นี่เป็นข้อความที่คัดลอกมาจาก “Bitcoin Magazine Podcast” ซึ่งจัดทำโดย P และ Q ในเรื่องนี้ ตอนนี้พวกเขาได้เข้าร่วมทีม Bitcoin Magazine Pro เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านนโยบายของ Federal Reserve
ดูสิ่งนี้ ตอนบน YouTube หรือ ดังก้อง
ฟังตอนที่นี่:
Dylan Leclair: เห็นได้ชัดว่าคำถามโปรดของทุกคนและไม่มีใครมีคำตอบคือ”เมื่อ Pivot?”Luke Groman กำลังพูด สิงหาคม [2022] ซึ่งฉันคิดว่าเป็น — ฉันเคารพในลุคและความคิดเห็นของเขาในสิ่งต่าง ๆ อย่างมาก — แต่ฉันคิดว่ามันเร็วไปหน่อย ก้าวร้าว ก้าวร้าวมาก
ฉันคิดว่า รถไฟออกจากรางเร็วมากนี่ แซม [Rule] กับฉัน ล้อเล่น เราส่ง o. กัน แผนภูมิเศรษฐกิจทุกวันและเรายังไม่ได้ส่ง เพื่อดูแผนภูมิที่ดูดีในช่วงเดือนที่ผ่านมาพร้อมกับข้อมูลและความเชื่อมั่นต่อสาธารณชนที่เสื่อมโทรมทั้งหมด
คุณคิดอย่างไรกับส่วนที่เหลือของปี 2022 และอาจจะ 2023?
TXMC: การชำระบัญชีกระดาษหนี้ของรัฐบาลนั้น เป็นเรื่องที่น่าสนใจจริงๆ เพราะมันเขียนโครงร่าง playbook ซึ่งช่วยให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ระงับผลตอบแทนเพื่อให้อยู่ต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ และเมื่อเวลาผ่านไป หนี้ก็ค่อยๆ หมดไป
แต่ปัญหาที่พวกเขา [ธนาคารกลางสหรัฐ] ประสบอยู่ตอนนี้ ซึ่งคุณพาดพิงถึงดีแลน คืออัตราเงินเฟ้อสูงเกินไป ใช่ไหม ไม่สามารถนั่งที่ 8%, 9% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสาเหตุส่วนหนึ่งที่สูงมากก็เพราะว่าสิ่งต่างๆ อยู่นอกเหนือการควบคุมของเฟด ณ จุดนี้: ข้อ จำกัด ด้านซัพพลายเชน นโยบายปลอดโควิดของจีน และรัสเซียที่รุกรานยูเครน. ทั้งหมดนั้นรุนแรงขึ้น สิ่งที่เริ่มต้นจริงๆ ในปี 2020 เห็นได้ชัดว่าการกระตุ้นทางการคลังทำให้เกิดความต้องการอย่างมาก และหลังจากที่เราเปิดเศรษฐกิจใหม่ มันก็ไม่ได้ช่วยอะไรเช่นกัน อัตราเงินเฟ้ออยู่ไกลเกินกว่าจะควบคุมได้สำหรับพวกเขา ดังนั้นฉันจึงคิดว่าคู่มือการเล่น”โอ้ ปล่อยให้มันเดือดปุด ๆ หน่อยเถอะ”ดังที่เจเน็ต เยลเลนเคยพูดไว้ในอดีต เราเปิดรับแนวคิดนี้ก่อนที่เธอจะดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง
ฉันนึกย้อนกลับไปเมื่อเธอดูแล Fed เธอพูดอะไรบางอย่างในระดับที่ว่า: เรายังโอเคที่จะปล่อยให้อัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมายในช่วงเวลาหนึ่ง ของเวลา ตราบใดที่เศรษฐกิจดูเหมือนว่าจะไปได้ดี คุณอาจจะคิดว่าบางทีพวกเขากำลังทำอย่างนั้นในระดับหนึ่งที่นี่ บางทีพวกเขาอาจไม่ต้องการให้อัตราเงินเฟ้อหายไปในทันใดกลับลงไปที่ 1% เพราะมันช่วยลดหนี้ดังที่คุณกล่าวไว้
