El potencial de Bitcoin es inmenso: un activo de reserva global independiente, la base de un sistema financiero más ético, no corrompido por señores financieros centralizados.
Pero, ¿cuál es el riesgo de que bitcoin sea cooptado y corrompido por esos señores financieros centralizados? ¿Y si bitcoin pierde su independencia? ¿Qué pasa si Bitcoin simplemente se convierte en otro juguete especulativo de Wall Street?
TLDR: La creciente importancia de Wall Street es inevitable a medida que bitcoin se generaliza, pero las correlaciones no aumentarán indefinidamente y la independencia de bitcoin permanece en manos de usuarios cotidianos como usted y yo.
Cómo avanzó la seguridad técnica de Bitcoin en 2021
El la gran migración minera de bitcoins de 2021 descentralizó aún más la minería de bitcoins, lo que mejoró su seguridad y redujo la posibilidad de un ataque técnico en la propia red. Además, Bitcoin demostró en 2017 que es resistente al cambio. Un grupo de mineros y comerciantes se alejaron de la comunidad porque ignoraron a la comunidad y presionaron por un aumento en el tamaño del bloque.
Entonces, Bitcoin es técnicamente seguro y es poco probable que cambie sus principios subyacentes. La red está descentralizada y los principios están consagrados. Los usuarios han defendido con vehemencia esos principios. Sin embargo, los riesgos técnicos no son los únicos riesgos para bitcoin.
¿Qué pasa si Bitcoin se convierte en BitcoinTM, un juguete de Wall Street?
Ben Hunt describió algunos de estos temores más suaves y filosóficos en torno a Bitcoin en su artículo muy estimulante” En elogio de Bitcoin “, en el que escribió sobre la posibilidad de que BitcoinTM emerja:
“¿Qué es Bitcoin! TM en forma abstracta? Es una titulización o representación de la propiedad de Bitcoin que promete la apreciación del precio de Bitcoin sin la molestia de la propiedad de Bitcoin. Es una ficha de casino que representa el precio de Bitcoin. Michael Saylor, por ejemplo, está encantado de venderle una ficha de casino de MicroStrategy. ¿O tal vez prefieres jugar con el ETF criptográfico canadiense? ¿O probar suerte al volante de un fondo privado de Morgan Stanley? ”
Este es un riesgo mucho más insidioso que un ataque técnico o una regulación gubernamental, en mi opinión, y merece una reflexión.
Correlación S&P 500 vs. Bitcoin subiendo de nuevo: ¿deberíamos preocuparnos?
Recientemente noté que la correlación continua de un año entre bitcoin y el S&P 500 alcanzó sus niveles más altos registrados, según un gráfico al que se accede a través de Glassnode. Esto muestra que existe una relación cada vez mayor entre Wall Street y bitcoin, lo que podría ser una señal de que nuestros peores temores se están haciendo realidad. ¿Deberíamos estar preocupados?
Fuente: Glassnode y dinero sólido
La política del banco central domina todas las clases de activos
Desde una perspectiva técnica, diferentes clases de activos pueden estar impulsadas por los mismos factores, incluso si los activos son de naturaleza fundamentalmente diferente. Por ejemplo, la inflación puede impulsar el oro y las acciones al alza simultáneamente, pero también puede generar resultados divergentes en diferentes circunstancias.
No es de extrañar que los mercados de bitcoins y acciones estén siendo impulsados al alza por una política monetaria excesivamente flexible, que degrada el valor de las monedas fiduciarias. Muchas otras clases de activos están atrapadas en el mismo tema, incluidas las propiedades y los bonos.
Una tendencia al alza en las correlaciones no implica que la tendencia permanecerá intacta indefinidamente.
Pero podría…
¿Qué podría causar que una correlación en aumento se convierta en una característica permanente?
Si Wall Street crea numerosos productos financieros y el comercio de estos productos comienza a dominar en relación con los usuarios reales de la tecnología, el La creciente correlación entre el S&P 500 y bitcoin podría convertirse en una característica permanente. ¿Qué pasa si los reguladores obligan a los usuarios a cumplir con numerosas medidas KYC y AML, reduciendo sus cualidades de resistencia a la censura y haciéndolas menos independientes?
Un par de respuestas para cada escenario:
1) La institucionalización es inevitable pero eso no implica que Wall Street deba dominar
Eche un vistazo a los poseedores de bitcoins hoy: más del 35% de las monedas no se han movido en al menos dos años, según datos de Glassnode. lo que es un fuerte indicio del comportamiento de las inversiones a largo plazo. Algún porcentaje de estos tenedores podrían ser inversores institucionales. Pero el hecho de que no estén negociando el activo implica que, por un lado, no ven el activo como un juguete especulativo y, en segundo lugar, que eligen exponerse a los caprichos y excentricidades de esta red monetaria alternativa a largo plazo. es decir, están invirtiendo en términos de bitcoin, no de Wall Street.
