“Fed Watch” é um podcast macro, fiel à natureza rebelde do bitcoin. Em cada episódio, questionamos as narrativas do mainstream e do Bitcoin examinando eventos atuais em macro de todo o mundo, com ênfase em bancos centrais e moedas.
Assista a este episódio no YouTube Ou Rumble
Ouça o episódio aqui:
Neste episódio, CK e eu cobrimos nossas reações ao desastre do FTX, os últimos números do índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA e o novo banco central digital piloto de moeda (CBDC) pelo Federal Reserve e bancos. Tocamos na reunião do G20 em Bali, mas ficamos sem tempo no final e não a abordamos em profundidade.
Números do CPI dos EUA
Tivemos que pular o último programa da semana devido a conflitos de agendamento, então perdemos a cobertura dos números do CPI. Esta semana, li alguns dos detalhes importantes dos dados.
A variação do CPI em outubro foi de +0,4%, quase metade da projeção CPI Nowcast do Fed de Cleveland de 0,76% e muito abaixo da previsão do setor de 0,6%. Isso realmente chocou o mercado e as ações subiram fortemente.
A reação esperada do Bitcoin teria correspondido à das ações se não fosse pelo colapso do FTX acontecendo na época-mesmo que o FTX não tivesse nenhum bitcoin de qualquer maneira, como se viu. Esse movimento no preço do bitcoin foi, portanto, um movimento simpático à indústria. A correlação entre altcoins e bitcoins venceu a correlação do bitcoin com as ações. No entanto, isso é evidência de que o bitcoin está supervendido do ponto de vista dos fundamentos.
O abrigo foi o maior componente no CPI mensal e foi responsável por quase metade do aumento. No programa, passo algum tempo explicando como o componente do abrigo é projetado para durar de 12 a 24 meses. Sem a adição do setor imobiliário atrasado, o CPI teria sido de 0,2% no mês. Anualizado, ou seja, 2,4%.
É importante focar na variação mês a mês porque essa é a unidade fundamental usada para criar o número principal ano a ano (YOY). A mudança YOY não faz um bom trabalho de reconhecimento de mudanças direcionais como pico de CPI. Você pode pensar nisso como um período de 12 meses de mudança cumulativa em movimento, semelhante a uma média móvel. A influência na mudança cumulativa móvel de 12 períodos de uma mudança qualitativa repentina será mínima nos primeiros períodos. É somente depois que a nova tendência está bem estabelecida que a média mais ampla de 12 períodos comunica claramente os dados.
Nesse caso, a variação anual do IPC ainda é de 7,7%, embora os últimos quatro meses tenham sido 0%, 0,1%, 0,4% e 0,4%. Se você anualizar os últimos quatro meses, obtém 2,7%, não 7,7%. Não se esqueça também que metade dos recentes aumentos se deve ao componente de abrigo atrasado. Não é exagero dizer que a taxa atual de variação dos preços está abaixo de 2% em uma base anualizada.
Gráficos
Passamos por 10 gráficos no programa, mas eu não cobrirei todos eles aqui.
Primeiro é o bitcoin. Você pode ver claramente a quebra do padrão e o despejo FTX resultante. A zona horizontal era o suporte anterior transformado em provável resistência. Também adicionei uma linha verde para denotar o nível com maior volume por resistência de preço, ou seja, US$ 19.000.
Gráfico horário do Bitcoin
O próximo passo é o dólar americano. Mostrando é o rali atual, o topo e a possível nova faixa mais alta. Espero que o comportamento do dólar permaneça semelhante à era após a Crise Financeira Global (GFC).
Gráfico do dólar com nova faixa proposta e padrão fantasma desde a alta de 2015
Até agora, o comportamento do dólar tem sido muito semelhante ao de 2015, quando o dólar subiu para a extensão Fibonacci de 1,618% e, em seguida, foi limitado ao intervalo-como você pode ver na linha rosa. Uma cópia do padrão com os topos combinados.
Espero que o dólar permaneça dentro da faixa à medida que o sistema financeiro se recupera lentamente dos danos causados pela aguda escassez do dólar. Podemos ver essa recuperação em muitos gráficos de moedas, como o dólar de Hong Kong, o iene japonês e o euro.
EUA Rendimentos do Tesouro para 10 anos, 5 anos e 2 anos com a faixa-alvo dos Fed Funds
Passamos alguns minutos discutindo o gráfico acima. Pela primeira vez neste ciclo, os rendimentos dos Treasuries de 5 e 10 anos entraram na meta dos Fed Funds. Além disso, o prazo de 10 anos caiu abaixo da taxa de acordo de recompra reversa (RRP) de 3,8% e do limite inferior dos Fed Funds de 3,75%.
Esta é uma grande mudança e um grande componente da minha análise da política monetária do Fed daqui para frente. Se as taxas pararem de ouvir Jerome Powell, o Fed será forçado a mudar.
Federal Reserves Digital Dollar Pilot
Ficamos surpresos ao saber do programa piloto do Federal Reserve com os bancos daqui para frente para testar um novo dólar CBDC. Deixamos bem claro no “Fed Watch” que não esperamos que o Fed aprove o uso de um CBDC, em vez disso, eles legitimarão as stablecoins em USD, trazendo-as para o sistema do Federal Reserve.
Li de um artigo no The Street, no entanto, durante o show, fiquei sem tempo para cobri-lo em detalhes. Recomendo a leitura completa.
“O projeto de prova de conceito (PoC) testará uma versão do projeto de rede de responsabilidade regulada que opera exclusivamente em dólares americanos, onde os bancos comerciais emitem dinheiro digital simulado ou “tokens” — representando os depósitos de seus próprios clientes — e liquidados por meio de reservas simuladas do banco central em um livro-razão distribuído compartilhado por várias entidades.”
Não o culpo se você não o fizer. não entendo essa palavra salada. CK e eu somos especialistas em bitcoin e mal conseguimos acompanhá-lo. Nada neste programa piloto mostra que o Fed está próximo de um CBDC. Mantemos nosso raciocínio de que Jerome Powell e o Fed não seguirão esse caminho, mas eles precisam agir rapidamente para deixar suas intenções claras e trazer as stablecoins do dólar para o rebanho, ou então o próximo presidente pode seguir com tendências globalistas.
Também cito o discurso sobre CBDCs do vice-presidente Randal Quarles em 2021 onde ele demonstra um domínio firme do jogo CBDC. Recomendamos a leitura completa também.
“Enfatizo três pontos. Primeiro, o sistema de pagamento em dólares americanos é muito bom e está melhorando. Em segundo lugar, os benefícios potenciais de um Federal Reserve CBDC não são claros. Terceiro, desenvolver um CBDC pode, acredito, representar riscos consideráveis.”
Por fim, cobrimos o G20, mas, para ser honesto, não temos tempo para fazer justiça. Aqui está um link para o The Guardian cinco conclusões da reunião do G20.
Esta é uma postagem de convidado de Ansel Lindner. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc. ou da Bitcoin Magazine.
