O texto abaixo é um trecho de uma edição recente da Bitcoin Magazine Pro, a newsletter de mercados premium da Bitcoin Magazine. Para estar entre os primeiros a receber esses insights e outras análises de mercado de bitcoin on-chain diretamente em sua caixa de entrada, inscreva-se agora.
A inflação não acabou
Apesar do consenso geral e do sentimento de boas notícias sobre a inflação no mês passado, o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA (CPI) de agosto, acima do esperado, ) descarrilou qualquer impulso de alta de curto prazo para ativos de risco que vem se acumulando na última semana. Como resultado, os rendimentos de ações, bitcoin e crédito explodiram com alguma volatilidade hoje. O índice S&P 500 fechou em queda de 4,3%, com o bitcoin seguindo uma queda de 10%. A última vez que isso ocorreu para ações foi em junho de 2020.
É um evento semelhante ao que vimos no mês passado para os dados de julho, mas ao contrário e com mais magnitude. Os mercados aplaudiram uma tendência vagamente confirmatória de pico de inflação no mês passado, apenas para os dados de hoje dizerem o contrário. Agora, olhamos para o mercado mais amplo para risco e taxas nos próximos dias para confirmar essa nova tendência de baixa de alta ou algum alívio com a fusão prevista para ocorrer amanhã à noite.
Tanto o CPI principal quanto o CPI principal superaram as expectativas que tinham posicionamento de consenso para desaceleração mês a mês. Em vez disso, obtivemos o CPI principal e o Core CPI subindo mês a mês para 0,12% e 0,57%, respectivamente. Em termos mais simples, a inflação ainda não foi vencida e há mais trabalho a fazer (ou tentar fazer) na frente da política monetária. O Cleveland Fed Inflation Nowcast acertou em cheio na previsão de agosto.
Índice de preços ao consumidor ano a ano e variação mensal média simples
Índice de preços ao consumidor ano a ano e variação mensal sem considerar alimentos e energia
Embora nós Se alguma inflação nas commodities de energia caiu, não foi suficiente para compensar a inflação crescente no setor de serviços. A inflação salarial mais alta e elevada continua sendo uma parte chave e pegajosa da inflação que ainda está para cair. A inflação habitacional também é um problema e ainda não caiu. A inflação e os preços da habitação foram tipicamente os últimos a cair em um período pendente de deflação e/ou recessão. A inflação do aluguel (também conhecido como aluguel equivalente dos proprietários (OER)) é um componente significativo que pode manter as impressões do CPI por mais tempo, pois geralmente é um atraso de seis a nove meses.
No geral, o quadro de inflação parece ser rígido e crescente. Com base nas declarações do Federal Reserve nos últimos meses, é um sinal claro para manter a política monetária agressiva por meio de aumentos de taxas.
Fonte: Michael McDonough, Bloomberg
Imediatamente após a divulgação dos dados do CPI, ações e bitcoin começaram a vender e o dólar disparou. A ação do preço das classes de ativos foi menos sobre a inflação em si e mais sobre as expectativas do mercado para a política monetária futura do Federal Reserve.
Uma vez CPI dados foram divulgados, o dólar disparou enquanto as ações e o bitcoin foram vendidos
As expectativas para as taxas saltaram imediatamente para novos máximos anuais, com o mercado agora precificando uma taxa de Fed Funds de 4,46% para dezembro deste ano, o que é quase 200 pontos base menor do que o atual intervalo de taxa alvo de 2,25-2,50%.
O mercado é agora precificação em uma taxa de Fed Funds de 4,46% para dezembro deste ano
Bitcoin, em particular, estava sujeito a um grande retrocesso no interesse em aberto, já que os traders especulando sobre o pico da inflação ao comprar futuros agora estavam submersos em massa.
Interesse em aberto relaxado com longos fechando suas posições
O declínio no interesse aberto da margem da stablecoin foi superior a 30.000 bitcoins desde o lançamento dos dados do CPI até o fechamento dos mercados legados. Assumindo que a maior parte do declínio no interesse aberto foi o fechamento de posições compradas, o mercado enfrentou o equivalente a aproximadamente 25% do estoque de bitcoin da MicroStrategy na pressão de venda ao longo de algumas horas.
Com isso dito, nós estão mais convictos do que nunca em um momento final de capitulação que ainda não ocorreu nos mercados financeiros globais. Os investidores de longo prazo não devem temer a volatilidade negativa, mas sim adotá-la, entendendo a oportunidade única que ela oferece para comprar ativos de alta qualidade a preços de liquidação.