Per i mercati di Bitcoin e criptovalute, la pubblicazione odierna dell’indice Core Personal Consumption Expenditure (PCE) negli Stati Uniti è stato l’evento più importante della settimana. Il punto di partenza era semplice: se i numeri rilasciati dal Bureau of Economic Analysis (BEA) fossero migliori del previsto, Bitcoin e altri asset rischiosi potrebbero vedere un nuovo rally.
Allo stesso tempo, però, ci era un rischio che i numeri-come l’indice dei prezzi al consumo (CPI) per gennaio-sarebbero stati peggiori delle stime suggerite. In questo caso, gli analisti concordano sul fatto che sosterrà la Federal Reserve (Fed) statunitense nella sua politica dei tassi di interesse, puntando a livelli più alti e più a lungo.
Il prezzo di Bitcoin scende con l’arrivo del Core PCE
La cosa più importante dei dati sull’inflazione PCE è che i rilasci sono in ritardo rispetto ai rilasci dell’IPC di due o tre settimane e il PCE segue molto da vicino l’IPC. Per questo motivo, i dati PCE di solito muovono a malapena il mercato, anche se sono la misura dell’inflazione preferita dalla Fed.
Questa volta, tuttavia, il mercato è stato attento dopo che l’IPC di gennaio ha riservato una brutta sorpresa. Prima del rilascio, le stime suggerivano che l’inflazione PCE core sarebbe aumentata dello 0,4% su base mensile, leggermente più veloce rispetto all’aumento dello 0,3% registrato per dicembre 2022.
L’indice dei prezzi PCE core annualizzato per gennaio era previsto al 4,3%, leggermente inferiore al 4,4% riportato a dicembre 2022.
Le cifre appena riportate dal Bureau of Economic Analysis sono peggiori del previsto: una brutta sorpresa (di nuovo). Il Core PCE arriva a un caldo +0,6% su base mensile, rispetto al +0,4% previsto. Il dato anno su anno si attesta al +4,7%, previsto era del +4,3%. Gli altri dati, anch’essi pubblicati, sembrano altrettanto negativi.
Reddito personale USA +0,6% a gennaio; Consenso +1,2%
Spesa personale USA +1,8% a gennaio; Consenso +1,4%
Indice dei prezzi core PCE di gennaio +0,6% tasso su base mensile; +4,7% su base annua
Indice dei prezzi PCE di gennaio +0,6% tasso su base mensile; +5,4% su anno
Reddito personale di dicembre rivisto a +0,3% da +0,2%
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 24 febbraio 2023
Implicazioni per la prossima riunione della Fed
Rilascio PCE di oggi avrà probabilmente un impatto significativo sulla prossima riunione del FOMC della Fed, che si terrà dal 21 al 22 marzo 2023. Il presidente della Fed Jerome Powell non si è stancato di sottolineare durante le recenti conferenze stampa del FOMC che le decisioni sui tassi di interesse dipendono da dati.
Il Core PCE è la metrica preferita dalla Fed perché il PCE è più flessibile del CPI in quanto si adatta ai cambiamenti nelle abitudini di spesa dei consumatori. Il CPI, d’altra parte, è meno flessibile e non tiene conto dei cambiamenti nei modelli di consumo.
Un altro vantaggio del PCE è che mentre il CPI utilizza un metodo del paniere fisso di beni (la ponderazione è aggiornato annualmente dal 2023), il PCE utilizza un metodo dell’indice di catena, che consente di tenere conto in modo più tempestivo dei cambiamenti nelle abitudini di consumo.
Il fatto che il PCE sia andato peggio del previsto è probabilmente rafforzerà la fazione all’interno della Fed che chiede un aumento dei tassi di 50 punti base (pb). Il presidente della Fed di Cleveland, Loretta Mester, ha detto la scorsa settimana di aver visto un”caso economico convincente per un 50-aumento di punti base, che avrebbe portato il massimo dell’intervallo target al 5%.”
FED’S MESTER: NELL’ULTIMA RIUNIONE, REPEATS HA VISTO UN CASO FORTE PER 50 BPS.
— Ultime notizie di mercato (@financialjuice) 24 febbraio 2023
Bitcoin ha reagito di conseguenza e ha registrato un leggero calo. Al momento della stampa, il prezzo di BTC era scambiato a $ 23.789. Per i rialzisti di Bitcoin, il compito ora è difendere i minimi recenti e infine il supporto cruciale a $ 23.300.
Il prezzo di BTC reagisce ai dati PCE, grafico a 1 ora | Fonte: BTCUSD su TradingView.com
Immagine in primo piano da iStock, grafico da TradingView.com
