Bitcoin a-t-il une valeur intrinsèque ?

Pour bien comprendre comment répondre à la question de Valeur intrinsèque de Bitcoin, nous devons d’abord définir la valeur intrinsèque elle-même.

Investopedia définit valeur intrinsèque en tant que”mesure de la valeur d’un actif”. Cette mesure est obtenue au moyen d’un calcul objectif ou d’un modèle financier complexe, plutôt que d’utiliser le prix actuel du marché de l’actif. »

Cette définition, pour le dire crûment, est inutile. Qui décide du calcul objectif ou du modèle complexe à utiliser ? Comment déterminer les entrées et les variables à inclure dans ces calculs ?

Il n’existe pas de”valeur intrinsèque”dans le sens d’un objet ayant une valeur objective en soi. En tant qu’expérience de pensée, pensez aux actifs généralement supposés détenir une valeur intrinsèque tels que l’or, les terres agricoles, les actions et l’immobilier. Imaginez maintenant un monde où aucun humain n’existe. Ces actifs ont-ils encore de la valeur ? La réponse doit être non, car la valeur n’a de sens que dans le contexte de l’existence humaine.

Par conséquent, tout le concept de valeur intrinsèque est basé sur une fausse prémisse : la valeur peut être séparée de l’évaluateur, lorsqu’elle en fait, les deux sont intrinsèquement liés.

La valeur ne peut pas exister sans un évaluateur, pas plus qu’un acheteur ne peut exister sans un vendeur, ou un face sur une pièce peut exister sans pile.

Pensez à un homme échoué sur une île déserte qui tombe sur un lingot d’or. Tout seul sans personne avec qui échanger, le lingot d’or est complètement inutile. S’il était vrai que l’or a une valeur intrinsèque et objective, alors le lingot d’or conserverait nécessairement une valeur pour l’homme. Mais sur l’île, le lingot d’or n’a pas plus de valeur pour l’homme qu’un rocher de forme similaire.

Vous pourriez être tenté de supposer que quelque chose comme l’oxygène a une valeur intrinsèque. Cependant, lorsque nous supprimons à nouveau l’évaluateur de l’équation, l’idée que l’oxygène a de la valeur perd de son attrait. L’oxygène a de la valeur parce que les humains en ont besoin pour survivre. Sans les humains, l’idée d’un objet matériel contenant de la valeur devient absurde.

Pour en rester à cet exemple, puisque nous donnons de la valeur à la vie et que nous le ferons probablement toujours, l’oxygène sera toujours précieux pour nous. Mais ce n’est pas la même chose que d’avoir une valeur intrinsèque telle que définie par une valeur objective autonome, au-dessus et au-delà de la préférence humaine. Cependant, ce qu’elle suggère, c’est le simple fait que si l’homme a été doté de la capacité de choisir ses valeurs, il ne peut échapper aux conséquences de ces valeurs. En d’autres termes, si l’homme valorise la vie (subjectif), alors il doit valoriser l’oxygène (objectif).

Par conséquent, il est absurde de parler de valeur comme étant subjective ou objective. Tout comme une transaction n’est ni un achat ni une vente, mais les deux, la valeur n’est ni objective ni subjective, mais les deux simultanément.

Reramenant la conversation au domaine de l’économie, nous pouvons dire : si l’homme valorise la préservation de la richesse, alors il doit épargner sa richesse en argent qui ne peut être gonflé ou dégradé. Ou de même, si l’homme valorise la souveraineté monétaire, alors il doit utiliser de l’argent qui ne peut être ni confisqué ni censuré. Cela signifie que toute forme d’argent avec des propriétés qui répondent le mieux à ces critères aura alors nécessairement une valeur objective pour toute personne ayant les valeurs subjectives correspondantes.

Propriétés intrinsèques

Avec notre nouvelle perspective sur la relation entre le subjectif et l’objectif, il devient plus fructueux de déplacer la conversation du concept de valeur intrinsèque vers le concept de propriétés intrinsèques.

La question devient alors non :”Quelle est la valeur intrinsèque du bitcoin ?”Mais plutôt, quelles sont nos valeurs subjectives individuelles et partagées (ce qui compte pour nous) et les propriétés objectives du bitcoin répondent-elles à ces valeurs ?

