Nghe tập này tại đây:
Trong tập này của podcast “Fed Watch”, tôi và CK có đặc quyền được trò chuyện với Matthew Pines từ mục tiêu Viện chính sách Bitcoin . Gần đây, anh ấy đã viết một bài luận tuyệt vời và toàn diện về Bitcoin cho các nhà hoạch định chính sách và công chúng, “Bitcoin và an ninh quốc gia Hoa Kỳ: Đánh giá Bitcoin như một cơ hội chiến lược cho Hoa Kỳ.” Cuộc trò chuyện của chúng tôi là bản tóm tắt của bài luận, tìm hiểu sâu hơn về việc chấp nhận chất lượng so với số lượng, stablecoin và cách các quốc gia nhìn nhận khác nhau về Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC). Nó kết thúc bằng việc nói về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và tình trạng khó khăn của họ hiện tại trước việc tăng lãi suất với đường cong lợi suất đảo ngược.
“Fed Watch” là một podcast dành cho những người quan tâm đến các sự kiện hiện tại của ngân hàng trung ương và cách Bitcoin sẽ tích hợp hoặc thay thế các khía cạnh của hệ thống tài chính truyền thống. Để hiểu bitcoin sẽ trở thành tiền toàn cầu như thế nào, trước tiên chúng ta phải hiểu điều gì đang xảy ra hiện nay.
Tóm tắt báo cáo
Chúng tôi bắt đầu bằng cách thảo luận xem ai là đối tượng mục tiêu của Pines và điều đó ảnh hưởng như thế nào đến cấu trúc của bài báo. Tôi rất tò mò vì bài báo rất toàn diện, bao gồm cơ chế kỹ thuật của Bitcoin, lịch sử tiền tệ gần đây và các cách bitcoin có thể được sử dụng cho lợi thế chiến lược của Hoa Kỳ.
Pines trả lời rằng anh ấy đã cố định cấu trúc của bài báo xung quanh Lệnh điều hành gần đây của Biden . Khi mọi người đang xem xét kỹ hơn các chủ đề này và khi họ đang tự viết báo cáo để đáp ứng yêu cầu đó, Pines muốn cung cấp cho họ một bản tóm tắt phân tích và tóm tắt về cách Bitcoin có thể giải quyết các mối quan tâm cụ thể của chính quyền về an ninh quốc gia.
Việc chấp nhận Bitcoin
Tiếp theo, chúng ta đi vào một số chi tiết cụ thể từ báo cáo. Anh ấy đề cập rằng 16% người lớn ở Hoa Kỳ sở hữu bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Tuy nhiên, đây là con số tổng thể và không nói lên chất lượng của việc áp dụng đó. Ví dụ, đó có thể là những người đánh bạc mua mã thông báo trên Coinbase. Tôi tự hỏi liệu anh ta có hiểu biết sâu sắc về việc nhận con nuôi của những người có quyền lực chính trị, tức là các nhà lãnh đạo doanh nghiệp, quan chức chính phủ, những người có ảnh hưởng, triệu phú và tỷ phú hay không. Về bản chất, tôi đã yêu cầu Pines suy đoán dựa trên bộ kiến thức độc đáo của anh ấy.
Pines có một dòng tuyệt vời khi anh ấy nói: “Không thể nói quá sức mạnh của việc đóng gói màu cam có giá trị cao được chọn lọc”. Anh ấy nói rằng đó là điều mà tất cả chúng ta đều muốn, nhưng nó có thể trở nên tồi tệ. Ông cũng cảnh báo không nên tập trung quá nhiều vào các chính trị gia. Nói cách khác, hãy để các biện pháp khuyến khích của Bitcoin thực hiện công việc.
Tiếp tục quan tâm đến chính sách cho một câu hỏi nữa, chúng tôi hỏi liệu việc áp dụng có đang đóng cửa cho các quyết định chính sách có khả năng gây ảnh hưởng xấu hay không. Nếu bây giờ 16% công chúng sở hữu bitcoin, thì con số đó sẽ là bao nhiêu trong một hoặc hai năm nữa? Nếu 50% người dân sở hữu bitcoin và thậm chí nhiều người trong tầng lớp có ảnh hưởng chính trị sở hữu bitcoin, thì điều đó có làm cho chính sách tồi tệ gần như không thể xảy ra không? Một lần nữa, tôi yêu cầu anh ấy suy đoán về câu hỏi này.
Câu trả lời của Pines rất mang tính xây dựng. Ông chỉ ra rằng cửa sổ chính sách đang đi theo hướng tích cực, trích dẫn Tác phẩm gần đây của Thượng nghị sĩ Lummis . Ông phân biệt giữa các nhánh lập pháp và hành pháp và nói rằng mỗi nhánh có mối quan hệ khác nhau với chính sách. Các nhà lập pháp không hề hay biết, nhưng một nhân viên trung bình của cơ quan hành pháp có thể gây ra hiểu lầm vì họ đang vội vàng viết một bản tóm tắt hoặc hoàn thành một báo cáo.
Stablecoin và Châu Âu
Bây giờ chúng tôi tham gia vào cuộc thảo luận CBDC, trước tiên tập trung vào châu Âu. Pines tuyên bố rằng Liên minh châu Âu vốn dĩ đang bị đe dọa bởi các stablecoin USD và bitcoin, bởi vì nó là liên minh tiền tệ làm nền tảng cho liên minh chính trị. Do đó, EU đương nhiên bị thu hút bởi các giải pháp CBDC.
Pines cũng đồng ý rằng Fed khác với Ngân hàng Trung ương châu Âu về mục tiêu theo đuổi CBDC. Về cơ bản, Fed nắm rất rõ các vấn đề và lực lượng đang diễn ra trong một CBDC. Họ đã thân thiện với đồng ổn định USD hơn nhiều so với CBDC, mặc dù họ có thể không biết tất cả những lợi thế chiến lược mà Pines đã nêu ra trong báo cáo của mình.
Một trong những điểm tuyệt vời của Pines từ báo cáo của anh ấy là khả năng để Fed điều chỉnh các stablecoin bằng USD và buộc họ phải là người mua chứng khoán của Kho bạc Hoa Kỳ. Điều này có thể làm tăng thêm nhu cầu đối với Kho bạc và thậm chí cung cấp cho Fed một công cụ chính sách mới.
Fed bị mắc kẹt
Trong phần cuối của cuộc phỏng vấn, chúng tôi có thời gian để nhanh chóng trình bày về tình trạng khó khăn của Fed. Họ đã chuyển sang trạng thái diều hâu và chỉ sau một đợt tăng nhỏ, đường cong lợi suất đã đảo ngược, báo hiệu suy thoái. Tôi đã hỏi Pines rằng anh ấy nghĩ gì về sự phát triển này và quyết định của anh ấy đối với các lựa chọn của Fed vào thời điểm này.
Pines tiếp tục mô tả một cách chuyên nghiệp tình huống mà Fed tự cho mình là một “hệ thống phức tạp đến mức khó tin. ” Fed phải chọc phá hệ thống phức tạp này ngày càng khó hơn và chờ xem điều gì sẽ phá vỡ. Pines nói nếu chúng ta muốn biết mình đang đi đến đâu, chúng ta nên nhìn sang Nhật Bản vì họ đi trước phần còn lại của thế giới từ 5 đến 10 năm trong các thử nghiệm tiền tệ như nới lỏng định lượng và kiểm soát đường cong lợi nhuận.