2021 was een moeilijk jaar voor de bevolking van Turkije, aangezien het land een snelle devaluatie van zijn valuta, de lira, meemaakte. De zaken zijn in 2022 niet verbeterd, aangezien de lira heeft geleden sinds Rusland Oekraïne is binnengevallen, aangezien sancties en exportverboden hebben geleid tot stijgende grondstofprijzen. Volgens officiële overheidsrapporten, Turken lijden nu onder een inflatie van 54,4% op jaarbasis, de hoogste in 20 jaar.
Jaarlijks inflatiepercentage Turkije
De centrale bank schat dat de inflatie slechts 23,2% joj tegen het einde van het jaar, maar die schatting werd gemaakt in de veronderstelling dat de prijs van ruwe olie rond zou zijn 80 dollar per vat. Door het uitbreken van de oorlog is de olieprijs op het moment van schrijven ver boven de $ 100 gestegen. De stijgende grondstofprijzen als gevolg van de oorlog betekenen waarschijnlijk dat de centrale bank de inflatie aan het einde van het jaar onderschat. Om de zaken in perspectief te plaatsen: Rusland en Oekraïne heeft vorig jaar 80% van de graanimport van $4 miljard in Turkije geleverd. Als de prijs van die ene grondstof drastisch stijgt, kan dat alleen al de Turkse inflatie doen stijgen.
De koopkracht van de lira verdwijnt op tragische wijze voor de ogen van Turkse burgers. Maar de waarheid is dat deze valutacrisis zich al lang aan het ontwikkelen is.
In de afgelopen vijf jaar heeft de lira 75,57% van zijn waarde verloren ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Bron: Tradingview
Hoe is Turkije hier gekomen?
Om het simpel te zeggen: sinds 2012 lijdt Turkije onder het op zich nemen van een grote schuldenlast die naar buiten komt van de Grote Recessie, politieke instabiliteit die leidde tot een mislukte staatsgreep in 2016 en de VS sancties en tarieven op de staal-en aluminiumindustrie hebben de economie verder beschadigd.
Hier is een handige tijdlijn van gebeurtenissen om een idee te krijgen van wat Turkije afgelopen dec ade was als:
Al deze gebeurtenissen hebben hun hoogtepunt bereikt in wat zich vandaag ontvouwt met de instortende lire. In de afgelopen twee jaar zijn we getuige geweest van alle veelbetekenende tekenen van wat er gebeurt als een valuta instort en hoe een regering en centrale bank proberen deze te redden.
De Centrale Bank van de Republiek Turkije ( CBRT) en president Tayyip Erdoğan lijken wanhopig in hun pogingen om de stijgende inflatie te bestrijden en de lira te stabiliseren. In het afgelopen jaar hebben we gezien dat ze elke tactiek in het regeringsspelboek probeerden om de inflatie te bestrijden.
Hier zijn acht manieren waarop de Turkse autoriteiten tot nu toe hebben geprobeerd de inflatie te bestrijden:
1. Prijscontroles implementeren
Een voorbeeld van deze prijsafspraken is met brood en Turkse bakkerijen. De Kamer van Bakkerijen heeft de prijs van brood vastgesteld, maar nu waarschuwen de bakkerijen dat een faillissement op de loer ligt omdat ze gedwongen worden zich aan de prijsafspraken van de overheid te houden terwijl hun verkopen dalen.
2. Smeek bij Turkse burgers om goud/dollarposities te verkopen om de lira te ondersteunen
“Ik vraag mijn burgers om hun buitenlandse valuta en goud in verschillende financiële instellingen te investeren en die activa in de economie en productie.” — President Tayyip Erdoğan, 24 maart 2021, in een toespraak op het congres van de regerende AKP
In een laatste poging om te voorkomen dat Turkse burgers de lira ontvluchten en elders bescherming zoeken, heeft president Erdoğan geprobeerd, bij meerdere gelegenheden, om hen aan te moedigen vast te houden aan hun vrije vallende lira’s in naam van nationale trots.