Fuente: Glassnode y Sound Money
Bitcoin no tiene un banco central para ingresar al mercado durante períodos de turbulencia. Los compradores de último recurso son los bitcoiners de todos los días que creen en el proyecto y almacenan su riqueza a largo plazo en el activo. Son estos bitcoiners los que crean los precios mínimos durante las caídas de precios.
La investigación en cadena a través de Glassnode muestra que la cantidad de direcciones con saldos inferiores a 1 bitcoin sigue aumentando en 2021, lo que da una indicación de que quedan titulares más pequeños. una dinámica muy importante en el mercado. Por el contrario, el crecimiento en el número de direcciones con saldos superiores a 100 bitcoins ha sido negativo a lo largo de 2021, también por datos accedidos en Glassnode.
Fuente: Glassnode y Sound Money
Conclusión: Sí, Wall Street se está volviendo importante para bitcoin, pero eso no implica que Wall Street domina bitcoin.
2) La privacidad es fundamental y está disponible para quienes la necesitan
Me gustaría recordar a los lectores que la privacidad es un derecho humano y que todos necesitan para vivir una vida plena. ¡No querrás que alguien mire en tu habitación todas las mañanas! El derecho a la privacidad no solo está consagrado en la constitución de numerosos países, sino también en el artículo 12 de la “ Declaración de Derechos Humanos ”(DUDH), de 1948.
El deseo de privacidad no implica evasión fiscal o actividad delictiva. Numerosas personas requieren privacidad para vivir debido a la exclusión financiera dirigida y ordenada por el gobierno. Hay ejemplos más obvios en gobiernos autocráticos como China, Venezuela y Afganistán, pero también hay ejemplos más matizados en los países considerados como el”mundo libre”.
Las restricciones financieras, de viaje, de propiedad y de habla cada vez más estrictas impuestas en 2020 y 2021 implican que la cantidad de personas que pueden verse obligadas a mantener la privacidad aumentará.
Afortunadamente, numerosos usuarios de criptomonedas Los mercados siguen centrados en la privacidad, utilizando técnicas para proteger sus derechos humanos, incluidas las monedas alternativas centradas en la privacidad y los servicios de mezcla para proteger la fungibilidad.
Conclusión: si bien una mayor supervisión gubernamental de las criptomonedas es inevitable, también hay una mayor privacidad disponible para aquellos que estén dispuestos a esforzarse para obtenerla. Además, los desarrolladores continúan trabajando en actualizaciones técnicas que mejoran la privacidad, como Taproot en bitcoin.
Conclusiones
Me preocupa que bitcoin sea cooptado por los mercados financieros tradicionales y una correlación creciente entre bitcoin y el S&P 500 acentúa mi miedo.
Hablando en términos prácticos, una correlación creciente entre bitcoin y el S & P500 indica un menor potencial de diversificación para los inversores tradicionales que invierten en bitcoin. No creo que altere drásticamente las decisiones de asignación de las personas (0,4 sigue siendo una correlación bastante baja), pero podría hacerlo porque la cartera óptima ajustada al riesgo podría abogar por una asignación ligeramente más baja basada en optimizaciones de varianza media.
Sin embargo, una correlación creciente no debe extrapolarse más alto indefinidamente en el futuro. Se deben evaluar las razones de la correlación, su persistencia y su ruptura.
En última instancia, no es sorprendente que las políticas extremas de los bancos centrales estén impulsando todos los mercados financieros en 2021. Si los bancos centrales eliminaran su estímulo, incluso aunque solo sea temporalmente, tendría un impacto negativo en los activos de riesgo, incluida la equidad, como el S&P 500 y bitcoin.
Los inversores nunca deben volverse complacientes con este riesgo de política monetaria más estricta a pesar de la probabilidad increíblemente baja de que los bancos centrales puedan implementar políticas prudentes con tasas de interés reales más altas durante cualquier período de tiempo.
A pesar de todas mis preocupaciones sobre los grandes jugadores que dominan el bitcoin y la supervisión del gobierno que niega las características de resistencia a la censura del bitcoin, los bitcoiners de base continúan creciendo y el acceso a técnicas de preservación de la privacidad está aumentando.
Sigo animando a todos los poseedores de bitcoins a que utilicen la tecnología. Es posible que tenga el activo como una inversión y no quiera tocarlo durante muchos años, ¡eso es genial! Pero obtenga un poco de bitcoin en una billetera, envíelo a su amigo y descubra el valor de la transferencia y el almacenamiento de valor descentralizados y sin fronteras para que continuemos abogando por este sistema independiente mantenido por individuos, no por instituciones.
Gracias a Claudia Sotomayor por sus comentarios sobre este artículo.
Esta es una publicación invitada de Rob Price. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc o Bitcoin Magazine.
