金融史家。私の学業は過去に銀行と金融市場に焦点を当てていましたが、チューリップマニア、1690年代の金融ブーム、南海会社、英国の多くの 19世紀の金融パニック。
1847年の商業危機に関する論文を書きました。私は、ビクトリア朝時代とエドワード朝時代のロンドンの株式市場の財務収益を分析し、1世紀後に開発された最初の因子分析で収益がうまく二乗することを示しました。 1857年の危機、1866年のオーバーレン、ガーニー＆カンパニー崩壊および 1890年のベアリングブラザーズの救済。 （金融危機、政府の管理ミス、および中央銀行の救済は、1971年以降の現代貨幣理論の堕落の時代にのみ発生しました。あなたはひどく誤解されています）。
レイ・ダリオのスタイルで、私たちの経済的な太陽の下では何も新しいことはないと言うことができます。これらの過去の危機の多くは、
「バブル」の概念は、金融史の年代記とそれを研究する人々の間で自由に行き渡っていますが、私はあまり確信していませんでした。老舗の金融史家が何かをバブル、妄想、または金融狂気として非難する手振りの傲慢さは、今日ニューヨークタイムズやエコノミストを読んでいるほとんどのビットコイナーによく知られています。ほとんどの場合、これらの賢明な学者は、資産を扱う種類の人々に蔑称的な発言をすることを意図しており、取引所や取引所の現実世界のプレブは、自分の大学図書館がそれらを具体化した優れた種類の知識をおそらく所有できないことを意味しました。さらに悪いことに、バブルの概念は、「上がるものは下がらなければならない」以外の意味を持っているようには見えませんでした。
ビットコインについて私を魅了するのは、それが貨幣経済学に提起する問題です。安定性、回帰定理、グレシャムの法則と
その後、価格とCOVID-19の2つが変更されました。
多くの素人にとって、資産価格の変更からの推論は、心を変えるための不吉でバブルに満ちた理由のように見えます。 —典型的な群れの精神。そうではないことを納得させるために、ビットコインは自由度の低い世界で必要な金銭的な脱出ハッチであると主張する前に、バブルの考えに戻ります。
価格はあなたが知らないことを知っている
経済学の基礎には、情報と計算の議論があります。実際の市場価格は、意欲的な参加者間の取引で出現し、世界に関する情報を生成します。それは私たちが利益と損失を計算し、私たちが作ったものが私たちが入れたものよりも価値があるかどうかを確認することを可能にします。遠くから厳選された写真を放送する方法ですが、あなたの経済的決定を知らせることによって。不足と
金融市場と資産は、社会の現在および将来の貯蓄の配分に対して同じことを行います。証券の価格は市場価格よりも変動します。これは、（遠い）将来とそれを評価する方法が、現在または最近の過去よりもわかりにくいためです。
資産価格には、現在について存在する知識が組み込まれており、私たちが知っている最善の方法で将来を予測します。証券の所有者がその将来について間違っている場合、彼らはお金を失うか、有益な投資を逃します。ジョージメイソン大学の
「資産だと思います価格は通常、ファンダメンタルズに基づいて比較的効率的です。私は、そのような市場は明らかに過大評価されていると主張する人々を非常に疑っています。ほとんどの専門家は、2000年のハイテク株が明らかに過大評価されているか、2006年の住宅価格が明らかに過大評価されていると信じています。最終的には世界経済を支配します。」
「そうですね、今はそうです。または、 2006年の住宅価格は、金利がどんどん低くなり、NIMBY [私の裏庭ではありません]規制により新築が停止します。そうですね、両方のことが起こっており、現在、アメリカでは住宅価格がはるかに高いという新しい常態になっています。住宅の伝統的な基本価格の収益率や家賃の比率を実際に変えた長期的な傾向。」
何かが「明らかに過大評価されている」ことを知ることは、反対派の極端な傲慢さの一種です。ビットコインは莫大な量で苦しんでいます。基本的な価値はゼロです、とエコは言いますノミスト
おそらく彼らはモデルを精神的または計算的に実行し、いくつかの値を差し込んで、バブルの評決を出しました。可能性はありますが、市場の（非）合理性をテストしている場合は、
ファンダメンタルズとそれらに対する私たちの自信は変化し、資産価格が上下することに反映されます。タレブに対して、
ラリー後に価格が下落した場合—たとえば、インターネット在庫（200〜 2001年）、住宅価格（2007年〜2009年）または2021年4月のビットコイン—素人も専門家も同様にバブルだと言っています。しかし、値上げが実際の何かを捉え、今後のイベントで検証されますか?
