Valkyrie Investments przedstawiła propozycję przejęcia sterów niespokojnego funduszu bitcoinowego GBTC.
„Rozumiemy, że Grayscale odegrał ważną rolę w rozwoju i wzroście ekosystemu bitcoin wraz z uruchomieniem z GBTC i szanujemy zespół oraz wykonaną przez nich pracę” – powiedział współzałożyciel i CIO Valkyrie, Steven McClurg, w oświadczeniu opublikowanym na stronie internetowej firmy. „Jednakże w świetle ostatnich wydarzeń z udziałem Grayscale i jej rodziny spółek stowarzyszonych nadszedł czas na zmianę. Valkyrie jest najlepszą firmą do zarządzania GBTC, aby zapewnić uczciwe traktowanie inwestorów”.
McClurg powiedział Bitcoin Magazine, że propozycja dla obecnych akcjonariuszy GBTC polegałaby na głosowaniu przez pełnomocnika. Jeśli zostanie wybrana przez akcjonariuszy, Valkyrie zostanie sponsorem.
Proces ten nie jest jednak tak prosty, jak się wydaje. Jak podkreślono w celu Bloomberg raport, „Skala szarości zgłoszenia stwierdzają, że akcjonariusze nie biorą udziału w zarządzaniu ani kontroli trustu i mają ograniczone prawa głosu. Ponadto nie można dokonywać żadnych zmian w umowie trustu, które mogłyby istotnie wpłynąć na interesy akcjonariuszy głosami co najmniej większości — czyli 50% — udziałów.”
McClurg wyjaśnił Bitcoin Magazine, że Valkyrie jest świadoma tych problemów i planuje z wyprzedzeniem. Odmówił komentarza na temat szczegółów tego planu, ale zasugerował, że nie będzie to ich pierwszy raz, kiedy osiągną taki cel. Jeśli chodzi o plany po ewentualnym przejęciu, McClurg je przedstawił.
Pierwszym działaniem, jakie Valkyrie podjęłaby w przypadku zostania sponsorem i menedżerem GBTC, byłoby „natychmiastowe złożenie wniosku o zwolnienie z Reg M” – wyjaśnił dyrektor wykonawczy. Dyrektor generalny Grayscale, Michael Sonnenshein, powiedział wcześniej temu Yahoo Finance miesiąca, w którym trust nie zezwala na wykupy, jest wynikiem zamknięcia amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w 2014 r., która stwierdziła, że wykupy GBTC naruszają Reg M. Zgodnie z FINRA, rozporządzenie SEC M „ma na celu zapobieganie manipulacji ze strony osób zainteresowanych wynikiem oferty i zabrania działań i postępowanie, które mogłoby sztucznie wpłynąć na rynek oferowanego papieru wartościowego.”
„Jeżeli zostanie zatwierdzone przez SEC, [zwolnienie] umożliwi nam wykup akcji po wartości nominalnej dla akcjonariuszy, którzy chcą umorzyć”, McClurg powiedział Bitcoin Magazine.
Posunięcie to rzekomo pomogłoby złagodzić to, co może być obecnie najbardziej palącym problemem GBTC: aż 47% dyskontem jego akcji w porównaniu z wartością posiadanych aktywów bazowych.
“Umorzenia zazwyczaj spowodować zawężenie rabatu ze względu na zdolność animatorów rynku do arbitrażu” – dodał dyrektor wykonawczy Valkyrie.
McClurg powiedział, że firma obniży również opłatę za zarządzanie do 75 punktów bazowych, w porównaniu z 200 punktami bazowymi obecnie pobieranymi przez Grayscale.
Nie jest jasne, czy Grayscale ubiegał się już o zwolnienie z Reg M, a McClurg powiedział Bitcoin Magazine, że „nic nie powstrzymuje Grayscale przed zrobieniem tego samemu”. Obecny menedżer GBTC dąży do przekształcenia funduszu powierniczego w giełdowy fundusz typu spot bitcoin – coś, co, jak twierdzi, wyeliminowałoby dyskonto, biorąc pod uwagę zdolność ETF do tworzenia i odkupywania akcji na żądanie. Posunął się nawet do pozwania SEC na tej podstawie, że regulator zezwolił na notowanie produktów opartych na kontraktach futures i nie ma podstaw, aby odmówić podobnych ofert spot. Mogłoby to pozornie pomóc wyjaśnić niechęć firmy do ubiegania się o zwolnienie z Reg M, ponieważ ewentualne zwolnienie z SEC mogłoby zredukować dyskonto prawie do zera i zabić jej dźwignię dla ruchu ETF. Nie jest jednak jasne, czy tak jest. Valkyrie nadal dążyłaby do konwersji, gdyby została menedżerem GBTC.
„Nadal podejmowalibyśmy próby konwersji, ale pracowalibyśmy z organami regulacyjnymi w celu uporządkowanej konwersji w ich czasie” — powiedział McClurg.
Więcej szczegółów na temat propozycji Valkyrie znajdziesz tutaj.