Ceci est un éditorial d’opinion de Joakim Book, chercheur à l’American Institute for Economic Research et contributeur à Bitcoin Magazine, HumanProgress.org et l’Institut Mises.
Trouver des défauts avec Bitcoin et Bitcoiners est facile. Chaque schmuck, stick, expert, wiseass et élite de l’establishment a une poignée de plaintes facilement disponibles. Bitcoin consomme trop d’électricité ; son calendrier de masse monétaire fixe rend impossibles les interventions d’une banque centrale bienveillante ; il n’a pas assez d’inflation pour une économie en croissance ; il est utilisé par des criminels embêtants ; et ses utilisateurs méchants et technobabeurs blessent mes sentiments fragiles.
Les objections deviennent ennuyeuses aussi vite qu’elles sont recyclées.
Un exemple fantastique est le doomspeaker l’économiste Nouriel Roubini, connu pour ses déclarations pompeuses et baissières — souvent surnommé“Dr. Doom » par la presse financière. Dans son esprit, il est simplement «réaliste», ce que tout fou dirait de lui-même lorsqu’on l’interroge. Dans son dernier livre,”Megathreats : The Ten Trends That Imperil Our Future, And How Pour leur survivre“, il insiste sur le fait que la plupart des gens oublient quelque chose à propos de ce surnom infâme :
“Ceux qui m’appellent Dr Doom ne voient pas que j’examine les avantages avec autant la rigueur comme bémol. Les optimistes et les pessimistes m’appellent à contre-courant. Si je pouvais choisir mon surnom, Dr. Realist sonne bien.
Le site de nécrologies Bitcoin 99bitcoins.com répertorie notre haineux économiste bien-aimé 12 fois, mais Google trouve beaucoup plus de dénonciations Bitcoin de ce personnage au franc-parler-dans tous les points de vente qui l’auront, semble-t-il, de Twitter au Financial Times.
Pour Roubini, le bitcoin était une bulle dans 2013, un”jeu de Ponzi”et”pas une monnaie”en 2014, une”gigantesque bulle spéculative”en 2017, presque toutes les transactions étaient fausses en 2019 et, avec beaucoup de goût, en 2020 un peu de tout :
Ce que son nouveau livre fait si bien, c’est décrire les nombreux problèmes macroéconomiques du monde. Pendant cinq chapitres fascinants, il décrit les problèmes d’endettement, l’impossibilité démographique qu’est la faillite des régimes de Ponzi (désolé,”retraite”) des nations occidentales, le désastre de l’argent facile et le cycle d’expansion-récession qu’il engendre. La stagflation dans les années 2020 ne l’a pas surpris, et il place le blâme précisément là où il devrait être:”Nous avons versé des sommes massives d’argent et des mesures de relance budgétaire dans un système financier et économique déjà inondé de liquidités et de crédits”. Avec une vision à court terme et des banques centrales politiquement capturées, nous obtenons de l’argent facile et désastreux parce que”c’est ce que veulent les électeurs et les marchés à effet de levier ont besoin pour éviter de s’effondrer”.
Il se range même du bon côté de l’erreur de 2022 d’utiliser les rails de paiement en dollars pour sanctionner une économie du G8 :”Cette sorte d’armement de la monnaie pour la poursuite d’objectifs de sécurité nationale est la dernière frontière de la dérive de la mission des banques centrales, à commencer par la Fed”(ignorant que le La Réserve fédérale ne prend pas de décisions de sanction).
En règle générale, quels que soient les défauts de Bitcoin-en tant qu’argent, en tant que protocole, en tant qu’outil utilisable, en tant que communauté-il s’améliore, relativement parlant, lorsque le système monétaire en place empire. Quelle que soit votre position sur Bitcoin il y a trois, cinq ou 10 ans, vous devez la regarder plus favorablement aujourd’hui: le système monétaire en place s’est tellement dégradé, avec l’inflation, la bureaucratie anti-blanchiment d’argent, le comportement clownesque et le gel comptes n’étant que les pires contrevenants. Tout ne va pas bien dans le monde de l’argent ; cela fait de Bitcoin une perspective plus tentante, toutes choses égales par ailleurs.
Alors, Roubini est-il un Bitcoiner maintenant ? L’ours Bitcoin ultime, avec diligence depuis une décennie, est-il enfin arrivé? Voyant clairement la folie monétaire du monde, ce ne serait pas la chose la plus étrange pour le Dr Doom d’atténuer enfin sa critique de Bitcoin.
Au lieu de cela, nous avons eu le jour de la marmotte.