Il est prudent de supposer que pour la grande majorité des gens sur Terre, la richesse l’accumulation et la préservation sont appréciées favorablement.

C’est pour cette raison, en conjonction avec ses propriétés intrinsèques, que l’or a conservé une valeur monétaire élevée pendant des milliers d’années.

Les propriétés intrinsèques de l’or de durabilité suprême et de haut degré de rareté dans la croûte terrestre a lancé une séquence d’événements apparemment inévitables par laquelle les humains désireux de préserver la richesse la collecteraient et l’utiliseraient comme monnaie.

Ce n’était pas seulement les propriétés intrinsèques de l’or (objectif) ou simplement le désir de l’humanité de préserver la richesse (subjectif) qui a fait que l’or a été utilisé comme monnaie, mais les deux simultanément.

Pour déterminer si Bitcoin est capable d’atteindre et de dépasser le niveau de succès trouvé par l’or sur des milliers d’années, nous devons analyser Bitcoin’s propriétés intrinsèques. Il existe plusieurs propriétés intrinsèques du Bitcoin, mais pour les besoins de cet article, je vais identifier et analyser quatre propriétés principales.

Propriétés intrinsèques du Bitcoin

1) Décentralisation

Bitcoin est décentralisé, ce qui signifie qu’il n’a pas de point de défaillance unique. Contrairement à une société qui a un PDG, un siège social et un conseil d’administration, le réseau Bitcoin est distribué dans le monde entier et personne n’a le pouvoir d’adopter des modifications unilatérales du protocole.

Pour quoi que ce soit à ce sujet le protocole Bitcoin à changer, le changement doit d’abord avoir lieu dans le cœur et l’esprit des utilisateurs de Bitcoin. Tout nœud du réseau qui tente de changer le code de Bitcoin sera rejeté par le reste des nœuds. Au fur et à mesure que la taille du réseau augmente, il deviendra de plus en plus difficile d’apporter des modifications. La conception de base de Bitcoin est comme du ciment, au départ malléable mais de plus en plus rigide chaque jour.

2) Résistance à la censure

Bitcoin est ouvert à tous et ne peut faire de discrimination. À un moment où de nombreux gouvernements et entreprises occidentaux adoptent pleinement l’idée de la censure, Bitcoin fournit un moyen dans lequel personne ne peut être censuré en raison de sa race, de sa politique ou de toute croyance.

Bitcoin le fait pas et ne peut pas faire la distinction entre les transactions. Toute transaction qui inclut des frais miniers suffisants (1,37 $ en moyenne, en mars 2022) sera incluse dans la blockchain.

3) Finalité du règlement

Bitcoin vise à régler les transactions tous les 10 minutes. L’une des caractéristiques les plus négligées mais révolutionnaires de Bitcoin est sa capacité à se synchroniser parfaitement et en toute confiance dans le temps et l’espace. Grâce à la preuve de travail, Bitcoin utilise les lois de la thermodynamique pour s’assurer que le système ne peut pas être trompé.

Comme l’explique Gigi dans son article intitulé”Bitcoin is Time,”

“La preuve de travail fournit une connexion directe entre le domaine numérique et le domaine physique. Plus profondément, c’est la seule connexion qui peut être établie de manière sans confiance. Tout le reste dépendra toujours d’apports externes. »

Personne n’a le pouvoir d’annuler les transactions Bitcoin. Une fois qu’une transaction a plusieurs confirmations, elle peut être considérée comme irréversible.

4) Rareté garantie

La propriété la plus connue de Bitcoin est peut-être son plafond de 21 millions de pièces. Grâce à sa nature numérique, Bitcoin est capable d’offrir ce qu’aucun objet physique ne peut offrir: une rareté absolue. Robert Breedlove explique plus en détail dans son brillant article,”The Number Zero and Bitcoin »,

« La fourniture de toute chose physique ne peut être limitée que par le temps nécessaire pour se la procurer : si nous pouvions appuyer sur un interrupteur et forcer tout le monde sur Terre à faire de leur seule occupation l’or l’exploitation minière, l’offre d’or allait bientôt monter en flèche. Contrairement au Bitcoin, aucune forme physique de monnaie ne pourrait garantir un approvisionnement fixe en permanence-pour autant que nous le sachions, la rareté absolue ne peut être que numérique. »

Contrairement à la monnaie fiduciaire, dont l’offre peut être étendu d’un simple clic par un petit groupe d’initiés, le plafond d’approvisionnement de 21 millions de bitcoins est gravé dans le marbre pour le reste du temps.