De regering heeft onlangs kondigde een nieuwe depositorekening voor goudconversie aan die”risico-gratis inkomen” om mensen aan te moedigen hun “onder de matras”-goud in het banksysteem te brengen.
3. Uitputting van buitenlandse valutareserves om de lira te ondersteunen
Midden januari heeft de reserves voor vreemde valuta zijn gedaald tot hun laagste niveau sinds 2002, tot $ 7,54 miljard dollar. Dit betekent dat sinds november 2021 ongeveer 75% van de deviezenreserves van de centrale bank waren verkocht om de lira te ondersteunen. Sinds die dieptepunten in januari zijn de Turkse valutareserves weer gestegen na de centrale bank sloot enkele swapovereenkomsten met de Verenigde Arabische Emiraten.
Goldman Sachs schat dat de bruto deviezenreserves van het land alleen al in december 2021 met ongeveer $ 20 miljard zijn gedaald als gevolg van valuta-interventies van de centrale bank.
President Erdoğan heeft de valutareserves van zijn land in een snel tempo verkocht om de dalende lira te ondersteunen.
4. Veeleisende exporteurs zetten 25% van hun inkomen om in lira’s
Deze maatregel is bedoeld om de valutareserves van Turkije te vergroten door bedrijven dwingen om een deel van hun inkomsten uit hun verkoop in het buitenland in lira’s te houden. Deze acties zijn een poging om bedrijven ervan te weerhouden hun lira’s te verkopen voor sterkere vreemde valuta’s.
5. Het minimumloon met 50% verhogen
Om de publieke ontevredenheid te verminderen, zei president Erdoğan het minimumloon met 50% verhoogd, de hoogste verhoging in de 50 jaar. Hogere lonen helpen zeker degenen die op het terrein lijden, maar er is ook een risico dat hogere lonen leiden tot nog meer inflatie, faillissementen en werkloosheid, aangezien bedrijven te maken krijgen met hogere arbeidskosten.
6. Injecterende staatsbanken Met kapitaal om kredietverlening te stimuleren
Turkije’s Sovereign Wealth Fund onlangs injecteerde $ 2 miljard in twee van de grootste Turkse banken om hun balansen te verbeteren en de kredietverlening aan bedrijven te stimuleren.
Het volgde ook op die kapitaalinjectie met een extra injectie van $ 1,6 miljard in zijn grootste geldschieter, TC Ziratt Bankasi om”het kapitaal van staatsbanken te versterken en hun leenmacht te verbeteren.”
De regering probeert de kredietstroom in haar banksysteem in stand te houden door ze contant te injecteren om de slinkende lira op hun balansen te compenseren.
7. Door de staat beschermde lira-rekeningen verstrekken
Om te voorkomen dat beleggers dollars oppotten om zichzelf te beschermen, heeft de Centrale Bank van Turkije kondigde aan dat ze rekeningen zouden ondersteunen die vreemde valuta’s omrekenen naar lira’s. In wezen biedt de centrale bank bescherming aan rekeningen die worden omgezet in lira’s door eventuele veranderingen in rentetarieven of wisselkoersen te dekken vanaf het moment dat de conversie plaatsvindt.
Deze strategie heeft geleid tot gunstige resultaten voor de centrale bank, aangezien Turken massaal naar de beschermde lira-rekeningen zijn gestroomd. Er vloeien gestaag fondsen naar deze’FX-beveiligde accounts’, tot 290 miljard lira ($21,4 miljard).
Deze nieuwe strategie heeft met succes geresulteerd in lokale beleggers hebben hun deposito’s in dollars en euro’s met bijna $ 11 miljard verminderd sinds de FX-beschermde rekeningen in december 2021 begonnen. De tijd zal uitwijzen of dit spaarplan lokale investeerders kan blijven aantrekken om lira’s aan te houden in plaats van andere activa en vreemde valuta’s.
