Para informações sobre mineração, outros como @ Diverter e @Econoalchemist publicaram relatórios detalhados sobre suas experiências e lições, ajudando outros na experiência e evitando armadilhas no espaço de mineração. Eu gostaria de acrescentar a este compêndio e abordar aspectos econômicos, especificamente, a questão da mineração versus compras definitivas de bitcoin.
Existem muitos benefícios na mineração de bitcoin, como adquirir bitcoin não-KYC, aumentar a privacidade e contribuir para o ecossistema bitcoin. Fora desses benefícios está um benefício mais objetivo: a quantidade de bitcoin que se pode obter com fiat. Ao resolver quanto bitcoin se pode adquirir, elimina algumas das incertezas da decisão a ser tomada e revela um benefício colateral interessante: concentrando-se na quantidade de bitcoin, pode-se desconsiderar as taxas de câmbio de volta ao fiduciário.
Pensar em termos de bitcoin faz com que o ruído fiduciário diminua e você pode se concentrar no sinal de dinheiro real que o bitcoin fornece, identificando o caminho que fornece mais bitcoin. Não estou sugerindo que outros benefícios sejam desconsiderados, mas determinar qual aspecto entrega mais bitcoin melhora sua análise geral e tomada de decisão. Quando se considera os resultados econômicos em termos de bitcoin – a forma mais pura de moeda do planeta – desinveste a bagagem associada às finanças tradicionais e aos rent-seekers que pressionam a agenda. Ao entender primeiro quanto bitcoin cada alternativa fornecerá a você, você pode decidir por si mesmo se os benefícios subjetivos valem a diferença na quantidade de bitcoin.
Os preços do mercado de mineração são impulsionados por compradores com baixos custos operacionais. Compradores com custos operacionais baixos podem gastar mais em um minerador para um determinado retorno e superar configurações com custos operacionais mais altos, resultando em um preço de mercado mais alto. Se o preço de mercado é o preço “certo” para sua própria situação depende de quão barato você é capaz de instalar e operar um minerador, e com que quantidade de crescimento futuro de hashrate global você está confortável, implícito no custo do minerador.
Colocando esses conceitos em prática, algumas regras básicas que podem ajudar qualquer pessoa que enfrente as mesmas perguntas.
Anuidade do minerador de Bitcoin
Uma fórmula simples para calcular a quebra de um minerador preço uniforme versus o custo real é medir o bitcoin líquido recebido em um curto intervalo dividido pelo crescimento estimado da taxa de hash no mesmo intervalo. O resultado é a quantidade estimada de bitcoin recebida pela mineração no futuro próximo. Esta fórmula é comparativa ao valor de uma anuidade de bitcoin que está diminuindo. Se o resultado do cálculo for igual ou maior que o custo do minerador em bitcoin, isso indica que a mineração de bitcoin trará ao proprietário do minerador mais bitcoin ao longo do tempo em comparação com a compra de bitcoin hoje. Exceções para esta fórmula existem em torno do tempo até o halving e taxa de crescimento global de hashrate, estimativas usadas, como incorporar a redução das receitas de bitcoin após o próximo halving, etc., mas é para isso que servem as planilhas e calculadoras de mineração online, e existem uma série de bons recursos disponíveis, caso você queira uma análise mais detalhada.
Insumos são importantes
Dos muitos insumos para determinar a lucratividade do minerador, preste atenção a três insumos que têm maior impacto sobre a análise: sua estimativa do crescimento global de hashrate, custo inicial de seu minerador e custos de eletricidade. Claro, existem muitas outras variáveis que afetam o bitcoin líquido gerado por um minerador; você precisa analisar isso para sua própria situação. Quando se trata desses três insumos mencionados, preste atenção especial ao custo do minerador e atenção ainda mais ao crescimento estimado da taxa de hash. O preço de mercado de um minerador implica uma taxa de crescimento global da taxa de hash para um determinado conjunto de custos: baixos custos de eletricidade são importantes, mas pode-se gerar mais bitcoin líquido do que o custo do minerador com altos custos de eletricidade, desde que o custo do minerador foi suficientemente baixo. No entanto, é possível não recuperar os custos iniciais quando subestimamos o crescimento global da taxa de hash e pagamos demais pelo minerador.
Sem descontos
A taxa livre de risco do bitcoin é zero. Isso é heresia para alguns magos financeiros, mas aí está. O código de emissão do Bitcoin pode ser efetivamente considerado uma taxa de inflação; ele pode ser incorporado à análise, caso se sinta que representa melhor o “valor do tempo” do bitcoin ao analisar as taxas reais em diferentes moedas, mas lembre-se, estamos medindo nosso desempenho em termos de bitcoin, onde a entrega de bitcoin futuro é governada pela matemática de bitcoin, permitindo-nos simplificar nossa análise com uma taxa de desconto de zero. Fora da taxa de desconto, deve-se considerar o aumento esperado da taxa de hash global, ou dito de outra forma, a taxa que a receita de um minerador diminuirá em cada período.
Juntando esses conceitos, esta é a fórmula simplificada para o valor de equilíbrio do minerador:
O impacto do próximo halving da anuidade pode ser incorporado subtraindo as receitas perdidas de bitcoin:
Pode-se adicionar repetidamente reduções adicionais para os halvings subsequentes, mas para esta análise simples, pode ser um exagero. É importante observar que o BTC líquido por período, após o halving líquido, estará na taxa de hash global prevista e, dado o histórico recente de crescimento da taxa de hash e o tempo até o próximo halving, o valor em (e além) o próximo halving terá baixo impacto em sua análise no momento da redação deste artigo, mas certifique-se de verificar por si mesmo e sua própria situação.
Circularmente, o bitcoin como um dinheiro não soberano cria uma moeda de taxa zero e sem risco, permitindo uma comparação simples para a decisão de mina ou compra. Em um mundo hipotético, o valor fornecido por um minerador de bitcoin seria o preço em que o comprador decidindo entre minerar ou comprar seria indiferente à escolha feita, mas existem muitos fatores que determinam o valor da mineração. Os insumos de mineração e os muitos benefícios da mineração variam em todo o mundo e, dado um mercado relativamente livre, o preço de um minerador provavelmente não estará próximo do valor hipotético de qualquer indivíduo. Nem tudo está perdido para o minerador em potencial, pois isso implica em um mercado diversificado onde existem insumos de baixo custo e onde o valor é atribuído aos vários aspectos do bitcoin, demonstrando tangivelmente de outra maneira que a mineração contribui com valor acima e além do bitcoin gerado.
Este é um post convidado por DP. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.
