? คนรวย. กลวิธียักยอกเงินดูเหมือนจะตัดไปทางเดียว ลองพิจารณา GFC อีกครั้ง การเล่าเรื่องที่เป็นที่นิยมซึ่งฉันเชื่อว่าอย่างน้อยก็ถูกต้องบางส่วนที่แสดงให้เห็นผู้มีรายได้เฉลี่ยและเจ้าของบ้านที่ส่วนใหญ่เหลือเพื่อดูแลตัวเองในปี 2551-การยึดสังหาริมทรัพย์และการตกงานมีมากมาย ในขณะเดียวกัน สถาบันการเงินที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวก็สามารถเดินหน้าต่อไปและฟื้นตัวได้ในที่สุด

ที่มาของภาพ: ทวีตจาก Lawrence Lepard
นี่เป็นความจริงบางส่วน แต่ให้พิจารณาว่า 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ไปที่บุคคลและครอบครัวในรูปแบบของการตรวจสอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ในขณะที่แผนภูมิด้านบนเผยให้เห็นว่างบดุลของเฟดได้ขยายตัวประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่เริ่มต้นการระบาดใหญ่ ความแตกต่างนี้เข้าสู่ระบบที่อื่น ช่วยเหลือธนาคาร สถาบันการเงิน ธุรกิจ และการจำนอง อย่างน้อยก็มีส่วนทำให้ราคาสินทรัพย์พุ่งสูงขึ้น หากคุณเป็นเจ้าของทรัพย์สิน คุณสามารถเห็นหลักฐานนี้ในการเตือนว่าพอร์ตโฟลิโอและ/หรือการประเมินมูลค่าบ้านของคุณมีแนวโน้มสูงเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่สร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจมากที่สุดในประวัติศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้: การระบาดใหญ่ที่มีการปิดตัวทั่วโลก 7

ตามความเป็นธรรม สมาชิกระดับกลางหลายคนเป็นผู้ถือทรัพย์สิน และส่วนที่ดีของการขยายงบดุลของเฟดก็ไปซื้อพันธบัตรจำนอง ซึ่งช่วยลดต้นทุนการจำนองสำหรับทุกคน แต่ลองพิจารณาว่าในอเมริกา มูลค่าสุทธิเฉลี่ยอยู่ที่ 122,000 ดอลลาร์ และตามแผนภูมิด้านล่างแคตตาล็อก ตัวเลขนี้จะลดลงเมื่อเราเคลื่อนไปสู่สเปกตรัมความมั่งคั่ง

แหล่งที่มาของแผนภูมิ: TheBalance com

นอกจากนี้ เกือบ 35% ของประชากรไม่มีบ้าน และให้สังเกตด้วยว่าประเภทของอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นเจ้าของคือความแตกต่างที่สำคัญ คนร่ำรวยยิ่งมีค่าอสังหาริมทรัพย์ของพวกเขามากเท่านั้น อสังหาริมทรัพย์และการแข็งค่าที่มีความสัมพันธ์จะกลายเป็น อัตราเงินเฟ้อของสินทรัพย์สร้างประโยชน์ให้กับผู้ที่มีความมั่งคั่งมากกว่าอย่างไม่เป็นสัดส่วน และในขณะที่เราได้สำรวจในส่วนที่ 1 ความเข้มข้นของความมั่งคั่งได้เติบโตขึ้นเรื่อยๆ และเด่นชัดมากขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและหลายทศวรรษที่ผ่านมา Lyn Alden นักเศรษฐศาสตร์มหภาคอธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวคิดนี้:

