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Os comentaristas convencionais costumam desdenhar as pessoas que compram bitcoins, classificando-os como vítimas ingênuas de uma bolha fraudulenta. Mas, se olharmos com mais atenção, podemos traçar a história do bitcoin e sua crescente aceitabilidade por meio da chegada de diferentes tipos de compradores. Cada grupo foi desenhado por uma narrativa diferente do valor do bitcoin, e são esses grupos e narrativas que contribuíram gradualmente para seu crescimento a longo prazo.
Os idealistas
O bitcoin surgiu de um pequeno grupo de criptógrafos, conhecido como “cypherpunks”, que estava tentando resolver o problema de “gasto duplo” do dinheiro digital: o “dinheiro” mantido como um arquivo digital poderia ser facilmente copiado e usado várias vezes. O problema é facilmente resolvido por instituições financeiras, que usam um livro-razão central seguro para registrar o quanto todos têm em suas contas, mas os criptógrafos queriam uma solução que fosse mais semelhante ao dinheiro físico: privada, indetectável e independente de terceiros como o bancos.
A solução de Satoshi Nakamoto foi o Bitcoin blockchain, um livro-razão público protegido por criptografia que registra transações anonimamente e é mantido como várias cópias nos computadores de muitos usuários diferentes. A primeira narrativa do valor do bitcoin foi construída no”livro branco”original de Nakamoto. Ele afirmou que o bitcoin seria superior às formas existentes de dinheiro eletrônico, como cartões de crédito, fornecendo benefícios como eliminar estornos para comerciantes e reduzir as taxas de transação.
The Libertarians
Mas desde o início palco, Nakamoto também comercializou bitcoin para um público libertário. Ele fez isso enfatizando a ausência de qualquer autoridade central e, particularmente, a independência do bitcoin de ambos os estados e instituições financeiras existentes.
Nakamoto criticou os bancos centrais por desvalorizarem o dinheiro ao emitir quantias crescentes e projetou o bitcoin para ter uma limite do montante que pode ser emitido. E ressaltou o anonimato das transações de bitcoin: seguras, mais ou menos, dos olhares indiscretos do Estado. Os libertários tornaram-se defensores e compradores entusiastas do bitcoin, mais como um ato de autonomia do que por razões financeiras. Eles permaneceram altamente influentes na comunidade Bitcoin.
Os HODLers
Esses, no entanto, eram constituintes pequenos, e o bitcoin realmente começou a decolar em julho de 2010, quando um breve artigo em Slashdot.org (“notícias para nerds ”) Espalhou a palavra para muitos compradores jovens e tecnicamente experientes. Esta comunidade foi influenciada pela “ideologia californiana”-crença na capacidade da tecnologia e dos empreendedores de transformar o mundo.
Muitos compraram pequenas quantidades a um preço baixo e ficaram um tanto confusos ao se verem sentados em investimentos significativos quando o preço se multiplicou. Eles se acostumaram a grandes flutuações no preço e frequentemente defendiam o bitcoin”HODLing”(um erro ortográfico de”manter”, usado pela primeira vez em uma mensagem agora icônica postada por um usuário embriagado determinado a resistir às constantes mensagens de”venda”dos day traders). Os HODLers insistiram, meio a sério, que o bitcoin estava indo”para a lua!”e falou em comprar “lambos” (lamborghinis) com seus ganhos. Essa leviandade contracultural gerou um senso de comunidade e um compromisso em manter o bitcoin que ajuda a impedir que seu valor caia a zero quando o sentimento se volta contra ele.
Os jogadores
Os grupos mais recentes que contribuíram para a história do bitcoin são mais convencionais. O quarto grupo consiste de especuladores individuais que foram atraídos pela volatilidade e picos nos preços do bitcoin.
Por um lado, temos comerciantes do dia, que esperam explorar a volatilidade do preço do bitcoin comprando e vendendo rapidamente para aproveitar os movimentos de preços de curto prazo. Como especuladores em qualquer outro ativo, eles não têm nenhum interesse real no quadro mais amplo ou nas questões de valor inerente, mas apenas no preço hoje. Suas únicas narrativas são “comprar” e “vender”, muitas vezes empregadas na tentativa de influenciar o mercado.
