Morgan Stanley、Bank of America Corp、Barclays Plc、Mitsubishi UFJ Financial Group Inc は、世界で最も裕福な人物であり、Tesla Inc の最高経営責任者である Musk による入札のために 130 億ドルの資金調達を主導し、 SpaceX.
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通常、銀行は負債を投資家に売却し、引受手数料をポケットに入れます。しかし、資金調達の条件は、Musk が最初に Twitter に提案した 4 月に設定され、それ以来、そのような負債の市場は崩壊しています。つまり、銀行が今債務を売却しようとすると、投資家にその債務を手放すように誘惑するために損失を出して売却しなければならないということです。デット・キャピタル・マーケットの銀行家や投資家の6人によると、担保によって担保されているため、リスクが低くなり、バランスシートにより多くの部分を保有し、短期的に投資家に売却しなければならない金額を減らすことができます.
銀行シンジケートの考え方に詳しい 2 人の人物は、ビジネス ソフトウェア会社 Citrix Systems Inc の買収に資金を提供するために提供された資金調達に関するウォール街の経験をモデルとして挙げました。
その中でその場合、ウォール街の企業は 85 億 5000 万ドルのローンと債券を売却した後、最終的に約 7 億ドルの損失を被ることになりましたが、パッケージを微調整することでさらに大きな損失を回避したと、市場筋と投資家は述べています。
しかし、彼らはそうするでしょう。資金調達構造の再調整にはマスクの承認が必要彼が同意する保証はない、と彼らは言った。ロイターは、銀行が提案でマスクにアプローチしたかどうかを判断できませんでした。
モルガン・スタンレー、バークレイズ、MUFG、バンク・オブ・アメリカ、ソシエテ・ジェネラル、みずほ、BNP パリバはコメントを控えました。 Musk と Twitter の担当者はコメントの要請に応じなかった。
現在、投資銀行家と債券投資家の間で話題になっているこの討論は、Musk の U-turn によってウォール街にもたらされた大混乱への窓を提供している。先週。
それから抜け出すために数週間にわたる法廷闘争に参加した後、マスクは突然、元の条件で取引を終了することを決定しました.
しかし、マスクは、しかし
投資マネージャー Pretium Partners の銀行ローンおよび担保ローン債務プラットフォームの責任者である Roberta Goss 氏は、次のように述べています。どのような資金調達も、投資家にとって「売りにくい」ものになるだろう。なぜなら、負債の額は、Twitter の 2022 年の予想利益 20 億ドルのほぼ 7 倍であり、非常にリスクが高いからである。
「現在、銀行の資金が不足しており、月にey for Musk」と Goss 氏は述べています。
さまざまなオプション
デット ファイナンス パッケージは、レバレッジド ローンで構成されています。
幅広い投資家プールへの債務売却には、上位 3 つの格付け機関であるムーディーズからの信用格付けが必要になります。インベスターズ サービス、S&P、フィッチ。ムーディーズの上級アナリストである Neil Begley 氏は、銀行はまだそのような格付けについて彼の会社にアプローチしていないと述べた。
通常、このような格付けは、エージェンシーに時間を与えるために、債権売却の 2 ～ 3 週間前に求められますが、ベグリー氏は、それよりも短い期間を求めます。彼の会社が 2 月に最後に債券を発行したときに Twitter に Ba2 の格付けを与えたことを考えると、好転は可能でした。
「債務のコミットメントがここで本当にハードワイヤードである場合、銀行は、市場が高度にレバレッジをかけた取引を望んでいない場合、債務シンジケート計画を遅らせることを検討しなければならないかもしれません。急いで会いに来ても意味がありません」と彼は言いました。
パッケージ微調整
銀行は、無担保債務の一部を第二順位ローン、または担保の担保によって担保されたローンに変換することで、より多くの債務を帳簿に保持し、タームローンのより多くの部分を売却することを検討できます。 A’s (TLA) は、高利回りの銀行家や投資家の何人かが言った.
TLA は、貸し手自身が保有する債務の比較的安全なカテゴリーであると考えられている.
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9 月、Citrix の買収に資金を提供している銀行は、同様のリストラに着手しました。 Citrix の取引に詳しい情報筋の 1 人によると、彼らはパッケージに TLA コンポーネントを追加することで、より大きな損失を回避しました。投資家は、より有利な市場環境を待っている間、40 億ドル近くのパッケージを第 2 先取特権ローンに変換しました。
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