8. Weigeren de rente te verhogen ondanks de hoge inflatie
In tegenstelling tot de traditionele praktijk van centrale banken heeft president Erdoğan de rente niet verhoogd als reactie op de inflatie, maar in plaats daarvan de rente verlaagd in de gezicht van inflatie.
In veel gevallen heeft dit historisch gezien alleen maar geleid tot meer inflatie. Bovendien heeft hij meerdere centrale bankpresidenten ontslagen wiens beleid de rente begon te verhogen. President Erdoğan ontsloeg vier centrale banken beleidsmakers in een tijdsbestek van twee maanden alleen al in het voorjaar van 2021.
Terwijl andere centrale banken de rente verhogen om de inflatie te bestrijden, heeft president Erdoğan dat geweigerd. Hij heeft zijn benchmarkrente de afgelopen twee maanden onveranderd gehouden, ondanks de snelle inflatie.
Het reële rendement van Turkije staat nu op 34,7%, de laagste van de opkomende markten met een ruime marge.
Bron: Centrale Banken, Bloomberg. Gegevens per 17-02-02
Turkse belangrijkste rentevoet, de reporente van één week, blijft op 14%, een daling van 3% in het afgelopen jaar.
Ondanks al deze inspanningen van de Turkse autoriteiten blijft de inflatie stijgen en blijft de lira zijn koopkracht verliezen. Sinds vorige week geeft Erdoğan nu de inflatie de schuld, niet aan zijn beleid, maar eerder aan “buitenlandse financiële instrumenten” en slechte statistieken. Erdoğan ontsloeg de president van het Turks Instituut voor de Statistiek nadat uit zijn statistische analyse bleek dat de inflatie nog steeds aan het stijgen was.
Al met al lijkt deze Turkse inflatietrein niet snel te stoppen. Alle pogingen van de centrale bank en de regering om de inflatie in te dammen hebben niets gedaan om de vrije val van de lira te stoppen, en nu is er helaas een oorlog uitgebroken in hun regio, waardoor het inflatiebeeld nog erger is geworden.
Een Fiat-crisis in tegenstelling tot anderen
Vanuit een westers perspectief is het gemakkelijk om te kijken naar wat er in Turkije gebeurt en om gewoon een andere opkomende markt aan de andere kant van de wereld te zien die lijdt onder een valutacrisis zoals Argentinië of Venezuela, maar dit is heel anders.
Turkije overschaduwt die andere landen wat betreft bruto binnenlandse productie (BBP), bevolking en wereldhandel. We hebben een land met een economie van deze omvang in lange tijd niet door een valutacrisis als deze zien gaan, en we hebben zeker niet gezien dat een fiat-valuta van deze omvang zo is opgeblazen tijdens het leven van Bitcoin.
Tegenwoordig heeft Turkije een bevolking van ongeveer 84 miljoen mensen. Het is de 21e economie ter wereld in termen van nominaal BBP, en de 11e economie in termen van BBP door koopkrachtpariteit (KKP).
Onlangs brak de Turkse export een record van meer dan $ 225 miljard dollar, en het aandeel van Turkije in de wereldwijde export overtrof voor het eerst in de geschiedenis 1% van de totale export. Turkije is momenteel de zesde grootste handelspartner van Europa en de 32ste grootste handelspartner van de Verenigde Staten. De belangrijkste exportproducten zijn voertuigen, machineonderdelen, staal, ijzer en textiel.
Toonaangevende 20 exportgoederen van Turkije in 2020, naar waarde (in miljarden USD)
Bron: Statistica
Het punt dat ik hier probeer te maken is dat Turkije niet een klein, onbelangrijk land is. Het is een groot, uiterst belangrijk lid van de wereldeconomie en een essentiële handelspartner voor heel Europa en daarbuiten.
De snelle inflatie van de lira is daarom een van de grootste kansen voor Bitcoin om te bewijzen zijn use case op het wereldtoneel als een censuurbestendig geld dat niemand kan verlagen-geld dat geschikt is voor de productmarkt, met name in landen als Turkije, waar de lokale valuta zijn koopkracht in een alarmerend tempo verliest. Helaas, voor de mensen ter plaatse in Turkije, begint de gloeiend hete inflatie heel reëel aan te voelen.
