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Dans la plongée quotidienne d’aujourd’hui, nous explorerons une nouvelle métrique pour chronométrer les fonds bitcoin. Cette mesure utilisera le prix réalisé de deux cohortes distinctes d’investisseurs en bitcoins ; détenteurs à long terme et détenteurs à court terme.
Tout d’abord, avant de creuser dans la métrique, définissons certains des termes :
Prix réel : le prix réel est le prix moyen que chaque pièce (techniquement : UTXO) a été déplacé sur le réseau. Pour certains, la capitalisation boursière réalisée est une mesure plus facile à comprendre. La capitalisation boursière réalisée, qui est presque une métrique identique au prix réalisé, prend le total de chaque bitcoin sur le réseau au dernier prix qu’il a déplacé. Le prix réalisé est actuellement de 21 100 $, tandis que la capitalisation réalisée est de 397,4 milliards de dollars. Le prix réalisé peut autrement être considéré comme la base de coût pour tout le monde sur le réseau en moyenne.
Source : Glassnode
Titulaire à long terme : Un détenteur à long terme est défini comme quelqu’un dont le bitcoin n’a pas déplacé les adresses de portefeuille en 155 jours. Alors que 155 jours peuvent sembler être un seuil arbitraire, le temps a été choisi car la probabilité statistique qu’un UTXO soit utilisé diminue plus il est conservé. Le graphique ci-dessous montre la probabilité qu’un UTXO soit dépensé dans le temps spécifié en jours en fonction de l’âge de sa pièce.
Source : Quantification de l’approvisionnement en bitcoins à court terme et à long terme-Glassnode
Avec les détenteurs à long terme définis, toute personne dont la pièce est en sommeil depuis moins de 155 jours est classée comme une pièce à court terme titulaire.
En utilisant la suite de données de Glassnode, nous pouvons construire un prix réalisé pour les détenteurs à long et à court terme. Bien que Glassnode ne fournisse pas le prix réalisé pour ces deux groupes d’investisseurs, il est facilement calculé à l’aide des données fournies. En utilisant le rapport valeur marchande/valeur réalisée (MVRV) pour les deux groupes séparés, vous divisez simplement le prix par le rapport MVRV des deux groupes pour calculer à rebours le prix réalisé.
Vous trouverez ci-dessous l’historique de MVRV pour les détenteurs à long terme (LTH) et les détenteurs à court terme (STH) :
* Notez que LTH MVRV est à l’échelle logarithmique, tandis que STH MVRV est en échelle linéaire.*
Calcul du prix réalisé LTH et STH
Source : Glassnode
Source : Glassnode
Alors, comment le prix réalisé riz de LTH et STH nous aide à identifier les bas de bitcoin, et *potentiellement* aide à identifier les sommets de bitcoin? Plongeons dedans.
