O potencial do Bitcoin é imenso-um ativo de reserva global independente, a base de um sistema financeiro mais ético, não corrompido por senhores financeiros centralizados.

Mas qual é o risco de o bitcoin ser cooptado e corrompido por esses senhores financeiros centralizados? E se o bitcoin perder sua independência? E se o bitcoin se tornar apenas mais um brinquedo especulativo de Wall Street?

TLDR: A importância crescente de Wall Street é inevitável à medida que o bitcoin se torna dominante, mas as correlações não aumentarão indefinidamente e a independência do bitcoin permanece nas mãos de usuários comuns como eu e você.

Como a segurança técnica do Bitcoin avançou em 2021

O grande migração de mineração de bitcoin de 2021 ainda mais a mineração de bitcoin descentralizada, o que aumentou sua segurança e reduziu a possibilidade de um ataque técnico à própria rede. Além disso, o bitcoin mostrou em 2017 que é resistente a mudanças. Um grupo de mineiros e mercadores se alienou da comunidade porque a ignorou e pressionou por um aumento para o tamanho do bloco.

Portanto, o Bitcoin é tecnicamente seguro e improvável que mude seus princípios básicos. A rede é descentralizada e os princípios consagrados. Os usuários defenderam veementemente esses princípios. No entanto, os riscos técnicos não são os únicos riscos para o bitcoin.

E se o Bitcoin se tornar BitcoinTM, um brinquedo de Wall Street?

Ben Hunt descreveu alguns desses medos mais suaves e filosóficos em torno do Bitcoin em seu artigo muito instigante “ In Praise Of Bitcoin ,” em que ele escreveu sobre a perspectiva do surgimento do BitcoinTM:

“O que é Bitcoin! TM em forma abstrata? É uma securitização ou representação da propriedade do Bitcoin que promete a valorização do preço do Bitcoin sem o incômodo da propriedade do Bitcoin. É uma ficha de cassino que representa o preço do Bitcoin. Michael Saylor, por exemplo, fica muito feliz em lhe vender uma ficha de cassino MicroStrategy. Ou talvez você prefira jogar no feltro de ETF criptográfico canadense? Ou tentar a sorte ao volante de um fundo privado do Morgan Stanley? ”

Esse é um risco muito mais traiçoeiro do que um ataque técnico ou regulamentação governamental, na minha opinião, e merece reflexão.

Correlação S&P 500 vs. Bitcoin subindo novamente: deveríamos estar preocupados?

Recentemente, percebi que a correlação contínua de um ano entre o bitcoin e o S&P 500 atingiu seus níveis mais altos já registrados, de acordo com um gráfico acessado via Glassnode. Isso mostra que há uma relação crescente entre Wall Street e o bitcoin, o que pode ser um sinal de que nossos piores temores estão se concretizando. Devemos nos preocupar?

Fonte: Glassnode e dinheiro sólido

Política do Banco Central domina todas as classes de ativos

De uma perspectiva técnica, diferentes classes de ativos podem ser impulsionadas pelos mesmos fatores, mesmo se os ativos forem fundamentalmente diferentes em natureza. Por exemplo, a inflação pode elevar o ouro e as ações simultaneamente, mas também pode gerar resultados divergentes em diferentes circunstâncias.

Não é nenhuma surpresa que os mercados de bitcoin e de ações estejam sendo impulsionados por uma política monetária excessivamente frouxa, que deprecia o valor das moedas fiduciárias. Muitas outras classes de ativos estão envolvidas no mesmo tema, incluindo propriedades e títulos.

Uma tendência crescente nas correlações não significa que a tendência permanecerá intacta indefinidamente.

Mas poderia…

O que poderia fazer com que uma correlação crescente se tornasse um recurso permanente?

Se Wall Street criar vários produtos financeiros e o comércio desses produtos começar a dominar em relação aos usuários reais da tecnologia, o a correlação crescente entre o S&P 500 e o bitcoin pode se tornar um recurso permanente. E se os reguladores forçarem os usuários a cumprir várias medidas KYC e AML, reduzindo suas qualidades de resistência à censura e tornando-as menos independentes?

Algumas respostas para cada cenário:

1) A institucionalização é inevitável, mas não implica que Wall Street deva dominar

Dê uma olhada nos detentores de bitcoins hoje: mais de 35% das moedas não mudaram em pelo menos dois anos, de acordo com dados da Glassnode, o que é uma forte indicação do comportamento do investimento de longo prazo. Alguma porcentagem desses detentores pode ser investidores institucionais. Mas o fato de não estarem negociando o ativo implica que, por um lado, eles não veem o ativo como um brinquedo especulativo e, por outro, que optam por se expor aos caprichos e excentricidades desta rede monetária alternativa para o longo prazo, ou seja, eles estão investindo em termos de bitcoin, não de Wall Street.