Le seul chapitre consacré à l’instabilité financière consacre une douzaine de pages à Bitcoin, consacrant incroyablement la plupart d’entre elles à la”crypto”, à la”DeFi”, aux”stablecoins”et aux monnaies numériques des banques centrales. Soupir.
Néanmoins, même ici, nous avions du potentiel : l’essor de la cryptographie, explique Roubini,”démontre notre foi flétrissante collective dans la capacité des gouvernements à soutenir l’argent qu’ils émettent”. Entendre entendre.
Queen Taylor a appelé
“Ugh, alors il m’appelle et il me dit’Je t’aime toujoursuu’, et je me dis’Je viens juste de… Je veux dire, c’est épuisant, tu sais ? Genre, on ne se remettra jamais ensemble. Comme jamais.'”
–Philosophie Bitcoin Taylor Swift
Si vous devez critiquer Bitcoin — quelque chose vous certainement, certainement peut faire — voici quelques choses vous devriez faire :
Tout d’abord, mettez de l’ordre dans vos attributs monétaires.
Il y en a trois-réserve de valeur, unité de compte, moyen d’échange-pas cinq. Vous ne pouvez pas en inventer de nouveaux et dupliquer les précédents n’est pas utile. Roubini introduit le « numéraire unique », qui est exactement la même chose qu’une unité de compte, et divise la réserve de valeur en valeur stable par rapport à la « valeur de marché » et par rapport à « un indice du prix des biens et des services ». Essayez de tailler une différence. C’est un jeu de mots idiot.
Deuxièmement, assurez-vous que votre critique porte sur Bitcoin, et non sur”crypto”.
La plupart des gens pensent que le bitcoin n’est que la première”crypto-monnaie”, la plus célèbre parmi des dizaines de milliers de shitcoins frauduleux. Ce n’est pas. Ce qui se passe et ce qui se passe dans le pays la-la des jetons vaporware a rarement quelque chose à voir avec Bitcoin : les manigances de Sam Bankman-Fried, l’implosion de Terra ou le Cryptoqueen scam n’enlève rien au cœur de Bitcoin, à ses principes ou à ses opérations. Lorsque Roubini cite «BaconCoin», cite le fondateur de LoanSnap ou rapporte des commentaires négatifs du créateur de DogeCoin, il ne sape pas la promesse de Bitcoin.
Le bitcoin est une invention monétaire unique, séparée de tout autre argent ou”crypto”par une grande muraille de catégories et de concepts : elle n’a pas d’entreprise ou de fondateur qui la dirige, comme tous les autres shitcoin Est-ce que; il n’a pas de risque de contrepartie et n’est pas soumis à la censure comme toutes les autres monnaies fiduciaires. Bitcoin n’a pas de PDG ni de service marketing ; il a le Lindy le plus fort et le taux de hachage le plus élevé.
Troisièmement-et c’est difficile-assurez-vous que vos points n’ont pas déjà été démystifiés, répondus et relégués à la poubelle des coups peu impressionnants et erronés sur Bitcoin.
Répéter une accusation obsolète vous donne l’air stupide, pas Bitcoin. Roubini opte pour la vaste inégalité de richesse dans Bitcoinland, estimant qu’elle est «pire que celle de la Corée du Nord». Ce n’est pas le cas, et aussi imparfaites que soient ces enquêtes, la propriété d’UTXO semble devenir de moins en moins inégal au fil du temps — comme on peut s’y attendre pour une monnaie émergente distribuée en cours d’utilisation.
Sans surprise, il utilise trop d’énergie, autant qu’un petit pays et donc”émoussera les initiatives climatiques urgentes pour ralentir le réchauffement climatique”. Il ne le fait pas et il ne le fera pas: si quoi que ce soit, Bitcoin libère de l’énergie échouée, contribue à équilibrer le réseau et les mineurs sont plus renouvelables que la plupart des grandes économies.
Quatrièmement, assurez-vous que la propriété de Bitcoin que vous attaquez n’est pas pire dans le système hérité.
Warren Buffet commet souvent cette erreur, pensant que les hacks, les frais ou le fait que le bitcoin ne génère pas de”rendement”le voue à l’échec. Peu importe que le papier-monnaie non plus (sauf si vous comptez seigneuriage à la banque centrale) ; peu importe que son ridicule du bitcoin en tant que Ponzi s’applique aussi bien aux appartements qu’aux régimes de retraite de l’Oncle Sam.
L’accusation la plus absurde arrive avec les shitcoins stupides de Roubini : si vous avez besoin de pièces de Coca pour acheter des pièces de Coca et de Pepsi pour acheter du Pepsi, comment pourriez-vous établir une valeur (relative) ? ! Comment pourriez-vous jamais savoir ce que l’un ou l’autre vaut ?
