A análise on-chain é uma parte importante do ecossistema bitcoin. Isso ajuda a mostrar a atividade na rede e pode dar uma boa indicação de como os investidores estão se sentindo em relação ao ativo digital. Nos primeiros dias, a análise on-chain impunha muito respeito no espaço. No entanto, houve várias coisas que turvaram as águas que estão na análise em cadeia. Isso dá origem a perguntas sobre a análise on-chain e se eles são realmente tão precisos quanto costumavam ser.
Bitcoin encapsulado e TradFi são negligenciados?
Quando se trata de puro análise on-chain, os dados analisados são muito importantes para a credibilidade do relatório. Isso se torna um problema quando essas análises on-chain não levam em consideração novos caminhos de investimento que podem afetar a liquidez do bitcoin. Não só isso, mas a atividade dos investidores em relação ao ativo digital. Coisas como finanças tradicionais (Tradfi) e Wrapped Bitcoin (WBTC, BTCB) passaram para o estágio do bitcoin, exigindo mudanças na forma como essas análises são realizadas.
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Um exemplo de como as métricas financeiras tradicionais são deixadas de lado é nas atividades de negociação realizadas em bitcoins que estão sob custódia. A Arcane Research observa que cerca de 1,1 milhão de BTC estão sendo mantidos por fundos, empresas públicas e outras cadeias desde janeiro de 2020. Isso significa que essas são várias alternativas líquidas para os investidores negociarem BTC e as atividades realizadas nessas alternativas também desempenham um papel na descoberta de preços do bitcoin.
Crescem veículos de investimento público em bitcoin | Fonte: Arcane Research
Com Tradfi, o BTC pode ser mantido em fundos, e os comerciantes podem vender e comprar esses’papel bitcoins’, basicamente negociando especulando sobre o preço do próprio ativo digital sem ter que comprá-lo. Dado o volume nesses mercados, eles podem impactar bastante a descoberta de preços do ativo digital. Está muito além do alcance do mercado spot, mas continua sendo importante.
Essas moedas mantidas nessas avenidas geralmente podem ser marcadas como ilíquidas por analistas da cadeia porque o próprio BTC permanece inalterado, mesmo que as moedas que também permaneçam imóveis nas exchanges não sejam rotuladas da mesma maneira.
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“Em essência, confiar em dados macro on-chain se torna menos relevante com o tempo. Os comerciantes devem ter muito cuidado para confiar muito relevante com o tempo. Os comerciantes devem ter muito cuidado para confiar na estrutura de mercado muito atual. Isso não significa que essas métricas sejam totalmente inúteis, mas sempre devem ser interpretadas com uma pitada de sal.” – Arcane Research
Usando a análise lead-lag da Bitwise e sua análise interna de fluxo de informações multidimensional, a Arcane Research conclui que esses realistas indicam que os futuros lineares de CME liquidados em dinheiro desempenham um papel importante no bitcoin descoberta de preços.
Negociação de BTC acima de US$ 39.000 | Fonte: BTCUSD no TradingView.com Imagem em destaque do NewsBTC, gráficos da Arcane Research e TradingView.com