Fonte: Glassnode and Sound Money

O Bitcoin não tem banco central para entrar no mercado durante os períodos de turbulência. Os compradores de último recurso são bitcoiners comuns que acreditam no projeto e armazenam seu patrimônio de longo prazo no ativo. São esses bitcoiners que criam os preços mínimos durante as quedas de preços.

A pesquisa on-line via Glassnode mostra que o número de endereços com saldos inferiores a 1 bitcoin continua a aumentar em 2021, dando uma indicação de que os detentores menores permanecem uma dinâmica muito importante no mercado. Em contraste, o crescimento no número de endereços com saldos maiores que 100 bitcoin foi negativo ao longo de 2021, também por dados acessados ​​no Glassnode.

Fonte: Glassnode and Sound Money

Conclusão: Sim, Wall Street está se tornando importante para o bitcoin, mas não implica que Wall Street domina bitcoin.

2) A privacidade é crítica e disponível para aqueles que dela precisam

Eu gostaria de lembrar aos leitores que a privacidade é um direito humano e é obrigatório para todos viverem vidas humanas gratificantes. Você não gostaria que alguém espiasse seu quarto todas as manhãs! O direito à privacidade não está apenas consagrado na constituição de vários países, mas também no Artigo 12 do “ Declaração dos Direitos Humanos ”(UDHR), de 1948.

O desejo de privacidade não implica evasão fiscal ou atividade criminosa. Muitas pessoas precisam de privacidade para viver devido à exclusão financeira direcionada e determinada pelo governo. Existem exemplos mais óbvios em governos autocráticos como China, Venezuela e Afeganistão, mas também existem exemplos mais matizados nos países considerados como o”mundo livre”.

Restrições financeiras, de viagens, de propriedade e de fala cada vez mais rigorosas impostas em 2020 e 2021 implicam que o número de pessoas que podem ser forçadas a privacidade aumentará.

Felizmente, vários usuários em criptomoedas os mercados permanecem focados na privacidade, usando técnicas para proteger seus direitos humanos, incluindo altcoins com foco na privacidade e serviços de mistura para proteger a fungibilidade.

Conclusão: Embora seja inevitável uma maior supervisão governamental da criptomoeda, maior privacidade também está disponível para aqueles que estão dispostos a se esforçar para obtê-la. Além disso, os desenvolvedores continuam a trabalhar em atualizações técnicas que aumentam a privacidade, como Taproot no bitcoin.

Conclusões

Estou preocupado com o bitcoin sendo cooptado pelos mercados financeiros tradicionais e uma correlação crescente entre o bitcoin e o S&P 500 acentua meu medo.

Na prática, uma correlação crescente entre o bitcoin e o S & P500 indica menor potencial de diversificação para investidores tradicionais que investem em bitcoin. Não acho que isso vá alterar drasticamente as decisões de alocação das pessoas (0,4 ainda é uma correlação muito baixa), mas poderia porque o portfólio ajustado ao risco ideal poderia defender uma alocação ligeiramente inferior com base em otimizações de média-variância.

No entanto, uma correlação crescente não deve ser extrapolada indefinidamente no futuro. As razões para a correlação, sua persistência e sua quebra devem ser avaliadas.

Em última análise, não é surpreendente que as políticas extremas do banco central estejam conduzindo todos os mercados financeiros em 2021. Se os bancos centrais retirassem seus estímulos, mesmo mesmo que apenas temporariamente, teria um impacto negativo sobre os ativos de risco, incluindo patrimônio, como o S&P 500 e o bitcoin.

Os investidores nunca devem ficar complacentes com esse risco mais restrito de política monetária, apesar da probabilidade incrivelmente baixa de que os bancos centrais sejam capazes de implementar políticas prudentes com taxas de juros reais mais altas por qualquer período de tempo.

Apesar de todas as minhas preocupações com os grandes jogadores dominando o bitcoin e a supervisão do governo negando as características de resistência à censura do bitcoin, os bitcoiners de base continuam a crescer e o acesso a técnicas de preservação de privacidade está aumentando.

Eu continuo incentivando todos os detentores de bitcoins a usar a tecnologia. Você pode manter o ativo como um investimento e não querer tocá-lo por muitos anos-isso é ótimo! Mas coloque um pouco de bitcoin em uma carteira, envie para seu amigo e perceba o valor da transferência e armazenamento de valor descentralizado e sem fronteiras para que continuemos a defender esse sistema independente mantido por indivíduos, não por instituições.

Agradecimentos a Claudia Sotomayor por seus comentários sobre este artigo.

Esta é uma postagem de Rob Price. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.

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