หากคุณดูเป็นรายไตรมาสก็จะไป มากถึง 136 แต่แผนภูมิของฉันเป็นค่าเฉลี่ยรายปี คุณจะเห็นว่ามันขึ้นไปประมาณ 130 หรือประมาณนั้น และลดลงมาที่ประมาณ 124, 120 (หนี้ 5% ต่อ GDP) จึงได้ผลในระดับหนึ่ง แต่เนื่องจากมันสูงมาก และเนื่องจากมีปัญหาเชิงโครงสร้างที่ร้ายแรงบางอย่างในระบบเศรษฐกิจที่อาจทำให้ค่าใช้จ่ายสูงยังคงดื้อรั้น ทำให้เกิดความไม่สงบทางสังคมจำนวนมาก เพียงแค่เดือดปุด ๆ อยู่ใต้พื้นผิว มันค่อนข้างจะเกิดการจลาจลในบางประเทศ แต่ที่นี่ในสหรัฐอเมริกา มันยังคงเกิดขึ้นภายใต้พื้นผิว เห็นได้ชัดว่าเป็นหัวข้ออันดับหนึ่งสำหรับผู้มีสิทธิเลือกตั้งในปีการเลือกตั้งกลางภาค คุณและแซมเป็นเหมือนการดูข้อมูลทั้งหมดนี้ และมันก็แย่ลงเรื่อยๆ และคุณพูดถูก
รู้สึกเหมือนกับว่าพวกเขาแค่พยายามจะยึดล้อไว้ รถเมล์จนกว่าเราจะผ่านการเลือกตั้ง เพราะหลังจากนั้น พวกเขาสามารถผ่อนคลายได้ทั้งหมด และเราสามารถปล่อยให้เศรษฐกิจตกต่ำได้ เพราะพวกเขาไม่ต้องการพูดถึงการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือช่วยครอบคลุมค่าใช้จ่ายสำหรับพลเมืองชนชั้นแรงงานที่ตกงานเพราะพวกเขาได้ ทำให้เกิดความเครียดทางเศรษฐกิจมากก่อนที่เราจะไปถึงการเลือกตั้ง
พวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ยากลำบากจริงๆ มีสัญญาณหลายอย่างที่บ่งบอกว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเกาะติด อาจไม่ลงมา ลดลงเหลือ 2% หรือ 2.5% ในเร็วๆ นี้ บางทีมันอาจจะอยู่ในระดับสูงที่ 4%, 5% หรือ 6% หรือแย่กว่านั้น
หากเป็นกรณีนี้ จะเป็นอย่างไรเมื่อเฟดต้องพลิกผันนโยบายในสภาพแวดล้อมนั้น เมื่อผู้คนถูกบังคับให้ใช้จ่ายมากขึ้นกับสิ่งต่าง ๆ ที่ไม่เกี่ยวกับการตัดสินใจมากกว่าในอดีต นั่นคือ ที่พักพิง อาหาร และน้ำมันเพื่อขับรถไปทำงาน เศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร
หากพวกเขาไม่สามารถใช้จ่ายได้อย่างอิสระและขับเคลื่อนการขยายตัวและเก็งกำไร และทำทุกสิ่งที่สร้างตลาดขาขึ้นที่น่าตื่นเต้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด เราจะสร้างได้อย่างไร ในสภาพแวดล้อมที่มีค่าใช้จ่ายสูงอย่างดื้อรั้นสำหรับสิ่งที่ผู้คนต้องจ่าย ฉันไม่รู้ว่าเรามีคำตอบที่ดีสำหรับเรื่องนั้น
ไม่มีโมเดลล่าสุดสำหรับสภาพแวดล้อมที่แน่นอนและแน่นอนว่าไม่มีใน ยุคผ่อนคลายเชิงปริมาณและทุกครั้งที่ผ่านมา เฟดจะพลิกผันเมื่อไร? เมื่อพวกเขาหมุนตัวในปี 2020 ซึ่งสร้างตลาดที่ตลกขบขัน ไร้สาระ และตรงไปตรงมามาเป็นเวลานาน CPI อยู่ที่ 1.5% และตลาดลดลง 35% ในวันเดียว
สภาพแวดล้อมจึงค่อนข้างแตกต่าง. มันตื่นตระหนกมากขึ้น อนาคตมีความแน่นอนน้อยกว่าที่เป็นอยู่ตอนนี้และอัตราเงินเฟ้อก็ลดลงอย่างมาก แต่นั่นไม่ใช่จุดที่เราเป็นอยู่ตอนนี้ ฉันคิดว่าไม่มีผลลัพธ์ใดที่น่าสนใจเป็นพิเศษในตอนนี้
ดูทั้งตอนเพื่อฟังการสนทนาที่เหลือ!