É hora do NYDIG entrar em ação. O fiasco do FTX é o tema do mês no mundo das criptomoedas, e o show está apenas começando. A equipe de pesquisa do NYDIG evita a tentação de resumir toda a saga e vai direto às implicações do queda do império de Sam Bankman-Fried. “Alguns sinais de contágio apareceram, mas uma avaliação completa dos danos e a recuperação da confiança dos investidores provavelmente levará tempo”, dizem eles, minimizando a dura realidade.
Pegando uma página do livro do NYDIG, vamos pular a introdução e ir direto para as conclusões.
O contágio está ao virar da esquina
Falando sobre “sinais de contágio ”, NYDIG menciona BlockFi e o combo Genesis/Gemini. No entanto, pode haver muito mais por vir.
“Vários outros provedores de serviços despertaram a curiosidade dos detetives cripto como potenciais próximos dominós, mas hesitamos em especular demais sem evidências concretas. Independentemente disso, os participantes da indústria estão no limite até mesmo para os menores sinais de estresse e continuam a equilibrar as bolsas.”
Na seção de contágio do artigo, encontramos uma rara menção de uma conspiração teoria que está circulando no cripto Twitter. Raramente os grandes jogadores trazem isso à tona.
“Houve acusações de que Alameda causou o desvinculamento inicial da UST e, embora esse possa ter sido o caso, taxas antieconômicas pagas pelo Protocolo Anchor e design econômico inseguro da LUNA/UST garantiu sua destruição final, destruindo $ 60 bilhões em cripto riqueza em poucos dias.”
Claro, NYDIG acaba dobrando a tese sobre Terra/Luna que eles colocaram em um artigo anterior intitulado “Sobre coisas impossíveis antes do café da manhã”. Nesse papel, NYDIG escreveu um ótimo segway para a próxima seção. “O DeFi não é descentralizado. O ecossistema Terra não era descentralizado. Terra inicialmente obteve financiamento da emissão de token LUNA distribuído ao Terraform Labs no início.”
Tabela de preços FTT no Bitstamp | Fonte: FTT/USD em TradingView.com
NYDIG em DeFi vs. CeFi
Embora eles claramente não sejam fãs de DeFi, o NYDIG lhes dá algum crédito. “A maioria dos protocolos DeFi funcionou conforme anunciado durante a volatilidade deste ano, menos os hacks em andamento no ecossistema.” É verdade, mas os hacks em andamento não são um fator menor. É um problema de bilhões de dólares sem solução aparente disponível. No entanto, de acordo com o NYDIG, desta vez o problema está nas finanças centralizadas. Essas empresas “fizeram o resto do dano” adotando os seguintes comportamentos:
“Controles de risco deficientes, conflitos de interesse, alavancagem excessiva, contabilidade pouco clara, riscos de contraparte e má gestão foram apenas alguns dos fatores em jogo. Além disso, o uso de um token semelhante a ações, FTX Token (FTT), como garantia exacerbou o problema.”
Mais regulamentação é a resposta?
De acordo com NYDIG, a indústria esperava “maior clareza regulatória para os investidores dos EUA”. No entanto, graças ao crash da FTX e ao lobby político de Sam Bankman-Fried, “o caminho em DC tornou-se mais complicado. Os reguladores agora estarão atentos e cada vez mais propensos a usar sua autoridade atual para fazer cumprir os regulamentos existentes e possivelmente emitir novos.”
É o que é, no entanto, é preciso levar em consideração que “FTX.com nem era uma entidade dos EUA, o que levanta a questão de quão impactantes seriam as regulamentações americanas aprimoradas, pelo menos no que diz respeito à prevenção de eventos recentes específicos em torno da FTX.” Isso é verdade, mas a FTX estava em negócios com várias entidades totalmente regulamentadas com sede nos EUA. Se eficaz, os procedimentos AML de Silvergate não deveriam ter detectado as travessuras de Sam Bankman-Fried?
Uma questão relacionada seria: a devida diligência das entidades conceituadas que investiram na FTX não deveria ter detectado que algo estava errado?
Imagem em destaque por Kaleidico em Unsplash | Gráficos por TradingView