Hoe is het op de grond?
Als je met een paar vrienden en collega’s op de grond praat, klinkt het als wat je zou verwachten te horen in de vroege stadia van een hyperinflatoire gebeurtenis. Iedereen vertelt me hoe zij en anderen manieren proberen te vinden om zichzelf te beschermen tegen de stijgende inflatie, en dat ze moeite hebben om de eindjes aan elkaar te knopen.
De stijgende kosten van levensonderhoud hebben alles duurder gemaakt voor de gewone Turk. De prijzen van levensmiddelen stijgen bijna dagelijks, waardoor supermarktketens gedwongen worden quota instellen op artikelen als meel, olie en melk.
Er zijn meerdere meldingen van voedseltekorten in het hele land. Onlangs is er een maandelijkse limiet van twee liter per gezin ingesteld voor zonnebloemolie.
https://twitter.com/WallStreetSilv/status/1502819230357483523
De regering ontkende deze tekorten pas later export van oliën en margarine verbieden vanwege”problemen met de binnenlandse vraag en problemen met prijsbewegingen.”
Broodlijnen komen steeds vaker voor, als Dat blijkt uit de New York Times-rapporten in dit artikel.
Aan het begin van het jaar verhoogde de staat de elektriciteits-en aardgastarieven die een schatting zou de energiekosten van huishoudens tot 130% kunnen verhogen. Let wel, dit was voordat de oorlog tussen Rusland en Oekraïne de olieprijzen deed stijgen.
De stijgende inflatie heeft ook geleid tot stijgende huurprijzen in het hele land. De huurprijzen zijn iets gestegen 60% in sommige districten van Istanbul dit jaar. Turkse studenten hebben moeite om de huur te betalen en zijn de straat opgegaan om te protesteren door slapen in parken om hun strijd te benadrukken.
Een andere vriend legde me uit hoe restaurants in Turkije voor het eerst een minimumbedrag in dollars begonnen te eisen voordat klanten mochten gaan zitten en ook begonnen klanten per uur te rekenen voor het gebruik van een verwarmingslamp vanwege de stijgende energie kosten.
Naast de stijgende kosten van levensonderhoud, heeft de lokale bevolking ook te maken met opportunistische buitenlanders. Buitenlanders uit buurlanden zoals Bulgarije steken de grens over om te profiteren van de strijd van de lira door hun sterkere valuta gebruiken om supermarkten leeg te ruimen. Ze pakken hun auto’s vol met goederen die ze goedkoop kopen en keren dan terug naar huis met hun premie. De rijkdom van Turkije wordt geplunderd door buitenlanders, wat de druk op gewone Turken, die al moeite hebben om voedsel, huisvesting en andere benodigdheden te betalen, nog groter maakt.
https://twitter.com/1e9petrichor/status/1467634582526779405?s=20
Al deze ontwikkelingen hebben geleid tot woede en wanhoop onder de Turkse bevolking. Terwijl hun spaargeld blijft verdampen, zijn ze de straat op gegaan om te protesteren tegen het economische beleid van hun president en hun lonen.
Meer dan 13.000 Turkse arbeiders van 61 bedrijven zijn in staking gegaan en eisen hogere lonen volgens de onafhankelijke onderzoeker Labor Studies Group.
Sommige stakingen waren succesvol en kregen tot 30% reële loonsverhogingen, maar zelfs dat hield geen gelijke tred met de stijgende kosten van levensonderhoud.
Vorige maand duizenden marcheerden in Istanbul om hun stem te verheffen tegen de richting van hun economie en hun land. Dit is wat er gebeurt als geld sterft. Wanneer het spaargeld van mensen wordt vernietigd en ze het moeilijker vinden om zich in hun levensbehoeften te voorzien, is het enige wat ze hoeven te doen de straat op te gaan en verandering te eisen.
https://twitter.com/TheInsiderPaper/status/1467171867266101248
Hoe beschermt het Turkse volk zichzelf?
