NIO ( NYSE: NIO ) a franchi un certain nombre de jalons majeurs au cours des deux dernières semaines. Et pourtant, le cours de son action a à peine bougé en réponse à ces stimuli.
Pour rappel, NIO a officialisé un partenariat stratégique avec Sinopec le 15 avril. Cet arrangement faciliterait le déploiement des stations d’échange de batteries de deuxième génération de NIO dans le vaste réseau de stations-service de Sinopec. La semaine dernière, la société a lancé la construction de la première phase de NeoPark -un parc industriel de 16 950 acres qui apporterait une formidable synergie en localisant la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques. De plus, NIO est enfin entrer dans l’UE cette semaine, après avoir déjà programmé une conférence de presse à Oslo le 06 mai. Pendant ce temps, le cours de l’action de la société est resté largement indifférent à ces évolutions.
Alors, qu’est-ce qui cause un effet de ralentissement si dramatique sur le cours de l’action de NIO? Eh bien, la réponse concerne la pénurie mondiale de puces. Nous avons détaillé dans un précédent post que les fabricants de puces ont commenc se concentrer sur l’électronique grand public au début de la pandémie alors que la demande de voitures s’est effondrée tandis que celle de l’électronique bondit. Maintenant que l’économie mondiale subit une reflation en raison de la flambée des taux de vaccination, la demande d’automobiles est de retour avec une vengeance. La situation a été aggravée par un incendie dans une installation de Renesas Electronics Corp., qui fournit une grande quantité de puces automobiles dans le monde. Ces chaînes d’approvisionnement obstruées ont un impact dramatique sur l’industrie automobile, avec Ford ( NYSE: F ) réduisant sa production 2021 de 1,1 million d’unités -ce qui équivaut à un succès d’environ 2,5 milliards de dollars.
Néanmoins, NIO a pu en grande partie échapper à l’impact paralysant de cette pénurie mondiale de puces. Même si la société a arrêté sa production vers la fin du mois de mars, elle a réussi à respecter ses prévisions de livraison pour le premier trimestre. Mais cela ne signifie pas que la production de NIO avance à plein régime. À titre d’illustration, la société a divulgué les livraisons pour le mois d’avril 2021 au cours du week-end. Conformément au communiqué de presse , NIO a livré 7 102 véhicules en avril 2021, dont 3 163 ES6, 1 523 ES8 et 2 416 EC6. Surtout, les livraisons d’avril de la société sont inférieures de 2,1% à ses livraisons de mars. Le graphique ci-dessous illustre ces dynamiques:
(Tous les chiffres représentent les unités livrées)
De plus, NIO continue d’améliorer la marge de ses véhicules grâce à un contrôle strict de la nomenclature (BOM). À titre d’illustration, la marge de véhicule de l’entreprise calculée à 21,2 pour cent au T1 2021 , contre 17,2% au T4 2020. L’augmentation des revenus non liés aux véhicules de NIO Lifestyle a aidé à isoler l’entreprise des vents contraires des puces.
Cela nous amène au cœur du problème. JP Morgan ( NYSE: JPM ) a écrit un note d’investissement vendredi dernier. Le géant de Wall Street estime que la pénurie de puces sera entièrement atténuée d’ici la fin de 2021 ou le premier semestre 2022. Cependant, la banque estime que la situation s’aggraverait au cours des prochains mois avant de s’orienter vers un assouplissement progressif, avec ce «point d’inflexion». survenant au cours de la saison estivale de l’hémisphère nord. Enfin, la banque estime que l’inflexion marquerait un renversement définitif en ce qui concerne la baisse actuelle des cours des actions dans le secteur automobile.
Compte tenu de l’amélioration des marges de NIO, nous pensons que la société pourra rebondir beaucoup plus rapidement une fois que le point d’inflexion de l’offre de puces sera derrière nous. Par conséquent, les investisseurs devraient HODL (Hold On for Dear Life) pour les prochains mois en prévision de gains démesurés au S2 2021.
