ドルのビットコイン関係を再考する
最近の号では、過去数か月にわたってビットコインの価格がより大きなマクロ経済の関数であったことを強調しました利回りの上昇とクレジットの巻き戻しの状況は、株式市場の変動性の増加と米ドル高の上昇につながります。
最近、他のキーに対して測定された米ドルの相対的な強さを追跡するドル通貨指数（DXY）世界の通貨は、ユーロ、日本円、英ポンドなどの主要通貨が引き続き下落しているため、20年ぶりの高値を付けています。最近の上昇は、日本銀行がイールドカーブコントロールの取り組みを3倍にし、イールドを0.25％に制限するために、営業日ごとに無制限の10年債を購入したことによるものです。
DXY強度他の弱体化する通貨と比較して
では、ビットコインやその他の資産にとってDXYの上昇はどういう意味ですか?実物、サービス、金融資産に対してドルが切り下げられたとしても、すべての債務者は、レバレッジ解消イベント中に負債をカバーするために米ドル建ての資産を売却することを余儀なくされています。
本日、最新の米国第1四半期の2022年国内総生産（GDP）データも取得しました。これは、経済が1.1％の拡大コンセンサスと比較して1.4％縮小したことを示しています。今年後半に市場レジームシフトの到来を告げる主要な世界経済全体の成長の悪化は、2022年にリスク資産のさらなる下振れを予想するという私たちの基本ケースの重要な仮定でした。
今年は成長に対するより広範な市場の期待がさらに低下し、その変化はリスク資産にとってよりマイナスになる可能性があります。
米国経済のレバレッジ解消に伴うGDPの縮小
ファイナルノート
私たちの見解では、市場とビットコインにとって最悪の事態はまだ発生していません。とはいえ、今日直面しているクレジットの巻き戻しとレバレッジ解消のタイプは、これらのイベントが展開するにつれてビットコインが市場で成長すると予想される主な理由の1つです。