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Estamos atualmente no meio do contágio da indústria e do pânico do mercado tomando forma. Embora FTX e Alameda tenham caído, muitos outros players em fundos, formadores de mercado, exchanges, mineradores e outras empresas seguirão o exemplo. Este é um manual semelhante ao que vimos antes na queda anterior provocada por Luna, exceto que este será mais impactante para o mercado. Esta é a limpeza e lavagem adequadas da má alocação de capital, especulação e alavancagem excessiva que vêm com a maré de liquidez econômica global voltando.
Dito isso, todo mundo é rápido para pular no próximo dominó a cair. É natural. A maioria das informações sobre balanços e alavancagem oculta no sistema é desconhecida, enquanto novas informações e desenvolvimentos em tempo real estão fluindo a cada meia hora, ao que parece. As trocas estão sob os holofotes agora e o mercado está observando cada movimento e transação. É provável que nenhuma exchange seja tão flagrante com os fundos dos clientes quanto a FTX e a Alameda, mas não sabemos quais exchanges podem ou não sobreviver a uma corrida ao banco.
Como mostrado pela reação do mercado, o token Cronos (CRO) da Crypto.com caiu 55% em uma semana antes de obter algum alívio no último dia. Houve uma tendência parabólica de saques-uma corrida aos bancos-na bolsa nos últimos dois dias, com o CEO fazendo rondas na mídia para garantir a todos que os saques estão sendo bem processados e que sobreviverão.
O preço do CRO caiu 55 % em um período de uma semana.
Token Huobi (HT) segue o mesmo caminho, caindo quase 60% nas últimas duas semanas. A Huobi forneceu recentemente sua lista de ativos na plataforma, mostrando cerca de US$ 900 milhões em HT de propriedade de usuários Huobi Global e Huobi. Não está claro qual porcentagem desses $ 900 milhões é de propriedade da Huobi Global, mas é um corte de cabelo. As bolsas em todos os lugares têm se esforçado para fornecer alguma versão de prova de reservas na tentativa de acalmar o mercado.
O preço do HT caiu 60% em um período de duas semanas.
Em termos de trocas de saída de bitcoin, tem sido uma tendência semelhante nos últimos três grandes eventos de pânico do mercado: o crash do COVID em março de 2020, o crash do Luna e agora o crash do FTX e do Alameda. O Bitcoin sai das bolsas à medida que o risco de câmbio e de contraparte se torna a prioridade número 1 para mitigar. No geral, esta é uma tendência bem-vinda, com mais de 122.000 bitcoins saindo das exchanges nos últimos 30 dias. É a falta de transparência, confiança e alavancagem excessiva em instituições centralizadas que alimentaram a última queda.
Ter mais oferta de bitcoin em autocustódia é a maneira de combater esse risco no futuro. Dito isso, presumir que todo esse bitcoin vai para autocustódia e não deve voltar ao mercado é uma suposição ampla e improvável. Provavelmente, os participantes do mercado estão tomando todas as precauções possíveis, independentemente de sua intenção ser armazenar esse bitcoin a longo prazo ou enviá-lo de volta para uma bolsa mais tarde.
Em épocas anteriores, o fluxo de bitcoin para dentro e para fora das trocas era mais um sinal de preço, mas à medida que mais bitcoin de papel, bitcoin embrulhado em outras cadeias e produtos financeiros de bitcoin cresceram, os fluxos de troca de bitcoin são mais reflexivos das tendências atuais do usuário, apesar das duas últimas grandes saídas de câmbio marcando os preços locais mais baixos. Atualmente, apenas 12,02% do suprimento de bitcoin reside nas bolsas, abaixo da alta de 2020 de 17,29%. Embora estejamos apenas na metade do mês, novembro de 2022 está se tornando o mês de maior fluxo de saída da história.
Saldos de Bitcoin nas exchanges continua em tendência de queda desde março de 2020.
Bitcoin está deixando as bolsas em um ritmo recorde.
O aspecto positivo do maior colapso de câmbio da história do setor é que um amplo senso de desconfiança nas contrapartes e auto-soberano as práticas devem aumentar entre os compradores de bitcoin daqui para frente. Embora muitos tenham falado por mais de uma década sobre a importância da custódia pessoal para o primeiro ativo digital descentralizado do mundo, isso muitas vezes caiu em ouvidos surdos, pois instituições financeiras como a FTX pareciam credíveis e confiáveis. A fraude certamente pode mudar isso.
Essa dinâmica e o potencial para maiores quantidades de contágio entre o espaço criptográfico fizeram com que os usuários fugissem para a custódia pessoal, com a semana passada trazendo o maior declínio semana a semana em bitcoin nas trocas em-115.200 BTC.
A semana passada foi a maior queda semana a semana no bitcoin nas exchanges.
Curiosamente, essa venda foi única no sentido de que, ao contrário das vendas anteriores nos últimos anos, não foi desencadeada por uma enxurrada de bitcoin sendo enviada para bolsas, em vez disso, por uma implosão de garantias criptográficas ilíquidas sem muitos (ou no caso de FTT, nenhum) compradores naturais.
Dado nosso imenso foco nos riscos de contágio cripto-nativo nos últimos seis meses, recomendamos enfaticamente que nossos leitores aprendam e analisem as perspectivas de autocustódia; se nada mais, para a tranquilidade da mente.
Nota final
“Os bancos devem ser confiáveis para manter nosso dinheiro e transferi-lo eletronicamente, mas eles o emprestam em ondas de bolhas de crédito com apenas uma fração em reserva. Temos que confie neles com nossa privacidade, confie neles para não permitir que ladrões de identidade esvaziem nossas contas.”-Satoshi Nakamoto no FTX
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