ほんの数年前のNetflixに対するチャタリングクラスの訴訟も同様に圧倒的でした。この希望に満ちたテクノロジー企業は、過度に拡張されたサービスを収益化できなかった可能性があります。株式の当時の評価が理にかなっているためには、世界を征服する必要があります…そしてそれはまさにそれを行いました。 Netflixはサービスを拡張し、マージンを増やし、オリジナルのコンテンツを提供しました。今日、Netflixを明らかなバブルだと言っているアナリストはほとんどいません。
ビットコインの範囲と約束は、それらのどれよりも大きいです。その将来価値は何ですか?
来年は、今年多く見られたビットコインに対するバブルチャージがなくなると予測しています。怒っているノコイナーは、嘲笑を受けたときにそれらを作るのに飽き飽きしているため、そして何かが長く生き続け、拡大し、繁栄するため、エチケットはあまり意味がありません。アマゾンをバブルと呼ぶ人も、ネットフリックスと呼ぶ人もいません。テスラの嫌悪者でさえ、大部分が降伏し、
バブル攻撃を真剣に受け止めているビットコイナーはいない。価格が重要であり、失敗した（つまり、回復しない）バブルのみが「バブル」として歴史のゴミ箱に追いやられます。 成功したものは、有望なベンチャーであり、次のように見なされます。
自由への脱出
経済的、金銭的、軍事的、社会的、その他の混乱に陥ったすべての社会には、いつ去るかを考えている個人がいます。生まれた国の運命と悪化を予測するのは簡単な決断ではありません。多くの移民は、他の場所での不確実な存在のために、当局、飢饉、戦争、またはハイパーインフレーションによってますます不可能にされた、自分たちの生活を根こそぎにするという痛ましい話をすることができます。
「最近実験している不自由への果てしない道」を
壁に書かれていることを見て、私は
「疑わしいときは」と
「内戦や戦争では、うまくいっている間に出て行かなければなりません…歴史は、状況が悪くなると、通常、去りたい人のためにドアが閉まるということを示しています。国と同じように投資とお金にも当てはまります。資本規制やその他の措置を導入します。」
歴史がガイドである場合、平和的かつ組織的に資産を持ち運ぶことはできません。「富の逃亡が悪化したとき「十分だ」とダリオは結論付けた。「国はそれを非合法化している」。
多くのアメリカ人がそのアドバイスを受け入れていますが、これまでのところ、地域的な意味でのみです— カリフォルニアのエクソダスはボリュームを話します。
ビットコインは、そのシフトの金銭的要素を促進し、価値を不自由な管轄からより自由な管轄に移します。沈没船から逃げるとき、あなたはあなたの体、あなたの健康、そしてあなたの愛する人が必要です。理想的には、あなたはあなたの最も大切な持ち物も欲しいです。それはビットコインのおかげで、誰も知らなくても持ち運びできるようになりました。侵略的な政府の支配！） Dan Held’s Thank願い事をするはそれを最も明確に述べました:
「政府が私たちの権利のより多くを制限しているので、トンネルの終わりに私たちの光は何でしょうか?そして、COVIDにより、この傾向は加速し、公共の安全のために私たちの移動と商品や資源へのアクセスがすべて減少しました。」
突然持ち去られるまで、何に依存しているかはわかりません。資産が没収され、お金が切り下げられ、取引が拒否され、銀行が次に暴れ回る理由が何であれ、アカウントを凍結することを決定した場合、手遅れになります。バックアップとエスケープハッチは、必要になる前に設置する必要があります。
これまで、金銭的または経済的な脱出の必要性を見たことがありませんでした。インフレ保護と発展した金融市場にアクセスできました。ほんの数十年前にかかっていたであろう費用のほんの一部のために、いつでもどこでも好きな場所に資金を移動することができました。貧しい国々で時折発生する技術的な不具合や不幸を除いて、私の取引は決して拒否されませんでした。率直に言って、私は自分の経済的特権をチェックしていませんでした。過去10年ほど、COVID-19で最高潮に達し、
この公の緊急事態に対する対策はおそらく最終的にはならないでしょう自由は、社会を崩壊させ、ディストピアの権威主義を先導します。しかし、COVID-19猫は今や袋から出されており、支配者が今年と最後に実験したパワープレイは、これまでにないようにすべての政治交渉テーブルで利用できるようになります。公共の安全と驚くほど低い障壁への漠然とした言及だけで、彼らの家に人々を閉じ込めることは今や実行可能な選択肢です。
逃げる能力、つまり逃げる能力は、何世代にもわたってそれほど重要ではありませんでした。今回も違いはありませんが、今回はビットコインがあります。おそらくそれで十分です。
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