Valeur subjective et propriétés objectives

Maintenant que nous avons décrit les principales propriétés intrinsèques de Bitcoin, le côté objectif de l’équation, ainsi que les préférences humaines individuelles et collectives, le côté subjectif de l’équation, nous pouvons les unir pour enfin obtenir une image claire de la valeur du bitcoin.

Dans son sens le plus élémentaire, l’argent est un outil qui nous aide à atteindre certains objectifs. Bitcoin tire sa valeur du fait qu’il est un outil supérieur pour atteindre ces objectifs par rapport à toute autre alternative.

Il a été démontré empiriquement à travers des générations de civilisation que la préservation de la richesse et la souveraineté monétaire sont deux préférences partagées par la plupart des gens. Nous définirons la « préservation de la richesse » comme la protection de la valeur et du pouvoir d’achat de la richesse. La souveraineté monétaire est la capacité pour l’individu de faire des choix libres concernant l’utilisation de la richesse sans la menace de censure ou de discrimination.

La monnaie fiduciaire moderne est insuffisante dans les deux catégories. La Réserve fédérale et la plupart des autres banques centrales ont pour mandat explicite de déprécier la valeur de leurs devises par le biais de ce qu’on appelle objectifs d’inflation. En d’autres termes, des devises comme l’USD échouent lamentablement à préserver la richesse parce qu’elles sont spécifiquement conçues pour ne pas préserver la richesse. Il faudrait plus de 700 $ aujourd’hui pour acheter ce que 100 $ pouvaient acheter en 1970.

Notre système actuel de monnaie fiduciaire repose entièrement sur des rails de paiement qui transitent par les gouvernements et les banques, ce qui signifie que les transactions peuvent être refusées ou censurées pour quelque raison que ce soit. Les banques peuvent fermer les comptes clients et les gouvernements peuvent surveiller les transactions financières de qui ils veulent.

Les Gold Bugs adorent affirmer que le retour à un étalon-or résout ces problèmes. Cependant, ce qu’ils omettent de mentionner, c’est que c’est l’échec de l’étalon-or qui a provoqué notre système fiat actuel. La nature physique de l’or l’a rendu sensible à la centralisation, un problème auquel Bitcoin n’est pas confronté.

En raison du luxe dont jouissent les Américains et les citoyens de nombreux pays développés, les avantages apportés par Bitcoin peuvent ne pas être aussi évidents qu’ils sont pour de nombreuses personnes dans les pays en développement. L’inflation aux États-Unis a été persistante, mais pas dévastatrice au cours des deux dernières générations, et la plupart des gens n’ont pas eu de problèmes avec la fermeture de leurs services bancaires. Cependant, après les événements récents au Canada et l’inflation aux États-Unis atteignant des sommets sur plusieurs décennies, de nombreuses personnes trouvent maintenant que la proposition de valeur du bitcoin devient trop évidente pour être ignorée.

Il y a des milliers d’années, les gens se sont progressivement retrouvés à utiliser de l’or pour stocker et négocier de la valeur. Contrairement à la monnaie fiduciaire moderne, l’or n’a pas été”décrété”comme ayant une valeur par une autorité, mais a simplement été choisi par des personnes qui reconnaissaient implicitement et explicitement ses propriétés monétaires objectives supérieures.

De la même manière, Bitcoin fait pas besoin d’être imposé à qui que ce soit pour qu’il réussisse. Au fil du temps, les humains rationnels ayant des préférences de valeur alignées sur la préservation de la richesse et la souveraineté monétaire seront automatiquement attirés vers Bitcoin en conséquence directe de ses propriétés objectives supérieures.

Ceci est un article invité de Bob Simon. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc. ou de Bitcoin Magazine.