Por outro lado, temos aqueles que são atraídos por notícias de bolhas de preços. Ironicamente, as narrativas da bolha na imprensa, muitas vezes destinadas a dissuadir os investidores, podem ter o efeito oposto. Esses investidores participam do Keynes chamou de “concurso de beleza” -eles não se importam com o valor intrínseco ou de longo prazo, mas apenas com o que outras pessoas podem estar dispostas a pagar por bitcoin no curto ou médio prazo futuro.
Os balanceadores de portfólio
O Bitcoin começou a se tornar mais atraente para investidores mais sofisticados quando narrativas de seu valor como um elemento útil em um portfólio de investimento maior começaram a surgir. Esses investidores compram bitcoin para se proteger contra riscos mais amplos no sistema financeiro. De acordo com a moderna teoria de portfólio, os investidores podem reduzir o risco de seus portfólios em geral, mantendo algum bitcoin porque seus altos e baixos não se alinham com os de outros ativos (ou seja, o bitcoin tornou-se conhecido como um ativo”não correlacionado”), fornecendo alguns seguro contra quedas do mercado de ações. Esta é, sem dúvida, a narrativa que começou a quebrar as barreiras para a aceitabilidade do bitcoin entre os investidores convencionais: eles frequentemente consideram que o risco, ao invés de algo a ser evitado, é algo a ser abraçado como uma fonte de altos retornos em um ambiente devidamente equilibrado portfólio.
Os entusiastas corporativos
Mais recentemente, a contínua progressão ascendente dos platôs de preços e valor de mercado do bitcoin começou a torná-lo atraente para investidores corporativos. Inicialmente, isso foi impulsionado por entusiastas em cargos seniores em algumas grandes corporações que fizeram compras muito grandes de bitcoin para manter como parte do portfólio de ativos da própria corporação. Essas compras aprimoraram a narrativa do bitcoin como um investimento convencional, mas também contribuem para uma narrativa diferente sobre o valor das próprias ações da empresa. Quando a posse de bitcoin de uma empresa se torna uma parte significativa de seus ativos, suas próprias ações podem ser posicionadas como investimentos semelhantes ao bitcoin, que devem subir de preço quando o bitcoin aumenta, e vice-versa. Portanto, eles se tornam mais atraentes para investidores que desejam um pouco de exposição ao bitcoin, mas têm medo de comprá-lo-ou são legalmente impedidos de comprá-lo, como alguns fundos mútuos.
Onde?
À medida que o bitcoin se torna atraente para cada vez mais constituintes de compradores, as principais instituições financeiras estão cada vez mais ansiosas para entrar em ação. Podemos esperar que eles empacotem novos produtos financeiros, incluindo derivativos, que dão aos investidores exposição indireta ao mercado de bitcoin. Em uma narrativa que está fervilhando há algum tempo, eles estão se preparando para posicionar produtos relacionados ao bitcoin como um elemento rotineiro de carteiras institucionais. Se tiverem sucesso, os empacotadores também terão que comprar bitcoins para se protegerem de seus compromissos com os compradores de seus produtos financeiros. A ironia, claro, é que esses desenvolvimentos recentes amarram o bitcoin cada vez mais às instituições financeiras das quais Nakamoto o projetou para escapar.
O valor do Bitcoin, então, foi construído em uma série de narrativas em evolução que desenhada em ondas sucessivas de compradores. Embora os comentaristas convencionais geralmente rejeitem o bitcoin por não ter valor inerente, todos os valores de mercado dos ativos dependem de processos narrativos como esses, então o bitcoin é muito mais parecido com ativos convencionais do que eles estão preparados para admitir. É claro que os preços do bitcoin podem cair novamente, mas o mesmo pode acontecer com os de qualquer outro ativo financeiro. Investir em bitcoin não é, sem dúvida, nem mais nem menos arriscado, por exemplo, do que investir na empresa de tecnologia mais recente a ser lançada no mercado de ações sem nunca ter obtido lucro.
Esta é uma postagem de Dave Elder-Vass. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC, Inc. ou da Bitcoin Magazine.