Dengarkan Episode Ini Di Sini:
Dalam episode podcast “Fed Watch” ini, saya dan CK memiliki hak istimewa untuk mengobrol dengan Matthew Pines dari Institut Kebijakan Bitcoin. Dia baru-baru ini menulis esai Bitcoin yang fantastis dan komprehensif untuk pembuat kebijakan dan masyarakat umum, “Bitcoin dan Keamanan Nasional AS: Penilaian Bitcoin sebagai Peluang Strategis untuk Amerika Serikat.” Percakapan kami adalah ringkasan esai, menggali lebih dalam adopsi kualitas vs kuantitas, stablecoin, dan cara negara memandang Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC) secara berbeda. Ini diakhiri dengan berbicara tentang Federal Reserve (Fed) dan kesulitan mereka sekarang atas kenaikan suku bunga dengan kurva hasil terbalik.
“Fed Watch” adalah podcast untuk orang-orang yang tertarik dengan peristiwa terkini bank sentral dan bagaimana Bitcoin akan mengintegrasikan atau menggantikan aspek sistem keuangan tradisional. Untuk memahami bagaimana bitcoin akan menjadi uang global, pertama-tama kita harus memahami apa yang terjadi sekarang.
Ringkasan Laporan
Kami memulai dengan mendiskusikan siapa target audiens Pines dan bagaimana hal itu memengaruhi struktur dari kertas. Saya penasaran karena makalah ini sangat komprehensif, mencakup mekanika teknis Bitcoin, sejarah moneter terkini, dan cara bitcoin dapat digunakan untuk keuntungan strategis Amerika Serikat.
Pines menjawab bahwa ia mengaitkan struktur makalah di sekitar Perintah eksekutif terbaru Biden. Saat orang-orang melihat lebih dekat topik-topik ini dan saat mereka menulis laporan sendiri sebagai tanggapan atas perintah itu, Pines ingin memberi mereka dasar analitis dan ringkasan tentang bagaimana Bitcoin dapat mengatasi masalah khusus administrasi tentang keamanan nasional.
Adopsi Bitcoin
Selanjutnya, kita membahas beberapa hal spesifik dari laporan tersebut. Dia menyebutkan bahwa 16% orang dewasa AS memiliki bitcoin dan cryptocurrency lainnya. Namun, ini adalah angka keseluruhan dan tidak berbicara tentang kualitas adopsi itu. Misalnya, bisa jadi penjudi membeli token di Coinbase. Saya bertanya-tanya apakah dia memiliki wawasan tentang adopsi oleh orang-orang yang kuat secara politik, yaitu, pemimpin bisnis, pejabat pemerintah, influencer, jutawan, dan miliarder. Intinya, saya meminta Pines untuk berspekulasi berdasarkan pengetahuan uniknya.
Pines memiliki kalimat yang bagus ketika dia mengatakan,”Kekuatan pil jeruk bernilai tinggi selektif tidak dapat dilebih-lebihkan.”Dia mengatakan bahwa itu seperti yang kita semua inginkan, tetapi itu bisa menjadi buruk. Dia juga memperingatkan agar tidak terlalu berkonsentrasi pada politisi. Dengan kata lain, biarkan insentif Bitcoin yang bekerja.
Tetap di depan kebijakan untuk satu pertanyaan lagi, kami bertanya apakah adopsi menutup jendela untuk keputusan kebijakan yang berpotensi menghancurkan. Jika 16% publik memiliki bitcoin sekarang, berapa harganya dalam satu atau dua tahun? Jika 50% orang memiliki bitcoin dan bahkan lebih banyak orang dalam kelas yang berpengaruh secara politik memiliki bitcoin, apakah itu membuat hampir tidak mungkin untuk mendapatkan kebijakan yang buruk? Sekali lagi, saya memintanya untuk berspekulasi tentang pertanyaan ini.
Jawaban Pines sangat membangun. Dia menunjukkan bahwa jendela kebijakan bergerak ke arah yang positif, dengan mengutip Karya terbaru Senator Lummis. Dia membuat perbedaan antara cabang legislatif dan eksekutif dan mengatakan masing-masing memiliki hubungan yang berbeda dengan kebijakan. Para pembuat undang-undang tidak menyadarinya, tetapi rata-rata karyawan cabang eksekutif dapat melanggengkan kesalahpahaman karena mereka terburu-buru untuk menulis ringkasan atau menyelesaikan laporan.
Stablecoin Dan Eropa
Sekarang kita masuk ke diskusi CBDC, dengan fokus di Eropa terlebih dahulu. Pines mengklaim bahwa Uni Eropa secara inheren terancam oleh stablecoin dan bitcoin USD, karena serikat moneterlah yang menopang persatuan politik. Oleh karena itu, UE secara alami tertarik pada solusi CBDC.
Pines juga setuju bahwa Fed berbeda dari Bank Sentral Eropa dalam hal mengejar CBDC. Pada dasarnya, The Fed memiliki pemahaman yang baik tentang masalah dan kekuatan yang dimainkan di CBDC. Mereka sudah jauh lebih bersahabat dengan stablecoin USD daripada CBDC, meskipun mereka mungkin tidak mengetahui semua keuntungan strategis yang telah diuraikan Pines dalam laporannya.
Salah satu poin hebat Pines dari laporannya adalah kemampuannya. bagi The Fed untuk mengatur stablecoin USD dan memaksa mereka untuk menjadi pembeli sekuritas Treasury AS. Ini bisa menambah lebih banyak permintaan untuk Treasuries dan bahkan memberi The Fed alat kebijakan baru.
The Fed Terjebak
Di bagian terakhir wawancara, kita punya waktu untuk membahas masalah The Fed dengan cepat. Mereka telah membuat langkah besar-besaran ke hawkishness, dan setelah hanya satu kenaikan kecil, kurva imbal hasil sudah terbalik, menandakan resesi. Saya bertanya kepada Pines apa pendapatnya tentang perkembangan ini dan apa pendapatnya tentang opsi Fed saat ini.
Pines selanjutnya dengan ahli menggambarkan situasi di mana Fed menemukan dirinya sebagai”sistem yang sangat kompleks. ” The Fed harus menyodok sistem yang kompleks ini semakin keras setiap kali dan menunggu untuk melihat apa yang rusak. Pines mengatakan jika kita ingin melihat ke mana kita menuju, kita harus melihat ke Jepang karena mereka lima sampai 10 tahun di depan negara-negara lain di dunia dalam eksperimen moneter seperti pelonggaran kuantitatif dan kontrol kurva imbal hasil.
