In seguito alla recente divulgazione dell’obiettivo di Circle di ottenere l’approvazione per il programma della Fed, la Fed di New York ha ora aggiornato le sue regole schiacciando il piano dell’emittente di stablecoin. Sebbene la norma non sia diretta esclusivamente a ostacolare l’obiettivo di Circle, tuttavia, ha gettato incertezza sull’intenzione dell’azienda di implementare il pagamento ferroviario federale.
Secondo un annuncio pubblicato il 25 aprile, la Federal Reserve di New York ha apportato modifiche ai suoi criteri di ammissibilità per le parti che desiderano partecipare ai suoi accordi di riacquisto inverso (RRP).
Il cambiamento di politica sabota il piano di Circle
In un accordo di riacquisto inverso (RRP) della Federal Reserve, la Fed vende titoli a controparti idonee con un accordo per riacquistarli alla data di scadenza. Questo è stato visto da aziende come Circle come un modo per guadagnare interessi, quindi, facendo desiderare all’azienda di implementare il sistema.
Tuttavia, l’ultimo aggiornamento della Federal Reserve Policy di New York sembra sabotare quello specifico piano del Circolo. Circle gestisce un fondo di riserva gestito dalla società di gestione degli investimenti BlackRock.
Il fondo è classificato come fondo 2a-7 ed è disponibile esclusivamente per Circle. Tuttavia, la dichiarazione della Federal Reserve suggerisce che questa classificazione in base alla quale è etichettato il fondo di riserva Circle potrebbe squalificare Circle dalla partecipazione al prossimo programma federale.
La Fed di New York ha dichiarato:
I fondi 2a-7 registrati dalla SEC che, a insindacabile giudizio della Fed di New York, sono organizzati per un unico beneficiario effettivo, o presentano sufficienti somiglianze con un fondo così organizzato, in genere saranno ritenuti non idonei ad accedere alle operazioni di reverse repo.
Un fondo 2a-7 è un tipo di fondo del mercato monetario regolamentato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) ai sensi della Rule 2a-7 dell’Investment Company Act del 1940. Questi fondi sono progettati per essere investimenti a basso rischio e altamente liquidi che forniscono un valore e un rendimento stabili agli investitori.
L’obiettivo principale di questo fondo del mercato monetario governativo è garantire che i fondi in esso contenuti possano soddisfare prontamente i rimborsi degli investitori. In particolare, i fondi che rientrano in questa categoria devono detenere almeno il 10% delle loro attività totali in attività liquide giornaliere e almeno il 30% delle loro attività totali in attività liquide settimanali.
Il sistema di pagamento della Fed impone un rischio potenziale Circle
L’approvazione di Circle nel programma della Federal Reserve consentirebbe all’emittente di stablecoin di guadagnare interessi sui fondi in eccesso investendo in titoli del Tesoro a basso rischio e, quindi, aiuterebbe a mantenere la stabilità della sua stablecoin, USDC Coin, mentre generando anche reddito da interessi.
Tuttavia, a gennaio, il Bank Policy Institute, un importante gruppo di difesa delle banche statunitensi, ha sostenuto il contrario e ha avvertito che nel caso in cui all’USDC di Circle fosse concesso l’accesso al RRP, potrebbe potenzialmente creare una stablecoin effettivamente supportata dalla Federal Reserve. Ciò rappresenta un rischio per la stabilità del sistema finanziario.
Nonostante ciò, a marzo, Raagulan Pathy, vicepresidente di Circle per l’area Asia-Pacifico, ha dichiarato che l’obiettivo finale dell’azienda resta quello di mantenere tutta la sua liquidità con la Federal Reserve e utilizzare le rotaie di pagamento alla Fed. Questo approccio ridurrebbe la dipendenza di Circle dai partner finanziari tradizionali (TradFi), secondo Pathy.
Valore della capitalizzazione di mercato USDC sul grafico a 1 giorno. Fonte: USDC su TradingView.com
Nel frattempo, l’USDC il valore della capitalizzazione di mercato si è mosso in una tendenza al ribasso nell’ultima settimana. Nelle ultime 24 ore, la capitalizzazione di mercato dell’USDC è diminuita dello 0,1%, con un valore totale di 3,6 miliardi di dollari.
Immagine in primo piano da Unsplash, grafico da TradingView