Tot ongenoegen van president Erdoğan hebben de Turkse bevolking geen gehoor gegeven aan zijn oproep om al hun goud-en dollarsbezit te verkopen om de dalende lira. Het Turkse volk zoekt in plaats daarvan toevlucht tegen de opblazende lira in verschillende waardewinkels zoals onroerend goed, goud, dollars en bitcoin.
Een in Istanbul gevestigd onderzoeksbureau, Aksoy Research, heeft onlangs deed een peiling en vroeg de Turkse bevolking:”Als u 10.000 lira extra zou investeren?”
De resultaten waren dat slechts 11,4% van de respondenten zei dat ze hun spaargeld in de lira zouden houden. De rest van de peilingresultaten waren als volgt:
39,6% zei dat ze in goud zouden investeren 18,9% zei dat ze dollars zouden houden14,3% zei dat ze cryptocurrencies zouden houden
Deze peiling bevestigt enkele van de verhalen die ik”Ik heb gehoord en gegevens die ik heb gezien die een stormloop naar dollars en goud laten zien te midden van de onrust van de lira.
Deposito’s in vreemde valuta in Turkije bereikte aan het begin van het jaar een recordhoogte van $ 239 miljard dollar.
Gegevens per 01/04/22
Deze toenemende dollarisering in Turkije zou niemand moeten verbazen, omdat dollars deze individuen op korte termijn stabiliteit bieden om hun rekeningen elke maand te betalen te midden van de stijgende inflatie. Turkije importeert ook de meeste van zijn energiebehoeften, die zijn geprijsd in dollars, en ook vol zitten met in dollars luidende schulden die uit de Grote Recessie komen. Beide factoren hebben de afgelopen tien jaar bijgedragen aan de toegenomen dollarisering van de Turkse economie.
In Turkije is goud al generaties lang de geprefereerde bescherming onder de matras tegen inflatie. Goud heeft een centrale plaats in de Turkse gebruiken en wordt vaak gegeven als geschenk van geboortes tot bruiloften. In de afgelopen paar jaar hebben we een goudkoorts zien ontstaan toen Turken de letters op de muur zagen met hun opblazende lira en hun toevlucht zochten in goud.
Sinds 2020 hebben Turkse bedrijven en particuliere beleggers meer dan verdrievoudigde hun goudvoorraad tot $36 miljard. Dit komt bovenop het goud dat Turkse huishoudens in huis hebben, waarvan hun regering nu schat dat het ongeveer 5.000 ton goud met een waarde tussen 250-350 miljard dollar.
De haast om goud en dollars is te verwachten, en de laatste tijd, we hebben gezien dat de goudprijs op de Turkse markt blijft stijgen. Een van de meest interessante ontwikkelingen tijdens deze inflatoire episode is echter dat Turken zich steeds meer richten op bitcoin als een manier om hun rijkdom te behouden tegen de verlaging van hun valuta.
Een rapport van de Wall Street Journal ontdekte dat de dollarwaarde van cryptocurrency-handelsvolumes is gestegen, en dat geldt ook voor online zoekopdrachten naar’bitcoin’. Turken beginnen bitcoin en stablecoins, zoals tether, te omarmen als afdekkingen tegen inflatie in hun tijd van nood. Bitcoin biedt sommige mensen hoop terwijl ze zoeken naar plaatsen om hun rijkdom op te slaan buiten het haperende Turkse banksysteem.
De Bitcoin Parachute
De val van de Turkse lira is een goed voorbeeld van waarom Satoshi 13 jaar geleden Bitcoin. Satoshi, ingebed in het genesisblok van het Bitcoin-netwerk, stuurde een bericht dat deze creatie een mogelijke oplossing was voor centraal bankieren en het gemakkelijke geldbeleid dat de wereld teistert.
