Batas utang Kiamat semakin dekat di AS dan dapat memiliki implikasi yang signifikan untuk Bitcoin. Namun, masih harus dilihat kapan ini akan terjadi.
DPR AS kemarin menyetujui RUU untuk menaikkan plafon utang. Dengan mayoritas tipis, Dewan Perwakilan Rakyat yang didominasi Partai Republik meloloskan proposal ketuanya, Kevin McCarthy.
RUU tersebut mengusulkan menaikkan plafon utang sebesar $1,5 triliun, tetapi hanya jika ada juga pemotongan yang signifikan dalam pemerintahan pengeluaran. Sebagian besar karena ini, RUU tersebut diharapkan tidak memiliki banyak peluang di Senat yang dipimpin Demokrat. Selain itu, Presiden Joe Biden telah mengisyaratkan niatnya untuk memveto RUU tersebut.
Namun, urgensi diperlukan. Kiamat bisa datang paling cepat”beberapa minggu”, menurut para ahli. Departemen Keuangan AS kemudian tidak dapat lagi membayar tagihannya; oleh karena itu diperlukan resolusi cepat.
Bagaimana Masalah Plafon Utang AS Akan Mempengaruhi Bitcoin?
Untuk Bitcoin dan seluruh pasar crypto, diskusi tentang plafon utang sangat menarik dari aspek likuiditas. Seperti diketahui, Bitcoin juga disebut sebagai “spons likuiditas”. Ini berarti bahwa BTC dan crypto secara tradisional naik ketika ada kebijakan moneter yang longgar dari bank sentral di seluruh dunia, dan turun ketika likuiditas dihapus dari sistem keuangan.
Sebagai analis makro, Ted (@tedtalksmacro) adalah mengabarkan, likuiditas global adalah indikator utama harga Bitcoin. Menurutnya, reli harga BTC dan lonjakan likuiditas global baru-baru ini berjalan beriringan. Selama krisis perbankan, Federal Reserve AS memperluas neracanya dengan Bank Term Funding Program (BTFP).
Reboot ekonomi China setelah berakhirnya Zero-COVID didorong oleh kebijakan moneter yang longgar. Dan pada akhirnya, krisis plafon utang saat ini juga telah membantu kenaikan harga Bitcoin, karena Departemen Keuangan AS saat ini harus menggunakan cadangan kasnya.
Namun, dalam beberapa bulan mendatang, hal ini dapat berubah dengan cepat karena Plafon utang AS, seperti yang baru-baru ini dibahas Ted. Ini karena likuiditas AS terdiri dari Treasury General Account (TGA), neraca Fed, dan suntikan reverse repo.
Karena plafon utang, Departemen Keuangan AS harus memanfaatkan TGA di beberapa bulan terakhir. Ketika saldo TGA turun, Departemen Keuangan dikatakan menambah likuiditas. Dan konsekuensinya tidak kecil, seperti yang dijelaskan Ted:
Departemen Keuangan telah mengurangi dampak negatif likuiditas dari upaya QT [Pengetatan Kuantitatif] Fed hingga saat ini –> total likuiditas yang disuntikkan melalui TGA telah melampaui total likuiditas yang ditarik oleh QT. Sejak dimulainya QT:
QT (neraca)=-$644M dalam liq.
Cadangan TGA=+$780M dalam liq.
Dengan kata lain, tanpa Departemen Keuangan AS, QT Fed akan memukul pasar jauh lebih keras. “Sebaliknya, TGA telah mendukung pasar yang kondusif untuk aset berisiko tinggi (likuiditas),” tambah Ted.
Menaikkan plafon utang berarti Departemen Keuangan AS akan mengisi kembali cadangan TGA-nya. Ini akan agak merugikan Bitcoin dan crypto karena QT Fed tidak lagi dikurangi sekarang. Ted menyimpulkan:
Jika QT hampir berakhir sebelum cadangan TGA dibangun kembali –> sideways/up.
Jika QT berlanjut dan pagu utang dinaikkan –> turun/menyamping
Pada akhirnya, QT mengambil cengkeraman yang lebih kuat pada likuiditas ketika pagu utang dinaikkan dan mengarah ke selatan, kecuali jika Fed berakhir QT….
Terutama, likuiditas dari bank sentral lain di seluruh dunia juga berperan dan dapat meredakan dampaknya, seperti yang dicatat Ted dalam tweet hari ini.
>
China kembali meningkatkan suntikan likuiditas reverse repo. pic.twitter.com/ytuHTwIREl
— tedtalksmacro (@tedtalksmacro) 27 April 2023
Narasi Emas Digital Tumbuh
Pedagang terkenal Peter Schiff berkomentar tentang plafon utang:
Kesepakatan apa pun untuk menaikkan #DebtCeiling bukanlah kabar baik. Ini berarti AS akan terus tidak membayar tagihannya. Jadi utang akan terus bertambah dan Fed akan terus menciptakan inflasi untuk membayarnya. Ini adalah berita buruk bagi ekonomi AS, dolar dan obligasi, dan kabar baik untuk emas.
Pada waktu penulisan, harga BTC mencapai $28.972.
Harga BTC, Bagan 4 jam | Sumber: BTCUSD di TradingView.com
Gambar unggulan dari iStock, grafik dari TradingView.com
