全球最大的資產管理公司貝萊德向美國證券交易委員會 (SEC) 申請批准比特幣現貨 ETF 是當今加密市場上最大的新聞。許多專家非常樂觀地認為，美國首個比特幣現貨 ETF 的批准將是一個大規模的看漲事件，吸引大量新資本並引發新的牛市。
但這個理論從何而來從?比特幣通常被稱為 21 世紀的數字黃金，因此研究黃金的歷史和第一個基於黃金的現貨 ETF 是顯而易見的選擇。
為什麼貝萊德比特幣 ETF 會如此看漲
首先要注意的是，貝萊德申請的是現貨ETF，而不是期貨ETF。 SEC 已經批准了一些持有 CME 比特幣期貨合約的比特幣期貨 ETF。這些目前在美國股票市場上交易，但知名度相對較低。這有其原因，首先是所謂的“阻力”，正如 Scimitar Capital 解釋.
阻力是指試圖複製特定標的資產回報的基金表現不佳，是定期投資組合再平衡的長期結果。為了跟踪現貨價格，最大的比特幣期貨 ETF BITO 持有近月期貨的 2/3，次月期貨的 1/3。
但是，這種“滾動”的成本很高，因為交易費用、滑點以及因為最後一個月的期貨通常以比 BTC 的第一個月溢價交易（“contango”）。因此，從長遠來看，期貨 ETF 對零售交易者來說不是一項好的投資，因此不受歡迎。
比特幣現貨 ETF 沒有這些缺點。 Scimitar Capital 表示:“這就是為什麼像 GLD 和 IAU 黃金這樣的實物支持 ETF 總共有 90B 的 AUM，而像 BITO 和 USO 這樣的期貨支持的 ETF 只有微不足道的 1.6B，”Scimitar Capital 說。
第一個黃金ETF，即 SPDR Gold Trust ETF (GLD)，於 2004 年 11 月 15 日在紐約證券交易所上市，徹底改變了黃金交易。在 GLD 上市之前，可以以金條、金幣、證書和金礦公司股票的形式投資黃金。
交易所交易基金使投資貴金屬成為一種非腦筋急轉彎，消除了運輸和保險庫的問題。比特幣現貨 ETF 可能會給比特幣帶來同樣的革命。散戶投資者可以通過 ETF 長期持有比特幣，而無需擔心託管和私鑰。
黃金的革命也體現在價格上。雖然 2004 年 11 月金價仍低於每盎司 450 美元，但金價在隨後的幾年裡迅速上漲。
金價美元/盎司，1 個月圖表 |資料來源:TradingView.com 上的 GOLD
2011 年 9 月，距離 TradingView.com 不到七年推出時，黃金交易價格為每盎司 1920 美元。許多經濟因素影響了黃金價格，但 ETF 的推出無疑對吸引全球機構資金入市起到了重要作用。
21 世紀的數字黃金比特幣或許還可以看到這一點如果歷史重演，價格會爆炸。
截至發稿時，BTC 交易價格為 25,604 美元，收復 200 天均線（藍線）。
比特幣價格收復 200 天 EMA，1 天圖表 |資料來源:TradingView.com 上的 BTCUSD
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