スポイラーアラート:アセットマネージャーフィデリティは、「ビットコインを最初に検討し、その後に続く他のすべてのデジタル資産から分離する必要がある」と考えています。 Fidelity Digital Assets部門のWebサイトが「すべてのタイプの資産がブロックチェーンでネイティブに発行されるか、トークン化された形式で表される未来を想定しています」と開くことを考えると、これは非常に大きなことです。そのマルチチェーンに焦点を当てた会社は、最新のレポートでビットコインの固有の優位性を
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フィデリティによると、「ビットコインはテクノロジーとしてではなく、金銭的利益として最もよく理解されています」。これが鍵です。彼らはまた、「いくつかの理由でビットコインが「改善された」デジタル資産に置き換えられる可能性は非常に低いと信じています」。ドキュメントの残りの部分は、多かれ少なかれ、それらの理由を述べて分析することで構成されています。
フィデリティレポートは、ポールクルーグマンがビットコインと他の暗号通貨の違いを理解するために必要なものです。それは、ビットコインネットワークがどのように機能するかについてのかなり基本的で非技術的な概要から始まります。それは、その「強制力のある希少性」と、ビットコインの「金銭的ネットワーク効果」がどのように無敵であるかを説明しています。 「その後の金銭的利益は「車輪の再発明」になるだろう」と主張するところまで行きます。
「ブロックチェーンのトリレンマ」とそのトレードオフのような古典的なビットコイン関連の概念を説明します。 「リンディー効果は、リンディーの法則としても知られていますが、腐りにくいものが長く存続するほど、将来も存続する可能性が高くなるという理論です。」さらに、はるかに。
ビットコインファーストスタンスで忠実度はどのように達成されましたか?
この段落は、レポートの主な論文をまとめたものです:
“投資家は、このデジタル資産エコシステムへの投資を検討するために、2つの明確に別個のフレームワークを保持する必要があります。最初のフレームワークは、ビットコインを新たな金銭的財として含めることを検討し、2番目のフレームワークは、ベンチャーキャピタルのような特性を示す他のデジタル資産の追加を検討します。」
疑問が生じます、なぜですか?忠実度は、ビットコインをそもそも金銭的利益と見なしますか?理由は次の4つです。
金銭的財とは、効用や消費の価値を超えた価値があるものです。ビットコインの支払いネットワークには確かに実用的な価値がありますが、人々はビットコイントークンに金銭的なプレミアム価値を与えています。
投資家がビットコインに価値を帰する主な理由の1つは、その希少性です。その固定供給はそれが価値の貯蔵所である能力を持っている理由です。
ビットコインの希少性は、その分散化と検閲に強い特性によって支えられています。
これらの特性はビットコインにハードコードされており、ビットコインに価値を与えて所有している同じ人々にはそうする動機がないため、ほぼ確実に変更されることはありません。実際、ネットワーク参加者は、希少な資産と不変の元帳のこれらの特性を守るように動機付けられています。
Exmoでの2022年2月1日のBTC価格チャート|出典: TradingView.com
リスクと考えられるシナリオ
レポートのBTC/USDどんな主題にも深くは入りませんが、それは包括的です。フィデリティはブロックサイズの戦争をカバーし、イーサリアムのケーススタディも行います。彼らは、ETHの金融政策は「変更されており、再び変更されることが予想される」と述べています。レポートでは、考えられる2つのシナリオを検討しています。 「マルチチェーンの世界」と「勝者がすべてまたはほとんどの世界」。それらの両方で、ビットコインは完全に支配する立場にあります。
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リスクの面では、彼らはいくつかを考慮しますが、すべてのデジタル資産を悩ませていることを明らかにしています。 Fidelityは、「プロトコルバグ」、「国民国家攻撃」、「デジタル資産エコシステムの成長」、および「従来のマクロ条件の潜在的な不安定性」を考慮しています。最終的に、Fidelityは次のように結論付けています。
「ビットコインのプルーフオブワークアルゴリズム、ガバナンス構造、および公正な立ち上げにより、最小限の信頼で分散型プロジェクトの根拠が生まれました。他のトークンには、代替のコンセンサスメカニズム、ガバナンス構造、トークンの起動があり、分散化のレベルが低下することがよくあります。」
フィデリティの実際の結論
レポートの最後の段落、実際の結論全体:
「従来の投資家は通常、ビットコインにテクノロジー投資フレームワークを適用し、先発者テクノロジーとしてのビットコインは簡単に取って代わられるという結論に至ります。優れたものまたは低いリターンを持っています。ただし、ここで議論したように、ビットコインの最初の技術的進歩は、優れた支払い技術としてではなく、優れた形態のお金としてのものでした。金銭的利益として、ビットコインはユニークです。したがって、投資家はデジタル資産を理解するためにビットコインを最初に検討する必要があるだけでなく、ビットコインを最初に検討し、その後に続く他のすべてのデジタル資産とは別にする必要があると考えています。」
マイクドロップ。