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投資銀行摩根士丹利表示，蘋果公司通往 3 萬億美元市值的道路將源於該公司的用戶群和越來越多地轉向訂閱模式。
在 AppleInsider 看到的給投資者的一份報告中，分析師 Erik Woodring（他假設 Katy Huberty 對 Apple 的報導）研究了訂閱模式的“更明顯轉變”如何增加近 1 萬億美元以蘋果目前的市值計算。
“Apple 業界領先的留存率和不斷擴展的硬件和服務生態系統已經創建了世界上最有價值的技術平台之一，該平台集中和控制從傳統通信到娛樂、社交媒體參與、照片和視頻的一切開發、遊戲、商業、支付、旅行、健身等等，”伍德林寫道。
不過，分析師認為，市場仍將蘋果視為傳統硬件製造商。 Woodring 認為，隨著 Apple 安裝基礎的成熟，投資者將逐漸過渡到 Apple 業務的終身價值 (LTV) 方法。
分析師認為，Apple 滿足了導致訂閱業務成功的五個特徵中的大部分，包括穩定的終端市場目標、高保留率、增加客戶支出的平台機會、強勁的新定制獲取率和基於訂閱的定價。
儘管如此，但蘋果目前的股價表明市場認為蘋果“只是一家優質的交易硬件企業”。與技術平台、軟件即服務業務和流媒體服務相比，Apple 的企業價值倍數為 23 倍。
“在我們看來，這意味著市場不像其他基於訂閱的經常性收入業務那樣相信或不保證 Apple 的長期現金流穩定性。
因此，Woodring 認為，摩根士丹利的新 LTV 貼現現金流 (LTV DCF) 模型對蘋果投資者來說意味著上漲。通過這種視角來看待公司可能會推動公司當前股價至少上漲 30%。
投資銀行維持其 180 美元的目標價，該目標是基於 6.2 倍的企業價值對銷售額 (EV/Sales) 倍數的硬件和 6.5 倍的 EV/Sales 倍數的服務。這意味著28.9 倍的目標市盈率倍數。