Vous vous demandez comment les Américains pourraient jamais acheter des choses lorsqu’ils sont à l’étranger, comment les clients basés sur la livre (c’est-à-dire les résidents britanniques) peuvent jamais acquérir quelque chose de vendu en euros ou dépenser leur monnaie qui fond sur la Cinquième Avenue. Il existe un prix du marché affiché publiquement pour vous permettre de”convertir”la valeur dans le système monétaire que vous connaissez ; et il existe un marché coté en bourse que les banques de chaque côté de votre transaction et de celle de votre fournisseur peuvent négocier et régler de sorte que le commerce international fonctionne.
Fascinant.
Ses exemples de risque de change sont illustratifs et hypocrites. Apparemment, les vendeurs ne peuvent pas”évaluer”les marchandises en bitcoin car”une baisse de valeur du jour au lendemain pourrait anéantir les marges bénéficiaires [du vendeur]”. C’est vrai dans la mesure où cela va, mais vaut également pour toute transaction inter-devises dans le monde hérité: importations ou exportations ou toute chaîne d’approvisionnement plus compliquée que votre zone monétaire locale. De plus, si vous vous inquiétez de l’exposition aux devises de vos ventes, il existe un marché liquide qui vous fournit des couvertures. De nombreux magasins qui acceptent les bitcoins via diverses solutions tierces les échangent instantanément contre des dollars, atténuant ainsi le risque.
Dans la phrase suivante, Roubini considère l’inconvénient du risque opposé :
“Si quelqu’un écrivait une hypothèque avec principal et intérêt en bitcoin, un pic dans le la valeur du bitcoin ferait monter en flèche la valeur réelle de l’hypothèque. Si un défaut de paiement survient alors, le prêteur perd de l’argent et l’emprunteur perd sa maison.
Je suppose qu’aucun Américain ne possède donc de propriété en Nouvelle-Zélande ou au Mexique, aucun Européen n’a de contrats de dette en dollars américains. Ce ne sont pas de nouveaux risques, mais des risques financiers ordinaires auxquels les entreprises et les ménages sont déjà confrontés.
Ce qui est si fascinant, c’est manque de symétrie : si les marges peuvent être effacées par une baisse du jour au lendemain, elles peuvent également être doublées par une hausse égale du jour au lendemain. Risque symétrique. Si le taux de change du bitcoin par rapport au dollar baisse – ce dont Roubini est si certain qu’il le fera – une hypothèque libellée en bitcoin s’effacera d’elle-même en devenant facilement remboursable avec l’appréciation du dollar. Cela ne veut pas dire qu’il a tort de pointer ces risques, mais qu’ils sont réduits à ce que les économistes appellent”l’aversion au risque”. Les transactions en bitcoins non couvertes ou les contrats de dette sont mauvais si les ménages s’inquiètent davantage de la baisse que de la hausse-ce qui, dans le monde réel, ne semble être vrai que dans une certaine mesure.
La conclusion honnête n’est pas que”le bitcoin est incapable d’être de l’argent”de Roubini, puisque de nombreuses devises établies avec des valeurs volatiles entre elles peuvent remplir cette fonction, mais qu’une économie émergente du bitcoin aurait ceci ajouté, mineur niveau de risque commercial.
C’est comme si Roubini s’était mis en quatre pour être au courant de tous ses autres soucis macro, pour ensuite formuler des critiques sur Bitcoin qui étaient dépassées au moment où il l’a exprimé pour la première fois au milieu des années 2010.
Le plus dévastateur de tous : quelqu’un peut-il vraiment être pris au sérieux lorsqu’il tape un”s”pluriel sur le nom indénombrable”bitcoin” ?
Mieux vous comprendrez les défauts du courant façon de faire des choses monétaires, mieux Bitcoin a l’air.
Lorsque vous regardez les nombreux maux macro auxquels les Bitcoiners sont si bien habitués, le creux de votre estomac devrait se remplir d’anxiété. Quand on regarde les dettes (publiques et privées) qui saccagent le système, on devrait avoir la nausée. Tout cela, Roubini le capture de manière experte, et une grande partie de ses écrits aurait même pu figurer sur ces pages. Notre bien-aimé haïsseur d’économistes comprend le problème, mieux et plus vocalement que la plupart. Toujours pas de dés.
Il est incompréhensible que quelqu’un d’aussi sensible aux problèmes macroéconomiques catastrophiques du monde que Roubini ne puisse pas voir la solution clé principale qu’est Bitcoin.
Ceci est un article invité de Joakim Book. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.