“อัตราเงินเฟ้อของราคาสินทรัพย์มักเกิดขึ้นในช่วงที่มีความมั่งคั่งสูงและอัตราดอกเบี้ยต่ำ หากมีการสร้างเงินใหม่จำนวนมาก แต่เงินนั้นกระจุกตัวอยู่ในระดับสูงของสังคมด้วยเหตุผลใดก็ตาม เงินนั้นไม่สามารถส่งผลกระทบต่อราคาผู้บริโภคได้มากนัก แต่อาจนำไปสู่การเก็งกำไรและการซื้อสินทรัพย์ทางการเงินที่เกินราคา. เนื่องจากนโยบายภาษี ระบบอัตโนมัติ การนอกชายฝั่ง และปัจจัยอื่นๆ ความมั่งคั่งจึงมุ่งสู่จุดสูงสุดในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ผู้คนใน 90% ล่างสุดของสเปกตรัมรายได้เคยมีประมาณ 40% ของมูลค่าสุทธิของครัวเรือนในสหรัฐฯ ในปี 1990 แต่ล่าสุดลดลงเหลือ 30% กลุ่มคนที่ 10% แรกเห็นส่วนแบ่งความมั่งคั่งเพิ่มขึ้นจาก 60% เป็น 70% ในช่วงเวลานั้น เมื่อเงินจำนวนมากขึ้นมากแต่ค่อนข้างกระจุกตัว ความเชื่อมโยงระหว่างการเติบโตของเงินในวงกว้างกับการเติบโตของ CPI อาจอ่อนตัวลง ในขณะที่ความเชื่อมโยงระหว่างการเติบโตของเงินในวงกว้างกับการเติบโตของราคาสินทรัพย์จะทวีความรุนแรงมากขึ้น”8

โดยรวมแล้ว ราคาทรัพย์สินที่พุ่งสูงขึ้นเกินจริงกำลังรักษาหรือเพิ่มกำลังซื้อของคนรวย ในขณะที่ปล่อยให้ชนชั้นกลางและชั้นล่างหยุดนิ่งหรือตกต่ำ สิ่งนี้เป็นจริงสำหรับสมาชิกรุ่นเยาว์ที่ไม่มีไข่ทำรังและกำลังทำงานเพื่อให้ได้ฐานะทางการเงินภายใต้พวกเขา แม้ว่าจะไม่สมบูรณ์แบบอย่างบ้าคลั่ง (และหลายคนอาจแนะนำว่าเป็นอันตราย) แต่ก็เข้าใจได้ว่าทำไมผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ เรียกร้องสิ่งต่าง ๆ เช่น รายได้พื้นฐานสากล (UBI) เอกสารประกอบคำบรรยายและแนวทางเศรษฐกิจแบบแจกจ่ายต่อได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผล ตัวอย่างที่ฉุนเฉียวมีอยู่ในที่ที่คนรวยและผู้ทรงอำนาจได้เปรียบเหนือโจทั่วๆ ไป Preston Pysh ผู้ร่วมก่อตั้ง The Investor’s Podcast Network ได้อธิบายนโยบายการเงินที่ขยายออกไปเป็น”รายได้พื้นฐานสากลสำหรับคนรวย ”9 ในความเห็นของผม เป็นเรื่องน่าขันที่ผู้มีสิทธิพิเศษมากมายได้รับประโยชน์สูงสุดจากระบบปัจจุบัน ก็คือผู้ที่สนับสนุนให้รัฐบาลมีส่วนร่วมน้อยลงเรื่อยๆ บุคคลเหล่านี้ไม่ได้ตระหนักว่าการแทรกแซงของธนาคารกลางที่มีอยู่เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความมั่งคั่งของพวกเขาในรูปแบบของสินทรัพย์ หลายคนมองไม่เห็นความจริงที่ว่าพวกเขาเป็นคนที่ดูดนมจากจุกนมของรัฐบาลที่ใหญ่ที่สุดในโลกในปัจจุบัน: ผู้สร้างเงินคำสั่ง แน่นอนว่าฉันไม่ใช่ผู้สนับสนุนการแจกเอกสารจำนวนมากหรือการแจกจ่ายซ้ำที่หายใจไม่ออก แต่ถ้าเราต้องการรักษาและพัฒนารูปแบบทุนนิยมที่แข็งแกร่งและใช้งานได้จริง จะต้องเปิดโอกาสที่เท่าเทียมกันและการสะสมมูลค่ายุติธรรม ดูเหมือนว่าจะพังทลายลงเมื่อชั้นฐานการเงินของโลกเริ่มไม่มั่นคงมากขึ้น ค่อนข้างชัดเจนว่าการตั้งค่าปัจจุบันไม่ได้แจกจ่ายนมอย่างสม่ำเสมอ ซึ่งทำให้เกิดคำถาม: เราต้องการวัวตัวใหม่หรือไม่?

