A Polestar, um fabricante icônico de veículos elétricos de propriedade conjunta da Volvo Car AB e do Zhejiang Geely Holding Group da China, agora está se tornando pública ao se fundir com a SPAC Gores Guggenheim ( NASDAQ: GGPI ).
De acordo com comunicado de imprensa lançada há poucos momentos, a transação envolve um investimento PIPE de $ 250 milhões e um valor empresarial implícito de $ 20 bilhões para a Polestar:
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“A transação implica um enterp valor de aumento de aproximadamente US $ 20 bilhões para a empresa combinada, representando aproximadamente 3,0x a receita de 2023E e 1,5x a receita de 2024E. Os atuais acionistas da Polestar reterão aproximadamente 94% da propriedade da Polestar e transferirão 100% de suas participações para a empresa pro forma. ”
Para relembrar, a empresa está atualmente vendendo dois carros: o híbrido Polestar 1, que custa mais de US $ 150.000, e o totalmente elétrico Polestar 2, que começa a ser vendido por US $ 59.900 e possui um alcance de cerca de 260 milhas. Além disso, o Polestar 3 SUV e o Polestar Precept-um concorrente do Tesla Model S-estão atualmente na fase de protótipo. Tenha em mente que o Polestar SUV está programado para ser lançado em 2022. Além disso, a empresa pretende lançar dois novos modelos, incluindo o Preceito, até 2024. A Polestar está atualmente fabricando seus veículos em instalações de propriedade da Geely na China. No entanto, a Polestar 3 seria produzida em Volvo’s Ridgeville, South Carolina, instalação . A empresa também pretende expandir sua presença para 30 mercados até 2023.
O fabricante de veículos tem como objetivo ser centrado na sustentabilidade. Por exemplo, o Polestar Precept apresentaria um interior construído com materiais ecológicos, incluindo garrafas PET recicladas, redes de pesca recicladas e vinil de cortiça reciclado. Além disso, a empresa pretende reduzir o peso dos componentes internos em 50% e o conteúdo de plástico em 80% por meio da utilização de um composto à base de linho desenvolvido pela Bcomp. Além disso, a Polestar é atualmente o único fabricante de EV no mundo que utiliza cobalto rastreado por blockchain, impedindo assim a possibilidade de qualquer cobalto artesanal entrar em sua cadeia de abastecimento. Em outro recurso importante, a empresa vem aprimorando os recursos do Polestar 2 por meio de atualizações OTA desde dezembro de 2020.
Fonte: https://investors.volvocars.com/annualreport2020/assets/pdf/VCG_ENG_2020_web_20210317.pdf
No que diz respeito às finanças, a empresa ganhou MSEK 5.540 milhões ($ 645 milhões) em receita em 2020, registrando um crescimento de mais de 600 por cento em relação ao valor principal de 2019. A Polestar entregou cerca de 10.000 veículos em 2020 e espera aumentar seu volume de vendas anual para aproximadamente 290.000 unidades até 2025.
Isso nos leva ao cerne da questão. O Lucid Group havia comandado uma avaliação de US $ 25 bilhões, com base em seu investimento no PIPE de US $ 15 por ação. No entanto, a empresa tinha um valor patrimonial pós-negociação de US $ 16,3 bilhões. A avaliação de US $ 20 bilhões da Polestar significa que ela seria avaliada em 31x sua receita de 2020. Para referência, a Tesla está avaliada atualmente em 24,31x sua receita de 2020 de $ 31,536 bilhões . Isso sugere que a avaliação da Polestar está na extremidade superior do espectro.
No entanto, deve-se notar que o Lucid Group era uma empresa pré-receita quando comandou uma avaliação baseada no PIPE de $ 25 bilhões. Na mesma linha, Rivian deve ir a público nas próximas semanas com uma avaliação de $ 80 bilhões, apesar de ter apenas saiu de sua fase de pré-receita.
Portanto, acreditamos que a avaliação de US $ 20 bilhões da Polestar continua justificada, especialmente na luz da propensão do mercado em conceder avaliações estratosféricas até mesmo para empresas antes da receita.