Vandaag de dag zien we Satoshi’s visie worden gerealiseerd zoals Turken zijn beginnen bitcoin te gebruiken voor het beoogde doel-een niet-gouvernementeel geld dat rijkdom behoudt en niet kan worden gecontroleerd of beschadigd.
Vóór bitcoin, zouden de mensen van Turkije hun toevlucht moeten nemen tot het gebruik van alleen goud en dollars om zichzelf te beschermen tegen hun centrale bankiers en overheidsbeleid. Nu bestaat er een nieuwe oplossing die toegankelijk is voor iedereen met een smartphone en internetverbinding.
In tegenstelling tot goud en de dollar, hoeft een Turks individu geen derde partij te vertrouwen om toegang te krijgen tot dit vermogen dat zijn rijkdom in stand houdt. Ze hebben niet langer een bankrekening nodig om zich tegen inflatie te beschermen. Bovendien kan bitcoin, in tegenstelling tot goud en de dollar, niet gemakkelijk door autoriteiten in beslag worden genomen als dat hebben we landen in het verleden zien doen tijdens perioden van financiële crises.
Bitcoin heeft ook het extra voordeel dat het in waarde stijgt in de loop van de tijd vanwege het inelastische aanbod en het netwerkeffect. Als een Turkse burger twee jaar geleden zou besluiten om te sparen in bitcoin in plaats van in goud, lira’s of dollars, dan zou hun koopkracht dramatisch zijn gestegen in een periode waarin de lira meer dan 50% verloor ten opzichte van de dollar.
De afgelopen twee jaar presteerde bitcoin 768,40% beter dan de Turkse lira in vergelijking met de dollar (104,25%) en goud (132,95%):
Bron: Tradingview
Terwijl de lira is gestegen, is de goede nieuws is dat de Turkse bevolking begreep hoe ze zichzelf moesten beschermen, deels omdat oudere generaties eind jaren negentig al eerder met dergelijke inflatie te maken hebben gehad. Turken hebben hun toevlucht gezocht tegen inflatie in activa zoals onroerend goed, aandelen, goud, dollars en, voor het eerst, bitcoin.
In november 2021 maakte president Erdoğan de beroemde verklaarde de oorlog aan bitcoin. De gedachte dat een president de oorlog zou verklaren aan een gedecentraliseerd digitaal grootboek was op zijn zachtst gezegd komisch. Fast-forward naar vandaag, en het lijkt erop dat de Turkse president misschien al met de witte vlag zwaait in zijn oorlog tegen bitcoin. Na de president van El Salvador, Nayib Bukelye bezocht met de Turkse president in januari, adviseerde president Erdoğan de regerende partij voor Rechtvaardigheid en Ontwikkeling van het land om het potentiële gebruik van bitcoin nauwkeurig te onderzoeken en een aankomend forum over dit onderwerp te organiseren.
Deze recente ontwikkelingen geven me hoop voor het Turkse volk. Wat mij opvrolijkt, is wetende dat bitcoin vandaag bestaat als een parachute voor hen om te ontsnappen aan hun vrije vallende lira. Bitcoin biedt de Turkse bevolking een sprankje hoop in donkere tijden. Het zijn verhalen zoals die hierboven die me eraan herinneren waarom ik elke dag van mijn leven heb gewijd aan het toegankelijker maken van bitcoin voor mensen over de hele wereld die hetzelfde lot ondergaan als dat van de mensen in Turkije.
Vandaag voel ik me optimistisch. De sticker hieronder, gezien in de straten van Istanbul, zegt het beter dan ik ooit zou kunnen:
(bron: @BTCSTREETART)
Nu we het tijdperk van Bitcoin zijn binnengegaan, hebben burgers over de hele wereld een alternatief om naar om hun rijkdom te beschermen tegen de schadelijke effecten van inflatie.
Dit is een gastpost van Sam Callahan van Swan Bitcoin. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC Inc of Bitcoin Magazine.