โดยรวมแล้ว ฉันเชื่อว่าคนทั่วไปจำนวนมากถูกกีดขวางด้วยสถาปัตยกรรมเศรษฐกิจในศตวรรษที่ 21 เราต้องการการอัพเกรด ซึ่งเป็นระบบที่สามารถต่อต้านความเปราะบางและเท่าเทียมกันได้พร้อมๆ กัน ข่าวร้ายก็คือภายในการตั้งค่าที่มีอยู่ แนวโน้มที่ฉันระบุไว้ข้างต้นไม่แสดงสัญญาณของการลดหย่อน อันที่จริงมีแนวโน้มที่แย่ลง ข่าวดีก็คือระบบหน้าที่กำลังถูกท้าทายโดยผู้มาใหม่สีส้มสดใส ในส่วนที่เหลือของบทความนี้ เราจะอธิบายเหตุผลและวิธีที่ Bitcoin ทำหน้าที่เป็นอีควอไลเซอร์ทางการเงิน สำหรับผู้ที่ติดอยู่ในห้องใต้ดินทางเศรษฐกิจที่เป็นที่เลื่องลือ การจัดการกับผลกระทบที่หนาวเย็นและเปียกจากระบบประปาทางการเงินที่ทรุดโทรม Bitcoin มีวิธีแก้ไขหลักหลายประการสำหรับการทำงานผิดพลาดของคำสั่งในปัจจุบัน เราจะสำรวจวิธีแก้ไขเหล่านี้ในตอนที่ 2 และตอนที่ 3

1 คำว่า”เครดิต”และ”หนี้”เกี่ยวข้องกับการติดหนี้เงิน-หนี้เป็นเงินที่ค้างชำระ เครดิตคือเงินที่ยืมมาใช้ได้

2. ราคาของเงินเป็นอัตราดอกเบี้ย

3. สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการทำงานนี้ ฉันขอแนะนำหนังสือ”Layered Money”ของ Nik Bhatia

4 ข้อจำกัดความรับผิดชอบอาจอยู่ในลำดับต่อไปนี้: ฉันไม่ได้ต่อต้านโลกาภิวัตน์ ส่งเสริมภาษี หรือลัทธิโดดเดี่ยวในมุมมองทางเศรษฐกิจของฉัน แต่ฉันพยายามที่จะสรุปตัวอย่างว่าระบบการเงินที่สร้างขึ้นจากหนี้อธิปไตยของประเทศเดียวสามารถนำไปสู่ความไม่สมดุลได้อย่างไร

5. หากคุณสนใจที่จะสำรวจความแตกต่างและความซับซ้อนของการค่อยๆ เปลี่ยนเชิงปริมาณ เรียงความของ Lyn Alden “Banks, QE, And Money-Printing” is my recommended starting point.

6. From “What Exactly Is The’Fed Put’, And (When) Can We Expect to See It Again?” by James Lavish, part of his newsletter The Informationist.

7. Yes, I admit some of this was the result of stimulus money being invested.

8. From “The Ultimate Guide To Inflation” by Lyn Alden

9. Preston Pysh made this comment during a Twitter Spaces, which is now available via this Bitcoin Magazine Podcast.

This is a guest post by Dan. Opinions expressed are entirely their own and do not necessarily reflect those of BTC Inc or Bitcoin Magazine.

Categories: IT Info